Marathon Digital (NASDAQ: MARA) đang đẩy nhanh bước chuyển mình từ một công ty khai thác Bitcoin thuần túy sang một nhà cung cấp hạ tầng kỹ thuật số đa dạng, công bố thương vụ trị giá 1,5 tỷ USD để thâu tóm các tài sản sản xuất điện trong bối cảnh thị trường tiền điện tử sụt giảm mạnh. Động thái này, được trình bày chi tiết trong cuộc họp báo cáo kết quả kinh doanh quý đầu tiên vào ngày 11 tháng 5 năm 2026, diễn ra sau một giai đoạn mà giá Bitcoin đã giảm khoảng 25%.
Bước chuyển chiến lược đã được các giám đốc điều hành mô tả là một hành động hướng tới một doanh nghiệp rộng lớn hơn tập trung vào AI hỗ trợ bằng năng lượng, tính toán hiệu năng cao và các khối lượng công việc IT quan trọng. "Đây là việc tận dụng chuyên môn của chúng tôi trong vận hành năng lượng và trung tâm dữ liệu để đảm bảo các dòng doanh thu dài hạn, ổn định hơn," công ty tuyên bố, phát đi tín hiệu rõ ràng về ý định giảm bớt sự phụ thuộc vào hoạt động khai thác Bitcoin có tính chu kỳ cao.
Trọng tâm của chiến lược là giao dịch trị giá 1,5 tỷ USD cho Long Ridge Energy của FTAI Infrastructure, dự kiến sẽ cung cấp cho Marathon công suất sản xuất điện dài hạn cho trọng tâm mới của mình. Công ty dự báo doanh thu quý đầu tiên đạt 184,21 triệu USD với EPS là 2,34 USD, những kết quả sẽ phản ánh các khoản lỗ đáng kể do đánh giá lại theo giá thị trường (mark-to-market) đối với các tài sản kỹ thuật số nắm giữ sau đợt giảm giá crypto trong quý. Để tài trợ cho quá trình chuyển đổi và tăng cường thanh khoản, Marathon đã bán 15.133 BTC với giá khoảng 1,1 tỷ USD trong quý.
Bước chuyển này không chỉ là một lựa chọn chiến lược mà còn là một sự thích nghi cần thiết với thực tế thị trường, giúp bảo vệ công ty khỏi sự biến động của giá Bitcoin, độ khó mạng lưới và phí giao dịch. Bằng cách tái sử dụng hạ tầng cho các lĩnh vực AI và HPC có nhu cầu cao, Marathon đang khai thác một thị trường với dòng tiền dễ dự đoán hơn, một động thái đang ngày càng được các đối thủ học tập.
Một bước chuyển mình trên toàn lĩnh vực
Marathon không đơn độc trong bước chuyển chiến lược của mình. Lĩnh vực khai thác Bitcoin rộng lớn hơn đang ngày càng tận dụng tài sản của họ cho các ứng dụng AI. IREN (IREN) gần đây đã mở rộng quá trình chuyển đổi của chính mình với thỏa thuận đám mây AI trị giá 3,4 tỷ USD với NVIDIA, đồng thời ghi nhận khoản lỗ do giảm giá trị tài sản phi tiền mặt trị giá 140,4 triệu USD khi bán phần cứng khai thác để tái phân bổ nguồn lực.
Tương tự, HIVE Digital Technologies (HIVE) đã công bố các khoản đầu tư mới vào hạ tầng AI của mình, bao gồm 3,1 triệu USD cho mạng cáp quang tốc độ cao để hỗ trợ một nhà máy AI 50 megawatt đã lên kế hoạch. Keel Infrastructure (KEEL), công ty trước đây gọi là Bitfarms, đã hoàn tất quá trình chuyển đổi thành nhà phát triển AI/HPC có trụ sở tại Hoa Kỳ, báo cáo thanh khoản 533 triệu USD để thúc đẩy danh mục phát triển 2,2 gigawatt của mình, bất chấp việc ghi nhận khoản lỗ ròng 145 triệu USD trong quý đầu tiên sau chuyển đổi.
Giảm thiểu rủi ro từ sự biến động của Bitcoin
Động thái trên toàn ngành nhấn mạnh các áp lực tài chính từ việc chỉ dựa vào khai thác crypto. Mức giảm giá 25% của Bitcoin trong quý đầu tiên đã tạo ra những thách thức đáng kể về bảng cân đối kế toán cho các thợ đào. Việc Marathon bán hơn 15.000 BTC là một biện pháp trực tiếp để giảm thiểu rủi ro bảng cân đối kế toán, sử dụng 1,1 tỷ USD tiền thu được để mua lại 1,0 tỷ USD trái phiếu chuyển đổi và tài trợ cho việc mở rộng vào không gian trung tâm dữ liệu AI, nơi công ty đang hợp tác phát triển một dự án một gigawatt với Starwood. Việc quản lý nợ chủ động và tái đầu tư chiến lược này làm nổi bật một con đường rõ ràng rời xa sự tiếp xúc thuần túy với crypto để hướng tới một mô hình dựa trên hạ tầng bền vững hơn.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
