Những điểm chính:
Kế hoạch cho thuê công suất AI của Meta xác nhận điều các nhà đầu tư lo sợ — ngành công nghiệp có thể đã xây dựng quá mức.
Meta Platforms Inc. đang phát triển một mảng kinh doanh điện toán đám mây nhằm cho thuê cơ sở hạ tầng trí tuệ nhân tạo, một động thái xác nhận gã khổng lồ truyền thông xã hội này có thể đã chi tiêu quá mức cho đợt xây dựng trung tâm dữ liệu trị giá hơn 125 tỷ USD. Công ty chưa xác nhận sản phẩm thương mại, mức giá, thỏa thuận cấp độ dịch vụ hay lộ trình ra mắt.
"Chúng tôi chưa làm điều đó vì chúng tôi nghĩ rằng mình có nhu cầu sử dụng sức mạnh tính toán đó," Giám đốc điều hành Mark Zuckerberg nói với các cổ đông tại cuộc họp thường niên hồi tháng Năm. "Nhưng rõ ràng, nếu chúng tôi cảm thấy đã xây dựng quá mức, thì đó là một lựa chọn chúng tôi có."
Meta đã nâng dự báo chi tiêu vốn năm 2026 lên 125 tỷ đến 145 tỷ USD, với lý do giá linh kiện cao hơn và chi phí trung tâm dữ liệu tăng thêm. Công ty hiện có khoảng 20 gigawatt công suất tính toán, với thêm 14 GW sắp đi vào hoạt động trong vài năm tới, theo Madison Rezaei, nhà phân tích tại Bernstein Research, người cho biết quy mô mạng lưới này "dễ dàng sánh ngang với các nhà cung cấp dịch vụ đám mây."
Viễn cảnh bất kỳ ai trong số bốn công ty siêu quy mô — Meta, Microsoft Corp., Amazon.com Inc. và Alphabet Inc., công ty mẹ của Google — có thể cắt giảm chi tiêu AI đã gây ra làn sóng bán tháo cổ phiếu công nghệ. Chỉ số Bán dẫn PHLX giảm 11% trong hai ngày, với SK Hynix Inc. và Micron Technology Inc. lần lượt mất 17% và 15%. Caterpillar Inc., công ty bán máy phát điện cho các trung tâm dữ liệu, giảm 10%. Chỉ số Nasdaq Composite mất gần 2 điểm phần trăm trong cùng kỳ.
Câu hỏi 710 tỷ USD
Tổng chi tiêu vốn của bốn công ty siêu quy mô đã tăng vọt 74% so với cùng kỳ năm trước lên 168 tỷ USD trong quý kết thúc tháng Sáu, theo ước tính đồng thuận từ Visible Alpha. Phố Wall dự báo nhóm này sẽ chi tổng cộng 710 tỷ USD trong năm nay, với một số nhà phân tích dự đoán con số đó có thể đạt 1 nghìn tỷ USD vào năm 2027 — mặc dù đó sẽ là tốc độ tăng trưởng chỉ bằng một nửa so với dự kiến trong năm nay.
Meta là công ty nhỏ nhất trong bốn công ty về doanh thu nhưng lại là công ty mạnh tay nhất trong các khoản đầu tư AI. Công ty dự kiến chi hơn một nửa doanh thu cho đầu tư vốn trong năm nay, điều này có thể đẩy dòng tiền tự do của họ vào vùng âm lần đầu tiên kể từ khi niêm yết. Zuckerberg đã xây dựng một bộ phận có tên Meta Superintelligence Labs nhằm thúc đẩy phát triển AI tiên tiến.
Chi tiêu này đã lan tỏa khắp chuỗi cung ứng công nghệ. Riêng các công ty chip hiện chiếm khoảng 18% tổng vốn hóa thị trường của S&P 500, tăng từ mức khoảng 5% cách đây năm năm, theo S&P Global Market Intelligence. Cổ phiếu Nvidia Corp., Broadcom Inc., Advanced Micro Devices Inc. và Intel Corp. đều giảm trong đợt bán tháo kéo dài hai ngày sau khi Bloomberg đưa tin về kế hoạch điện toán đám mây của Meta.
Một mảng kinh doanh đám mây sẽ có ý nghĩa gì
Meta sẽ gia nhập một thị trường đang bị thống trị bởi Amazon Web Services, Microsoft Azure và Google Cloud, những công ty đã cung cấp dịch vụ đám mây cho doanh nghiệp trong hơn một thập kỷ. Việc cho thuê công suất dư thừa sẽ xác nhận rằng Meta đã xây dựng nhiều cơ sở hạ tầng hơn so với nhu cầu từ các sản phẩm, mô hình và mảng kinh doanh quảng cáo của chính mình.
Công ty đã có hoạt động trung tâm dữ liệu tại khu vực châu Á - Thái Bình Dương, niêm yết một cơ sở tại Singapore trong đội tàu toàn cầu của mình và thông báo vào tháng Sáu về thỏa thuận với Reliance Industries để thuê một trung tâm dữ liệu hỗ trợ AI công suất 168 MW tại Jamnagar, Ấn Độ. Cả hai địa điểm đều chưa được xác nhận có hỗ trợ dịch vụ đám mây bên ngoài hay không, và Meta chưa công bố các vùng đám mây khu vực, các lựa chọn về nơi lưu trú dữ liệu hay tài liệu tuân thủ dành cho doanh nghiệp.
Đối với các nhà đầu tư, câu hỏi đặt ra là liệu việc cho thuê công suất dư thừa là một giải pháp tạm thời để bù đắp cho chi tiêu khổng lồ tiếp diễn, hay là dấu hiệu cho thấy chu kỳ đầu tư AI đang đạt đỉnh. "Meta không rời khỏi cuộc đua AI; họ đang biến các cam kết năng lực sớm và mạnh mẽ thành một lựa chọn tạo ra giá trị chiến lược," Brent Thill, nhà phân tích tại Jefferies, viết. Justin Patterson của KeyBanc Capital Markets cho biết "có thể hình dung rằng phạm vi tham vọng của MSL đã thu hẹp so với các mục tiêu AI ban đầu của Meta khi họ bắt đầu chu kỳ chi tiêu vốn."
Cổ phiếu Meta, tăng khoảng 3% trong năm nay, đang được giao dịch ở mức gấp khoảng 22 lần thu nhập dự kiến. Công ty sẽ công bố kết quả quý II vào cuối tháng này, khi các nhà đầu tư sẽ tìm kiếm tín hiệu về việc liệu kế hoạch chi tiêu có đang thay đổi hay không.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
