Cổ phiếu Nvidia tăng 13% khi CEO báo hiệu sự tan băng trong thương mại chip với Trung Quốc

Sự xuất hiện của CEO Nvidia Corp. (NASDAQ:NVDA) Jensen Huang bên cạnh Tổng thống Donald Trump trong một sứ mệnh ngoại giao tới Trung Quốc đang buộc các nhà đầu tư phải đánh giá lại rủi ro từ thị trường Trung Quốc của công ty. Những bình luận sau đó của ông Huang dự báo về việc thị trường cuối cùng sẽ mở cửa trở lại cho chip AI của Mỹ đã thêm một lớp phức tạp mới cho một cổ phiếu đang nằm ở tâm điểm của địa chính trị và sự bùng nổ AI toàn cầu.

"Tôi dự đoán rằng Trung Quốc cuối cùng sẽ cho phép nhập khẩu chip AI từ Mỹ," ông Huang nói sau chuyến thăm, bày tỏ sự tin tưởng rằng thị trường sẽ mở cửa theo thời gian bất chấp những hạn chế hiện tại từ cả Washington và Bắc Kinh.

Những bình luận này được đưa ra sau chuyến thăm mà ông Huang là sự bổ sung muộn vào phái đoàn tổng thống, làm dấy lên suy đoán về một bước đột phá cho bộ xử lý AI H200 của Nvidia. Cổ phiếu, gần đây được giao dịch ở mức 235,74 USD, đã tăng 13,3% trong 30 ngày qua nhờ tin tức này. Động thái này diễn ra khi các tiết lộ tài chính của Tổng thống Trump cho thấy ông sở hữu cá nhân lượng cổ phiếu Nvidia trị giá từ 1 triệu đến 5 triệu USD, tạo thêm một khía cạnh chính trị độc đáo cho các cuộc đàm phán thương mại.

Điều quan trọng đối với Nvidia là một cơ hội thị trường tiềm năng trị giá hơn 12 tỷ USD doanh thu hàng quý hiện đang bị loại khỏi các dự báo chính thức. Đối với các nhà đầu tư, câu hỏi là liệu tiềm năng nối lại doanh số bán hàng tại Trung Quốc có biện minh cho mức định giá cao kỷ lục hay không, khi cổ phiếu đang giao dịch ở mức gấp 46 lần thu nhập lũy kế và cao hơn 21% so với giá trị hợp lý ước tính của Simply Wall St.

Trường hợp tích cực (Bull Case): Câu hỏi 12,5 tỷ USD

Trường hợp tích cực tập trung vào những gì hiện đang bị bỏ qua trong các dự báo tài chính của Nvidia. Hướng dẫn doanh thu quý 1 năm tài chính 2027 của công ty khoảng 78 tỷ USD rõ ràng giả định doanh thu từ trung tâm dữ liệu tại Trung Quốc bằng không. Một báo cáo phân tích từ 24/7 Wall St. lưu ý rằng điều này để lại tiềm năng 12,5 tỷ USD từ doanh thu H200 và H20 như một lợi thế thuần túy nếu các cuộc đàm phán Trump-Tập mang lại một sự ngoại lệ thuận lợi cho Nvidia. Tiềm năng này được củng cố bởi nhu cầu cơ bản mạnh mẽ, với doanh thu Trung tâm dữ liệu quý 4 năm tài chính 2026 của Nvidia tăng 75% so với cùng kỳ năm ngoái lên 623,1 tỷ USD, được thúc đẩy bởi chi tiêu vốn của các doanh nghiệp lớn như OpenAI, Anthropic và Meta.

Trường hợp tiêu cực (Bear Case): Định giá và mối đe dọa nội địa

Lập luận ngược lại dựa trên định giá và cạnh tranh. Với vốn hóa thị trường dao động quanh mức 5,7 nghìn tỷ USD, cổ phiếu đã tăng 74,22% trong năm qua, dẫn đến lo ngại về sự hưng phấn của các nhà đầu tư nhỏ lẻ. Chỉ số P/E lũy kế 46 lần là rất cao, ngay cả với hệ số tương lai 27 lần phản ánh kỳ vọng tăng trưởng thu nhập mạnh mẽ. Hơn nữa, luận điểm về lợi thế từ Trung Quốc không phải là không có rủi ro. Bắc Kinh đã và đang đẩy nhanh khả năng sản xuất chip trong nước, với các công ty như Alibaba, Tencent và Zhipu đang đạt được những bước tiến lớn trong việc phát triển chip AI nội địa, điều này có thể tạo ra những trở ngại cạnh tranh ngay cả khi thị trường mở cửa trở lại.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.