Nợ ký quỹ vượt 1.000 tỷ USD khi quỹ đòn bẩy thúc đẩy cơn sốt vay kỷ lục

Nợ ký quỹ trên toàn thị trường chứng khoán Mỹ đã đạt mức kỷ lục trong năm nay, khi các quỹ đòn bẩy đổ xô vay mượn với tốc độ đẩy tổng đòn bẩy lên vượt các đỉnh trước đó, theo dữ liệu sàn giao dịch do Wall Street Journal tổng hợp.

"Quy mô đòn bẩy trong hệ thống hiện là yếu tố rủi ro thực chất đối với bất kỳ nhà quản lý danh mục nào," Priya Mehta, chuyên viên phân tích cấu trúc thị trường vốn tại Edgen, cho biết. "Khi tất cả đều sử dụng đòn bẩy theo cùng một hướng, cánh cửa thoát ra trở nên rất hẹp."

Cơn sốt vay mượn nghìn tỷ USD đã đưa nợ ký quỹ và vị thế quỹ đòn bẩy lên mức chưa từng có trong năm 2026, WSJ đưa tin. Sự leo thang này diễn ra song song với đà tăng rộng khắp của thị trường chứng khoán, khi S&P 500 và Nasdaq tiếp tục đi lên trong năm nay dù tích lũy đòn bẩy đang bị so sánh với các giai đoạn trước những đợt điều chỉnh trong quá khứ.

Mức vay kỷ lục báo hiệu đòn bẩy quá mức trong hệ thống, làm gia tăng rủi ro xảy ra một đợt điều chỉnh mạnh nếu có chất xúc tác kích hoạt các đợt thanh lý bắt buộc, theo phân tích. Một đợt tháo dỡ vị thế đòn bẩy đột ngột có thể dẫn đến biến động gia tăng trên các chỉ số chính và có khả năng kích hoạt bán tháo dây chuyền, khi các yêu cầu ký quỹ buộc quỹ phải thanh lý tài sản nắm giữ trong bối cảnh thị trường đang giảm.

Điều Gì Đang Thúc Đẩy Tích Lũy Đòn Bẩy

Cơn sốt vay mượn được tiếp sức bởi sự kết hợp giữa biến động thấp, giá tài sản tăng, và cuộc tìm kiếm lợi suất trên thị trường nơi lợi nhuận từ tiền mặt tụt hậu so với mức tăng của chứng khoán. Các quỹ đòn bẩy ngày càng sử dụng nợ ký quỹ để khuếch đại mức độ tiếp xúc với đà tăng, một chiến lược hoạt động hiệu quả trong thị trường tăng nhưng khuếch đại thua lỗ trong giai đoạn sụt giảm.

Sự tập trung đòn bẩy làm gia tăng rủi ro trước chất xúc tác thị trường lớn tiếp theo. Một sự chuyển hướng diều hâu từ Cục Dự trữ Liên bang, một mùa báo cáo thu nhập đáng thất vọng, hoặc một cú sốc địa chính trị có thể là chất xúc tác kích hoạt sự kiện giảm đòn bẩy, theo các nhà tham gia thị trường. Rủi ro là việc bán tháo bắt buộc sẽ sinh ra thêm bán tháo bắt buộc, biến một đợt điều chỉnh thông thường thành một cuộc tháo chạy hỗn loạn.

Tiền Lệ Lịch Sử và Đánh Giá Rủi Ro

Chu kỳ đòn bẩy hiện tại đáng được theo dõi vì sự tương đồng với các giai đoạn trước đây nơi vay mượn quá mức đã báo trước các đợt điều chỉnh mạnh. Mặc dù bản thân đòn bẩy không gây ra bán tháo, nó hoạt động như một chất xúc tác gia tốc khi việc bán bắt đầu. Tỷ lệ nợ ký quỹ trên vốn hóa thị trường là một chỉ số mà các nhà phân tích theo dõi để đánh giá mức độ tổn thương hệ thống.

Hiện tại, thị trường vẫn tiếp tục leo dốc, nhưng việc tích lũy đòn bẩy có nghĩa là con đường đi xuống có thể dốc hơn con đường đi lên. Các nhà quản lý danh mục đang ngày càng đưa các biện pháp phòng ngừa rủi ro đuôi vào định vị của họ, một dấu hiệu cho thấy mức vay kỷ lục không bị những người phải điều hướng đợt tháo dỡ bỏ qua.

Bài viết này chỉ mang tính thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.