Những điểm chính:
Quỹ ETF Defiance Quantum đã thu hút 6 tỷ USD tài sản và đạt lợi nhuận 54% từ đầu năm đến nay, đưa lĩnh vực điện toán lượng tử vào vị trí tương đương với trí tuệ nhân tạo đầu năm 2022 trước khi bùng nổ kéo dài nhiều năm.
Quỹ ETF Defiance Quantum (NYSEARCA: QTUM) đạt lợi nhuận 54,2% tính đến ngày 2/6/2026, gần gấp năm lần mức tăng 11% của S&P 500 và hơn gấp đôi mức tăng 21% của Nasdaq-100 trong cùng kỳ. Một khoản đầu tư 10.000 USD vào quỹ vào ngày giao dịch cuối cùng của năm 2025 sẽ tăng lên khoảng 15.420 USD vào đầu tháng 6, theo dữ liệu quỹ. Công cụ đầu tư theo trọng số bình quân này, theo dõi Chỉ số BlueStar Machine Learning and Quantum Computing, nắm giữ khoảng 70 đến 80 mã và tính phí 0,40%.
"Thương vụ điện toán lượng tử hiện nay nằm ở vị trí tương đương với AI cách đây ba năm — công nghệ đang rời khỏi phòng thí nghiệm, nhưng cơ sở doanh thu vẫn còn rất nhỏ so với vốn hóa thị trường," Niccolo de Masi, giám đốc điều hành của IonQ, cho biết trong cuộc gọi báo cáo thu nhập quý 1 của công ty. IonQ báo cáo doanh thu 64,67 triệu USD trong quý đầu tiên, tăng trưởng 755% so với cùng kỳ năm trước, và nâng dự báo cả năm lên từ 260 triệu USD đến 270 triệu USD. Cổ phiếu đã tăng 59% từ đầu năm đến nay, mang lại vốn hóa thị trường khoảng 26,65 tỷ USD so với mục tiêu doanh thu cả năm đó.
Cấu trúc trọng số bình quân của quỹ khuếch đại đóng góp của các mã điện toán lượng tử thuần túy. IonQ và Rigetti Computing (NASDAQ: RGTI) mỗi mã nhận được tỷ trọng phân bổ như nhau với các khoản nắm giữ lớn hơn trong mỗi lần tái cân bằng, nghĩa là mức tăng trưởng doanh thu ba chữ số của họ thúc đẩy lợi nhuận không tương xứng. Rigetti công bố doanh thu quý 1 đạt 4,4 triệu USD, gần gấp ba lần mức 1,47 triệu USD của một năm trước đó, và hiện cung cấp bộ xử lý 108 qubit Cepheus-1-108Q trên Amazon Braket, Microsoft Azure Quantum và qBraid với độ trung thực cổng hai qubit trung bình đạt 99,8%. Cổ phiếu đã tăng 21% từ đầu năm đến nay và đã tăng hơn gấp đôi trong 12 tháng qua.
Động cơ khác bên trong QTUM là mức độ tiếp xúc với máy học và bán dẫn. Các mã như Micron Technology, Marvell Technology và Intel được hưởng lợi từ cùng làn sóng chi tiêu vốn AI đã nâng đỡ lĩnh vực công nghệ rộng lớn hơn. Goldman Sachs mô tả sự bùng nổ chi tiêu vốn AI là "động cơ kinh doanh và đầu tư thống trị trong nền kinh tế Mỹ" trong báo cáo triển vọng năm 2026, với tăng trưởng được thúc đẩy bởi các khoản đầu tư chuyển đổi dài hạn. Làn sóng kép đó — các mã điện toán lượng tử thuần túy tăng trưởng từ nền tảng nhỏ bé và các mã bán dẫn liên quan đến AI cưỡi chu kỳ chi tiêu của các nhà cung cấp dịch vụ đám mây quy mô lớn — giải thích cách một quỹ ETF chuyên đề với 6 tỷ USD tài sản có thể vượt qua nhóm Magnificent Seven.
Các cột mốc phần cứng xác nhận luận điểm, nhưng định giá vẫn cực kỳ cao
Bộ xử lý Willow của Google, một chip 105 qubit, đã hoàn thành một phép tính trong năm phút mà các siêu máy tính nhanh nhất hiện nay phải mất 10 septillion năm để tính toán, sử dụng một kỹ thuật gọi là lượng tử echo. Bộ xử lý Heron của IBM, một chip 156 qubit, đã được triển khai trong các ứng dụng hóa học phân tử, và công ty có kế hoạch giới thiệu Quantum Starling, một hệ thống có khả năng vận hành 100 triệu cổng trên 200 qubit logic, như một sản phẩm thương mại cho ngành tài chính và dược phẩm.
Tiến bộ cơ bản là có thật, nhưng toán học định giá rất khó để biện hộ. IonQ giao dịch ở mức khoảng 99 lần doanh thu trailing. Rigetti có vốn hóa thị trường 8,93 tỷ USD trên doanh thu quý 4,4 triệu USD. Cả hai công ty đều đang thua lỗ sâu — IonQ báo cáo lỗ EBITDA điều chỉnh 97 triệu USD trong quý 1 và đốt 151 triệu USD tiền mặt hoạt động, trong khi thu nhập ròng GAAP 33 triệu USD của Rigetti gần như hoàn toàn đến từ biến động 54 triệu USD không dùng tiền mặt trong các khoản nợ phái sinh chứng quyền.
Những gì nhà đầu tư nên theo dõi tiếp theo
Trường hợp tăng giá cho QTUM phụ thuộc vào ba biến số. Thứ nhất, hướng dẫn doanh thu quý 2 của IonQ từ 65 triệu USD đến 68 triệu USD — một kết quả vượt kỳ vọng sẽ duy trì đà định giá lại, trong khi thất bại ở mức bội số hiện tại sẽ phá vỡ thương vụ. Thứ hai, cam kết chi tiêu vốn từ các nhà cung cấp dịch vụ đám mây lớn Amazon, Microsoft và Google, yếu tố quyết định liệu các mã liên quan AI trong quỹ có tiếp tục đóng góp hay không. Thứ ba, các chuẩn mực độ trung thực và thông báo khách hàng thay vì các tiêu đề về số lượng qubit — độ trung thực cổng 99,8% trên một hệ thống thương mại là loại chỉ số quyết định liệu các công ty dược phẩm có trả bảy con số để truy cập hay không.
Mức tăng 54% từ đầu năm đến nay của QTUM đã phản ánh sự lạc quan đáng kể. Khoảng cách giữa lợi nhuận của quỹ và mức 11% của S&P 500 khó có thể lặp lại từ mức 168,76 USD hiện tại. Nhưng với các quỹ ETF AI như iShares US Technology ETF quản lý 25 tỷ USD và Fidelity MSCI Information Technology Index ETF ở mức 21 tỷ USD, công cụ đầu tư chuyên đề điện toán lượng tử còn dư địa để tăng trưởng nếu công nghệ đáp ứng được lời hứa thương mại. Các nhà đầu tư đang xem xét phân bổ danh mục từ 1% đến 3%, như một số chiến lược gia khuyến nghị, nên theo dõi báo cáo quý 2 của IonQ dự kiến công bố vào cuối tháng 7 như điểm uốn tiếp theo.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
