NIO giảm điểm dù giao hàng kỷ lục 40.597 xe trong tháng 6 không cứu nổi cổ phiếu

NIO Inc. đã giao kỷ lục 40.597 xe trong tháng 6, nhưng cổ phiếu vẫn giảm khi nhà đầu tư cân nhắc áp lực biên lợi nhuận trước doanh số bùng nổ của nhà sản xuất xe điện Trung Quốc.

NIO đã giao 40.597 xe trong tháng 6, tăng 62,9% so với cùng kỳ năm ngoái và đánh dấu tổng số hàng tháng mạnh nhất trong lịch sử công ty, theo một tuyên bố hôm thứ Tư. Số xe giao hàng bao gồm 21.908 đơn vị từ thương hiệu NIO, 11.743 từ thương hiệu ONVO và 6.946 từ thương hiệu FIREFLY. Trong quý II, NIO đã giao 107.658 xe, tăng 49,4% so với cùng kỳ năm ngoái.

"Thị trường đang định giá mức tăng trưởng giao hàng nhưng đặt câu hỏi liệu NIO có thể duy trì biên lợi nhuận khi mở rộng quy mô ba thương hiệu đồng thời hay không," Sarah Lin, chuyên viên phân tích cổ phiếu tại một công ty nghiên cứu có trụ sở tại New York, cho biết. "Sự dịch chuyển cơ cấu sang các dòng xe ONVO và FIREFLY giá thấp hơn tạo ra áp lực tự nhiên lên giá bán trung bình."

Cổ phiếu giảm bất chấp việc NIO cùng Li Auto và XPeng báo cáo doanh số tháng 6 mạnh mẽ — ba công ty kết hợp giao 111.618 xe, tăng 16% so với cùng kỳ năm ngoái và là mức tăng trưởng hàng tháng mạnh nhất kể từ tháng 3. Tổng doanh số giao hàng lũy kế của NIO đạt 1.188.715 xe tính đến ngày 30/6.

Đợt bán tháo này cho thấy căng thẳng lớn hơn trong cổ phiếu xe điện Trung Quốc: tăng trưởng khối lượng đang tăng tốc, nhưng khả năng sinh lời vẫn khó nắm bắt đối với hầu hết các hãng. Biên lợi nhuận gộp của NIO đã là tâm điểm của các nhà phân tích, đặc biệt khi công ty mở rộng danh mục sản phẩm với các thương hiệu phụ ONVO và FIREFLY có biên lợi nhuận thấp hơn. Thương hiệu NIO cao cấp của công ty đóng góp khoảng 54% doanh số giao hàng tháng 6, giảm từ hơn 80% so với một năm trước, phản ánh sự tăng tốc nhanh chóng của các dòng xe đại chúng.

Động lực sản phẩm đối mặt với câu hỏi về khả năng sinh lời

Chu kỳ sản phẩm của NIO vẫn sôi động. Phiên bản 5 chỗ của SUV ES8 đã mở đặt hàng trước vào ngày 28/6, với ra mắt chính thức dự kiến vào ngày 9/7, mở rộng dòng sản phẩm bán chạy nhất của công ty. ES8 thế hệ thứ ba đã vượt mốc 120.000 xe giao hàng lũy kế vào ngày 22/6, trong khi ES9 hàng đầu đạt 10.000 xe giao hàng trong vòng 30 ngày kể từ khi ra mắt vào ngày 28/5 — một kỷ lục đối với xe điện chạy pin có giá trên 500.000 nhân dân tệ (73.500 USD) tại Trung Quốc.

Tuy nhiên, mỗi lần ra mắt mẫu xe mới đều làm tăng chi phí phát triển và sản xuất trước khi đạt quy mô. Phiên bản 5 chỗ ES8 có cùng kích thước thân xe với phiên bản 3 hàng ghế nhưng chiều dài cơ sở ngắn hơn một chút, cho thấy NIO đang tối đa hóa việc sử dụng nền tảng thay vì đầu tư vào kiến trúc hoàn toàn mới — một tín hiệu tích cực cho hiệu quả sử dụng vốn.

Công ty cũng triển khai phiên bản mới nhất của hệ thống lái thông minh NIO WorldModel vào ngày 18/6, nâng cấp đồng thời hơn 700.000 người dùng. NIO cho biết hãng trở thành công ty đầu tiên trong ngành đạt được phát triển song song và phát hành đồng bộ các hệ thống lái thông minh trên cả nền tảng chip đa năng và chip nội bộ.

Chất xúc tác tiếp theo của NIO sẽ là ra mắt phiên bản 5 chỗ ES8 vào ngày 9/7, điều này sẽ kiểm tra liệu việc mở rộng chiều rộng sản phẩm có thể chuyển hóa thành động lực giao hàng bền vững mà không làm biên lợi nhuận suy giảm thêm hay không. Công ty phải đối mặt với thách thức chứng minh rằng chiến lược đa thương hiệu có thể mang lại cả tăng trưởng khối lượng và cải thiện kinh tế đơn vị — một sự cân bằng mà chưa nhà sản xuất xe điện Trung Quốc nào đạt được ở quy mô lớn.

Bài viết này chỉ mang mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.