Những điểm chính:
Polygon đang chi 250 triệu USD để xây dựng một mạng lưới thanh toán có quy định tại 48 tiểu bang Hoa Kỳ, đặt cược rằng cơ sở hạ tầng thanh toán stablecoin có thể chiếm lấy một phần trong khối lượng thanh toán stablecoin thực tế trị giá 390 tỷ USD mà McKinsey ước tính đã luân chuyển qua hệ thống trong năm 2025.
Khoản đầu tư, được công bố vào ngày 26 tháng 6, kết hợp cơ sở hạ tầng blockchain hiện có của Polygon với hai thương vụ mua lại chiến lược: Coinme, một công ty chuyển tiền được cấp phép hoạt động tại 48 tiểu bang, và Sequence, một nhà cung cấp cơ sở hạ tầng ví. Mục tiêu là tạo ra một API duy nhất cho phép các doanh nghiệp gửi, nhận và thanh toán stablecoin mà không cần xây dựng các lớp tuân thủ, thanh khoản hoặc cấp phép riêng biệt cho từng tiểu bang.
"Hệ thống thanh toán của Hoa Kỳ vận hành trên cơ sở hạ tầng được xây dựng từ những năm 1970 — xử lý theo lô, thời gian cắt lệnh, chuỗi ngân hàng đại lý mất ba đến năm ngày để thanh toán," Sandeep Nailwal, đồng sáng lập của Polygon Labs, cho biết. "Chúng tôi đang xây dựng giải pháp thay thế hiện đại: thanh toán tức thì, hoạt động 24/7, và một cổng vào có quy định đáp ứng các yêu cầu cấp phép của tiểu bang."
Mạng lưới này sẽ hỗ trợ USDC và USDT làm tài sản thanh toán chính, với kế hoạch bổ sung thêm các stablecoin không phải USD cho các kênh thanh toán xuyên biên giới. Cơ sở hạ tầng hiện có của Polygon đã xử lý các giao dịch chuyển stablecoin ở quy mô lớn — mạng lưới này đã xử lý hơn 2,4 nghìn tỷ USD khối lượng stablecoin tích lũy, theo dữ liệu từ Dune Analytics. Trong một ví dụ, Paxos đã thanh toán 1,3 tỷ USD giao dịch stablecoin trên Polygon qua hơn 82.000 lần chuyển, với tổng chi phí gas dưới 700 USD.
Tại sao mạng lưới có quy định lại quan trọng đối với việc áp dụng stablecoin
Rào cản quy định từng kìm hãm việc áp dụng stablecoin trong doanh nghiệp phần lớn đã được dỡ bỏ. Đạo luật GENIUS, được ký thành luật liên bang Hoa Kỳ vào năm 2025, đã thiết lập một khuôn khổ liên bang cho các stablecoin bằng đồng đô la. Quy định MiCA của EU đã có hiệu lực đầy đủ. Tuy nhiên, 73% tổ chức trong khảo sát năm 2025 của EY-Parthenon vẫn coi sự không chắc chắn về quy định là rào cản hàng đầu — con số này đã giảm xuống khi các khuôn khổ được củng cố.
Điều còn lại là thách thức vận hành: doanh nghiệp cần các cổng vào và ra được cấp phép tại mọi khu vực pháp lý nơi họ hoạt động. Giấy phép chuyển tiền của Coinme tại 48 tiểu bang mang lại cho Polygon một dấu ấn quy định mà hầu hết các mạng lưới thanh toán có nguồn gốc tiền mã hóa đều thiếu. Đối với một CFO chuyển 50 triệu USD mỗi năm trong các khoản thanh toán xuyên biên giới cho nhà cung cấp — nơi stablecoin có thể cắt giảm chi phí từ 10% trở lên, theo dữ liệu của EY-Parthenon — sự khác biệt giữa một bản demo và một giải pháp có thể triển khai nằm ở việc cơ sở hạ tầng có đủ giấy phép hay không.
Bức tranh cạnh tranh
Polygon tham gia vào một thị trường nơi Stripe, Visa và Mastercard đều đang xây dựng các lớp thanh toán stablecoin. Mastercard gần đây đã mở rộng mạng lưới thanh toán lên Polygon, cho phép thanh toán 24/7 bao gồm cả ban đêm, cuối tuần và ngày lễ. Stripe đã tích hợp USDC cho các khoản thanh toán. Điểm khác biệt trong cách tiếp cận của Polygon là sở hữu toàn bộ hệ thống: blockchain, cơ sở hạ tầng ví thông qua Sequence, và các cổng fiat được quản lý thông qua Coinme.
Open Money Stack, bộ giải pháp thanh toán dành cho doanh nghiệp của Polygon, kết nối các mảnh ghép này thông qua một API duy nhất. Doanh nghiệp tích hợp một lần và truy cập vào chuyển đổi fiat, thanh toán có thể lập trình, và cơ sở hạ tầng ví mà không cần xây dựng lại hệ thống tuân thủ từ đầu cho mỗi kênh.
Để việc áp dụng stablecoin vượt xa con số 390 tỷ USD khối lượng thanh toán thực tế mà McKinsey xác định cho năm 2025 — một con số đã tăng gấp đôi so với năm trước — cơ sở hạ tầng cần đáp ứng các tiêu chuẩn mua sắm của doanh nghiệp: khối lượng đã được kiểm chứng, phạm vi cấp phép, và sự tuân thủ được xây dựng trong kiến trúc thay vì được gắn vào sau. Khoản cược 250 triệu USD của Polygon là việc sở hữu cả ba mảnh ghép sẽ mang lại lợi thế khi các kho bạc doanh nghiệp chuyển từ các chương trình thử nghiệm sang thanh toán stablecoin ở quy mô sản xuất.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
