Các điểm chính:
Quỹ chủ động Oasis Management Company Ltd. đã phát động chiến dịch bãi nhiệm Giám đốc điều hành Kadokawa Corp. (9468.T) Takeshi Natsuno, sử dụng 13,76% cổ phần của mình để buộc bỏ phiếu về sự lãnh đạo của ông tại đại hội đồng cổ đông thường niên ngày 24 tháng 6 sắp tới.
"Cổ đông không thể chờ đợi thêm sáu năm nữa để có sự xoay chuyển tình thế dưới cùng một đội ngũ lãnh đạo đã mang lại kết quả như ngày hôm nay," Seth Fischer, Người sáng lập và Giám đốc đầu tư của Oasis, cho biết. "KADOKAWA - và những người sáng tạo, nhân viên, đối tác và cổ đông phụ thuộc vào nó - xứng đáng được hưởng những điều tốt đẹp hơn."
Lập luận của nhà đầu tư chủ động tập trung vào sự sụt giảm mạnh về hiệu quả hoạt động trong nhiệm kỳ 5 năm của ông Natsuno, với lợi nhuận hoạt động giảm từ 13,6 tỷ JPY xuống 8,1 tỷ JPY và thu nhập cơ bản trên mỗi cổ phiếu sụp đổ từ 77,42 JPY xuống 8,71 JPY. Oasis cũng nhấn mạnh rằng Kadokawa đã không đạt dự báo lợi nhuận hoạt động năm tài chính 26/3 đã được hạ thấp hơn 21%.
Cuộc chiến công khai này tạo ra một màn đối đầu quan trọng tại AGM của công ty, nơi các cổ đông sẽ bỏ phiếu cho cả đề xuất cách chức ông Natsuno của Oasis và đề xuất tái bổ nhiệm ông của hội đồng quản trị. Hội đồng quản trị của Kadokawa đã chính thức phản đối đề xuất của nhà đầu tư chủ động vào ngày 14 tháng 5, ủng hộ ông Natsuno vì vai trò của ông trong các cuộc cải cách cấu trúc kinh doanh và quản lý cuộc tấn công mạng năm 2024.
Oasis đã đưa ra sáu lập luận chính cho việc bãi nhiệm CEO trong chiến dịch "A Better KADOKAWA". Quỹ này tuyên bố ban lãnh đạo đã để xảy ra tình trạng thất thoát giá trị từ công ty con trò chơi chủ chốt FromSoftware, studio đứng sau bản hit toàn cầu "ELDEN RING", bằng cách không đưa thêm các lợi ích kinh tế xuất bản vào nội bộ.
Nhà đầu tư chủ động cũng chỉ trích chiến lược sở hữu trí tuệ theo kiểu "số lượng hơn chất lượng", thực thi kém trong trò chơi di động, thiếu kỷ luật chi phí và quản trị không thỏa đáng. Oasis đã chỉ ra khoản lỗ do giảm giá trị tài sản 2,7 tỷ JPY tại studio phim hoạt hình Doga Kobo, tương đương 90% giá mua, chỉ một năm sau khi mua lại.
Bất chấp các chỉ số hiệu quả hoạt động mà Oasis trích dẫn, hội đồng quản trị của Kadokawa vẫn kiên định ủng hộ ông Natsuno. Tuyên bố của hội đồng quản trị nhấn mạnh tầm quan trọng của ông trong các cuộc cải cách cấu trúc kinh doanh đang diễn ra và sự lãnh đạo trong quản lý khủng hoảng sau một cuộc tấn công mạng nghiêm trọng vào năm 2024.
Sự đối đầu này tạo ra một lớp rủi ro quản trị mới cho các nhà đầu tư, những người phải cân nhắc các lập luận về hiệu quả hoạt động của nhà đầu tư chủ động so với sự thúc đẩy duy trì sự lãnh đạo liên tục của hội đồng quản trị. Mặc dù chiến dịch chủ động đã thu hút sự chú ý vào định hướng của công ty, nhưng phân tích từ Simply Wall St cho thấy thị trường hiện không coi thách thức này là một "cú sốc phá vỡ lý thuyết đầu tư" đối với nhà phát hành "ELDEN RING".
Chiến dịch này tập trung sự chú ý trực tiếp vào cuộc họp cổ đông ngày 24 tháng 6 năm 2026, cuộc họp sẽ quyết định định hướng lãnh đạo của công ty. Một cuộc phế truất thành công có thể kích hoạt một cuộc đại tu chiến lược, trong khi một chiến thắng cho ban quản lý có thể củng cố chiến lược hiện tại bất chấp sự bất đồng gay gắt từ cổ đông lớn của mình.
Bài viết này chỉ dành cho mục đích thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
