Cố vấn ủy quyền giành chiến thắng pháp lý thứ ba khi luật chống ESG tại Indiana bị chặn

Một bang thứ ba của Mỹ đã thất bại trong việc thực thi các quy tắc công bố thông tin chống ESG đối với các cố vấn ủy quyền ISS và Glass Lewis, củng cố các biện pháp bảo vệ theo Tu chính án thứ nhất cho các khuyến nghị biểu quyết của cổ đông.

Một thẩm phán liên bang đã chặn luật của bang Indiana yêu cầu các cố vấn ủy quyền phải công bố các phân tích tài chính khi phản đối ban quản lý, mang lại cho Institutional Shareholder Services và Glass Lewis chiến thắng trước tòa thứ ba trước các quy tắc chống ESG do đảng Cộng hòa hậu thuẫn. Thẩm phán quận Hoa Kỳ Matthew Brookman đã ban hành lệnh cấm sơ bộ vào cuối ngày thứ Sáu, ngăn chặn việc thực thi luật dự kiến có hiệu lực từ ngày 1 tháng 7.

"Những phán quyết này bảo vệ các nguyên tắc cốt lõi của Tu chính án thứ nhất bằng cách bác bỏ sự phân biệt đối xử dựa trên người phát ngôn và quan điểm," một người phát ngôn của Glass Lewis cho biết trong một email. "Chúng đảm bảo rằng chúng tôi có thể tiếp tục cung cấp các nghiên cứu khách quan mà khách hàng của chúng tôi mong đợi."

Luật của Indiana sẽ yêu cầu ISS và Glass Lewis cung cấp một "phân tích tài chính bằng văn bản" khi khuyến nghị bỏ phiếu chống lại ban quản lý công ty hoặc tiết lộ rằng không có phân tích nào như vậy được thực hiện. Những người ủng hộ cho rằng biện pháp này là cần thiết để giữ cho lời khuyên ủy quyền tập trung vào kết quả tài chính. Brookman đồng ý với lập luận của các công ty rằng luật này cấu thành "sự phân biệt đối xử về quan điểm" vì nó áp đặt gánh nặng chỉ khi các công ty ủy quyền không đồng ý với ban quản lý — một phát hiện tương tự như các phán quyết ở hai bang khác.

Quyết định này đánh dấu lần thứ ba trong vòng khoảng 12 tháng mà các tòa án liên bang đã chặn các hạn chế tương tự ở cấp bang. Một tòa án Texas đã ban hành lệnh cấm sơ bộ vào tháng 8 năm 2025, và một tòa án Kansas đã ban hành lệnh cấm của riêng mình vào đầu tháng này. Trong mỗi trường hợp, các thẩm phán đều viện dẫn những lo ngại về Tu chính án thứ nhất đối với các luật nhắm vào các khuyến nghị của cố vấn ủy quyền khác với quan điểm của ban quản lý công ty.

ISS ca ngợi phán quyết này trong một tuyên bố, gọi luật của Indiana là "một sự lạm dụng quyền lực vi hiến đối với thị trường tự do." Công ty lưu ý rằng ba lệnh cấm liên tiếp cho thấy "các bang không thể tìm cách áp đặt các nghĩa vụ nặng nề lên các cố vấn ủy quyền chỉ vì họ đưa ra các khuyến nghị không phù hợp với quan điểm của ban quản lý công ty."

Các cuộc chiến pháp lý còn lâu mới kết thúc. ISS và Glass Lewis cũng đã kiện để chặn một quy tắc tương tự ở Kentucky, và các vụ kiện ở Texas và Kansas vẫn đang chờ xử lý tại các tòa án liên bang. Riêng biệt, Florida đã kiện cả hai công ty về các cáo buộc bảo vệ người tiêu dùng và chống độc quyền, mà họ phủ nhận. ISS đã tuyên bố sẽ chống lại các vụ kiện tương tự ở bốn bang khác.

Các nhà lập pháp đảng Cộng hòa tại nhiều bang đã nhắm vào các cố vấn ủy quyền vì ảnh hưởng ngày càng tăng của họ đối với quản trị doanh nghiệp, đặc biệt là về các chủ đề môi trường, xã hội và quản trị như sự đa dạng của lực lượng lao động và biến đổi khí hậu. Hai công ty này khuyến nghị cách các nhà đầu tư nên biểu quyết tại các cuộc họp đại hội đồng cổ đông thường niên, và ảnh hưởng của họ đối với các nghị quyết của cổ đông đã thu hút sự chỉ trích từ các nhóm doanh nghiệp và các chính trị gia bảo thủ, những người cho rằng lời khuyên này ưu tiên các chương trình nghị sự chính trị hơn lợi nhuận tài chính.

Đối với các nhà quản lý tài sản và công ty đại chúng dựa vào các khuyến nghị của ISS và Glass Lewis, chuỗi thắng lợi trước tòa đã loại bỏ một lớp bất ổn về quy định. Các phán quyết cho thấy rằng các nỗ lực ở cấp bang nhằm áp đặt các yêu cầu công bố thông tin đối với các cố vấn ủy quyền phải đối mặt với những rào cản hiến pháp đáng kể, có khả năng hạn chế phạm vi của chiến dịch chống ESG đã thu hút được sự ủng hộ tại các bang do đảng Cộng hòa lãnh đạo kể từ năm 2023.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.