Chi phí quyền chọn mua Nasdaq 100 chạm đỉnh năm 2007 khi làn sóng AI thu hút các vụ cược

Các nhà giao dịch đang đổ tiền vào các vụ cược tăng giá đối với Nasdaq 100 với tốc độ nhanh nhất trong gần hai thập kỷ, ngay cả sau khi chỉ số này đã tăng 30% trong ba tháng.

Chi phí quyền chọn mua cổ phiếu công nghệ so với S&P 500 đã tăng vọt lên mức cao nhất kể từ năm 2007, theo dữ liệu của Citigroup, khi các nhà giao dịch tiếp tục đẩy mạnh cược vào trí tuệ nhân tạo và cổ phiếu tăng trưởng thay vì chốt lời.

"Các nhà giao dịch hiện đang ở trạng thái cực kỳ lạc quan," Brent Kochuba, nhà sáng lập nền tảng quyền chọn Spot Gamma, cho biết.

Nhu cầu đối với quyền chọn mua trên Invesco QQQ Trust, quỹ ETF lớn nhất theo dõi Nasdaq 100, đang tăng tốc nhanh hơn thị trường quyền chọn nói chung. Mô hình này cho thấy dòng vốn đang xoay chuyển vào các cổ phiếu AI và tăng trưởng sau khi chỉ số này tăng 30% trong ba tháng qua — một mức tăng thường kích hoạt hoạt động chốt lời. Chỉ số đo lường phí bảo hiểm quyền chọn mua công nghệ của Citi so với quyền chọn S&P 500 hiện đang ở mức lần cuối cùng được thấy trước cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu.

Các vụ cược tập trung này tiềm ẩn rủi ro. Nếu giao dịch AI vốn đã thống trị các câu chuyện thị trường trong năm nay bắt đầu đảo chiều, việc tiếp xúc quá nhiều với quyền chọn mua có thể khuếch đại thua lỗ. Nasdaq 100 đã giảm 1,5% vào thứ Tư, hoạt động kém hơn so với S&P 500 gần như đi ngang, và tiếp tục tụt lại vào thứ Năm — một sự phân kỳ mà một số nhà giao dịch coi là tín hiệu cảnh báo sớm. Một làn sóng thoát khỏi cổ phiếu công nghệ kéo dài sẽ tác động mạnh nhất đến các giao dịch đông đúc nhất, có khả năng kích hoạt một làn sóng bán tháo bắt buộc khi các nhà tạo lập thị trường phòng vệ các vị thế quyền chọn mua ngắn hạn của họ.

Dữ liệu thị trường quyền chọn cho thấy mức độ mà niềm tin của nhà đầu tư vào cổ phiếu liên quan đến AI đã trở thành một lực lượng thị trường thống trị. Trong khi đà tăng được hỗ trợ bởi lợi nhuận mạnh mẽ từ các công ty gắn liền với trí tuệ nhân tạo, tốc độ và sự tập trung của đợt tăng đã làm dấy lên lo ngại về tình trạng quá tải. Mô hình này lặp lại các giai đoạn trước đây của định vị đầu cơ giá lên cực đoan trong lĩnh vực công nghệ, bao gồm thời kỳ dot-com và cơn sốt cổ phiếu meme năm 2021, mặc dù đợt tăng giá hiện tại được hỗ trợ bởi tăng trưởng lợi nhuận thực tế từ các doanh nghiệp liên quan đến AI.

Đối với các nhà quản lý danh mục đầu tư, chi phí quyền chọn mua công nghệ tăng cao đặt ra một tình thế tiến thoái lưỡng nan: trả thêm tiền để có cơ hội tăng giá tiềm ẩn rủi ro thua lỗ đáng kể nếu giao dịch AI thất bại, trong khi đứng ngoài cuộc đồng nghĩa với việc bỏ lỡ các khoản lợi nhuận tiếp theo trong một thị trường nơi đà tăng là yếu tố chi phối. Bài kiểm tra lớn tiếp theo đối với giao dịch AI sẽ diễn ra vào cuối tháng này, khi một số công ty công nghệ vốn hóa lớn dự kiến công bố kết quả kinh doanh hàng quý.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.