Những điểm chính:
Đồng bảng Anh tăng nhẹ so với đô la Mỹ vào ngày 28/5, thu hẹp một phần tổn thất gần đây, nhưng sự phục hồi phải đối mặt với những rào cản từ căng thẳng Iran leo thang đã thúc đẩy nhu cầu trú ẩn an toàn đối với đồng bạc xanh.
Lần gần đây nhất căng thẳng Mỹ-Iran leo thang đến mức tương đương, vào đầu năm 2024, chỉ số đô la Mỹ đã tăng 2,3% trong bốn tuần trong khi GBP/USD giảm hơn 3%, theo dữ liệu do Bloomberg tổng hợp. Giai đoạn hiện tại đã kích hoạt một đợt dịch chuyển tương tự sang đồng đô la, với đồng bảng là một trong những đồng tiền chính chịu ảnh hưởng nặng nề nhất.
Sự phục hồi của đồng bảng vào thứ Năm phản ánh việc tái cân bằng vị thế ngắn hạn hơn là một sự thay đổi cơ bản trong triển vọng, các nhà giao dịch cho biết. Đồng tiền này vẫn chịu áp lực từ ba kênh rủi ro liên quan đến Iran: phí bảo hiểm rủi ro địa chính trị trực tiếp được định giá trong quyền chọn GBP/USD, tác động gián tiếp từ chi phí năng lượng cao hơn có thể làm xấu đi các điều kiện thương mại của Anh, và tâm lý ngại rủi ro rộng hơn có lợi cho đồng đô la trên toàn diện.
Rủi ro đối với đồng bảng là đặc biệt cao vì Anh nhập khẩu khoảng một nửa khí đốt tự nhiên, khiến nước này dễ bị tổn thương hơn hầu hết các nền kinh tế phát triển trước bất kỳ sự gián đoạn nguồn cung năng lượng Trung Đông nào liên quan đến Iran. Dầu Brent đã định giá một phí bảo hiểm rủi ro nguồn cung, và sự leo thang hơn nữa sẽ tác động trực tiếp vào chi phí nhập khẩu của Anh, làm phức tạp triển vọng lạm phát của Ngân hàng Trung ương Anh (BoE).
Căng thẳng Iran Định hình Lại Động lực Thị trường Tiền tệ
Sức hấp dẫn trú ẩn an toàn của đồng đô la đã tăng lên khi cuộc đối đầu Mỹ-Iran leo thang, với đồng bạc xanh tăng giá so với đồng bảng, đồng euro và các đồng tiền thị trường mới nổi. Mô hình này phản ánh các cú sốc địa chính trị trước đây: đồng đô la thường mạnh lên trong giai đoạn đầu của một cuộc khủng hoảng khi các nhà đầu tư hồi hương vốn, sau đó thoái lui khi tình hình ổn định.
Đối với đồng bảng, thời điểm này làm trầm trọng thêm các điểm yếu vốn có. Đồng bảng đã giao dịch gần mức thấp nhất trong nhiều tháng trước khi căng thẳng Iran leo thang gần đây, bị đè nặng bởi kỳ vọng rằng BoE sẽ cắt giảm lãi suất sớm hơn Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Phí bảo hiểm rủi ro địa chính trị bổ sung đã đẩy GBP/USD sâu hơn vào vùng quá bán, theo các chỉ số sức mạnh tương đối (RSI).
Kịch bản Giải pháp hoặc Leo thang có Ý nghĩa Gì
Quỹ đạo của đồng bảng phụ thuộc vào kịch bản nào trong hai kịch bản xảy ra. Nếu căng thẳng Iran hạ nhiệt, phí bảo hiểm rủi ro địa chính trị sẽ nhanh chóng biến mất, có khả năng kích hoạt một đợt phục hồi mạnh của GBP/USD khi các vị thế bán được đóng lại. Trong trường hợp đó, trọng tâm sẽ quay trở lại chênh lệch lãi suất, nơi chu kỳ nới lỏng dự kiến của BoE vẫn có thể kìm hãm đà tăng của đồng bảng.
Nếu căng thẳng leo thang hơn nữa, đồng bảng phải đối mặt với rủi ro giảm giá bổ sung. Thị trường quyền chọn đã định giá mức biến động ngụ ý tăng cao cho GBP/USD, phản ánh phạm vi rộng các kết quả có thể xảy ra. Một cuộc khủng hoảng kéo dài làm gián đoạn dòng chảy năng lượng qua Eo biển Hormuz — nơi xử lý khoảng 21% giao dịch dầu mỏ toàn cầu — sẽ tác động không cân xứng đến Anh do sự phụ thuộc vào nhập khẩu năng lượng, có khả năng đẩy GBP/USD xuống các mức chưa từng thấy kể từ cuộc khủng hoảng ngân sách nhỏ năm 2022.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
