Những điểm chính:
OpenAI đã nộp hồ sơ IPO bí mật vào thứ Hai, mở đường cho đợt niêm yết trị giá 850 tỷ USD khi CEO Sam Altman nói với nhân viên rằng công ty dự kiến sẽ ra mắt công chúng trong vòng một năm tới.
"Việc nộp hồ sơ bí mật giúp OpenAI có thể tăng tốc nếu muốn, nhưng công ty vẫn chưa quyết định về thời điểm," Kate Rooney, phóng viên của CNBC, cho biết. "Một nguồn tin tại OpenAI cho biết có thể tiến hành sớm nhất là vào tháng 9, mặc dù điều kiện thị trường sẽ là yếu tố quan trọng."
Theo CNBC, OpenAI được định giá khoảng 850 tỷ USD sau vòng gọi vốn 122 tỷ USD vào tháng 3. Công ty chi tiêu 2,20 USD cho mỗi 1 USD kiếm được, một tỷ lệ đốt tiền xuất phát từ hàng trăm tỷ USD chi tiêu cho trung tâm dữ liệu, theo PitchBook. Các nhà giao dịch trên Polymarket đánh giá 68,5% xác suất IPO trước ngày 31/12 nhưng chỉ 31% khả năng niêm yết vào tháng 9.
Đợt nộp hồ sơ diễn ra trong làn sóng ra mắt vốn hóa siêu lớn chưa từng có. Đối thủ Anthropic cũng đã nộp hồ sơ IPO bí mật vào tuần trước với mức định giá 965 tỷ USD, và SpaceX dự kiến bắt đầu giao dịch sớm nhất vào ngày 12 tháng 6. Công ty thông tin thị trường PitchBook ước tính ba công ty này sẽ huy động ít nhất 180 tỷ USD, vượt tổng số tiền mà tất cả các công ty Mỹ niêm yết trong năm 2021 đã huy động. "Công ty nào lên sàn trước sẽ định giá chuẩn cho hai công ty còn lại," Harrison Rolfes, nhà phân tích nghiên cứu cấp cao tại PitchBook, nhận định.
Đại diện gián tiếp qua Microsoft
Cho đến khi OpenAI niêm yết, Microsoft vẫn là kênh đầu tư gián tiếp trực tiếp nhất trên thị trường đại chúng. Gã khổng lồ phần mềm này nắm giữ khoảng 27% cổ phần tại OpenAI, trị giá khoảng 135 tỷ USD, và OpenAI đã ký hợp đồng mua thêm 250 tỷ USD dịch vụ Azure, theo một hồ sơ gửi SEC. Mảng kinh doanh AI của Microsoft đã đạt tốc độ doanh thu hàng năm 37 tỷ USD trong quý tài chính thứ ba, tăng 123% so với cùng kỳ năm trước. Cổ phiếu đang giao dịch ở mức 411,74 USD, giảm 14,48% từ đầu năm đến nay, ngay cả khi các nhà phân tích đưa ra mục tiêu giá đồng thuận là 560,95 USD.
Tại sao ở lại tư nhân vẫn hợp lý
Bản thân OpenAI cũng đã chỉ ra những lý do phản đối việc niêm yết. "Là một công ty tư nhân cho phép họ di chuyển nhanh hơn nhiều. Bạn không cần báo cáo thu nhập hàng quý. Bạn không cần tất cả sự chấp thuận của cổ đông," Rooney nói. Công ty cũng có kế hoạch cho phép nhân viên bán cổ phiếu thông qua một đợt chào mua ở mức định giá hiện tại, giảm bớt áp lực thanh khoản nội bộ thường buộc một công ty phải ra mắt công chúng. Một doanh nghiệp đốt 2,20 USD cho mỗi 1 USD doanh thu có thể chỉ đơn giản muốn mở rộng quy mô mà không bị ràng buộc bởi báo cáo hàng quý.
Rủi ro tái phân bổ vốn
Quy mô khổng lồ của các đợt phát hành có thể tạo ra rào cản cho cổ phiếu công nghệ hiện tại. "Các quỹ hưu trí, quỹ tài sản quốc gia và các quỹ tăng trưởng vốn hóa lớn sẽ cần huy động vốn cho phân bổ IPO bằng cách bán NVIDIA, Microsoft, Google và Meta," Rolfes nói. Nancy Tengler, CEO của Laffer Tengler Investments, cho biết công ty của bà đã bán một số cổ phiếu chip tăng giá cao để giải phóng vốn. CEO của Databricks, Ali Ghodsi, nói với Bloomberg Television rằng công ty của ông sẽ không ra mắt công chúng vào năm 2026, gọi đây là "một năm tồi tệ để IPO" trước làn sóng niêm yết sắp tới.
CEO của Perplexity, Aravind Srinivas, nói với CNBC rằng "sẽ có những hiệu ứng lan tỏa nếu họ không thành công," đồng thời nói thêm rằng "thành công của họ có nghĩa là họ sẽ có thể đầu tư nhiều hơn vào phát triển mô hình tiên phong."
Bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
