Những điểm chính:
Ngân hàng trung ương New Zealand đã suýt tránh được việc tăng lãi suất khi ba thành viên bên ngoài thúc đẩy tăng một phần tư điểm, phơi bày những chia rẽ sâu sắc về cách quản lý lạm phát đã vượt qua mức mục tiêu.
Ngân hàng Dự trữ New Zealand (RBNZ) đã giữ nguyên lãi suất tiền mặt chính thức ở mức 2,25% với tỷ lệ sít sao nhất có thể vào thứ Tư, với việc Thống đốc Anna Breman bỏ phiếu quyết định chống lại ba thành viên bên ngoài muốn tăng 25 điểm cơ bản lên 2,50%.
"Ủy ban vẫn tập trung vào việc đưa lạm phát trung hạn trở lại mục tiêu và kỳ vọng rằng việc tăng OCR sẽ được yêu cầu trong năm nay," RBNZ cho biết trong tuyên bố của mình.
Sự chia rẽ 3-3 trong cuộc bỏ phiếu đánh dấu lần đầu tiên ngân hàng trung ương công bố các ý kiến bất đồng được gán cho từng thành viên, một biện pháp minh bạch được áp dụng trong năm nay. Ba thành viên nội bộ — bao gồm Breman — đã bỏ phiếu giữ nguyên, trong khi cả ba thành viên được bổ nhiệm từ bên ngoài đều bỏ phiếu tăng lãi suất.
Nền kinh tế New Zealand vẫn còn mong manh sau một trong những chu kỳ thắt chặt mạnh mẽ nhất trong số các quốc gia phát triển, với tỷ lệ thất nghiệp ở mức 5,3% và tăng trưởng GDP hàng năm được điều chỉnh giảm xuống còn 0,9%. Tuy nhiên, lạm phát quý đầu tiên ở mức 3,1% đã vượt qua mức mục tiêu 1%-3% của ngân hàng trung ương, và RBNZ hiện dự kiến giá tiêu dùng sẽ đạt đỉnh 4,3% trong quý tháng Chín — một mức gần như chắc chắn sẽ dẫn đến việc tăng lãi suất trước cuối năm.
Sự miễn cưỡng hành động của RBNZ trái ngược với các nước đồng cấp gần nhất. Ngân hàng trung ương Australia đã tăng lãi suất ba lần trong năm nay sau khi lạm phát dai dẳng hơn dự kiến, làm mở rộng chênh lệch lãi suất chính sách giữa hai nền kinh tế xuyên biển Tasman. Sự tiếp xúc của New Zealand với xung đột Trung Đông — với tư cách là nước nhập khẩu ròng các nhiên liệu như xăng và dầu diesel — đã làm trầm trọng thêm thách thức lạm phát, với giá dầu trên 100 USD/thùng trong hầu hết hai tháng rưỡi qua kể từ khi xung đột bắt đầu.
Lần gần đây nhất RBNZ đối mặt với tình trạng lạm phát vượt mức tương tự là vào giai đoạn 2022-2023, khi họ tăng OCR 525 điểm cơ bản trong một trong những chu kỳ thắt chết mạnh nhất ở các nước phát triển. Chu kỳ đó cuối cùng đã đẩy nền kinh tế vào một cuộc suy thoái kéo dài mà hiện tại nó mới chỉ bắt đầu có dấu hiệu thoát ra, ngân hàng trung ương cho biết.
Việc giữ nguyên lãi suất theo hướng diều hâu có khả năng sẽ hỗ trợ đồng đô la New Zealand, vốn đã chịu áp lực khi RBNZ tụt hậu so với các nước đồng cấp. Một đồng NZD mạnh hơn sẽ giúp kiềm chế lạm phát nhập khẩu bằng cách giảm chi phí nhiên liệu và các hàng hóa khác được định giá bằng ngoại tệ, có khả năng cho các nhà hoạch định chính sách thêm dư địa để trì hoãn việc tăng lãi suất.
Các nhà kinh tế được Reuters khảo sát có quan điểm khác nhau về thời điểm nhưng ngày càng tin tưởng rằng lãi suất sẽ tăng. Chỉ hơn một nửa trong số 29 người trả lời — gần 52% — dự báo một hoặc hai lần tăng lãi suất vào cuối quý thứ ba, một sự thay đổi mạnh mẽ so với tháng Tư khi chỉ có 8 trong số 30 nhà kinh tế kỳ vọng một động thái vào cuối tháng Chín. Giá trị trung vị của cuộc thăm dò cho thấy RBNZ sẽ tăng lãi suất tổng cộng 50 điểm cơ bản lên 2,75% vào quý thứ tư, với lần tăng cuối cùng lên 3,00% vào cuối quý đầu tiên của năm 2027.
"Kỳ vọng của chúng tôi là Ngân hàng Dự trữ sẽ bắt đầu tăng lãi suất từ tháng Bảy, do rủi ro đối với triển vọng lạm phát đã trở nên rất nghiêng về phía tăng," Nick Tuffley, kinh tế trưởng tại ASB Bank, cho biết.
Các ngân hàng lớn của New Zealand bị chia rẽ về quy mô của chu kỳ sắp tới. ASB và BNZ dự báo mức thắt chặt 100 điểm cơ bản vào tháng 3 năm 2027, trong khi ANZ dự đoán 75 điểm cơ bản và Westpac thấy mức cao hơn là 125 điểm cơ bản. Kiwibank kỳ vọng chỉ một lần tăng lãi suất trong cùng kỳ.
Các dự báo của chính ngân hàng trung ương cho thấy lạm phát sẽ không quay trở lại điểm giữa của mức mục tiêu cho đến giữa năm 2027, cho thấy chu kỳ thắt chặt, khi bắt đầu, sẽ kéo dài. Giá nhiên liệu cao hơn đang làm tăng chi phí, giảm biên lợi nhuận của nhiều doanh nghiệp, và làm giảm thu nhập thực tế và sức mua của hộ gia đình, RBNZ cho biết.
"Điều họ sẽ lo lắng là kỳ vọng lạm phát gia tăng và duy trì ở mức cao và lạm phát bắt đầu lan rộng ra ngoài giá bơm nhiên liệu và chi phí vận tải," Tuffley nói. "Nếu chúng ta bắt đầu thấy lạm phát lan sang khu vực dịch vụ hoặc tiền lương, điều đó đáng lo ngại hơn nhiều."
Dữ liệu tần suất cao, bao gồm giao dịch thẻ điện tử và các thước đo về niềm tin kinh doanh và người tiêu dùng, cho thấy nhu cầu yếu trong ngắn hạn, ngân hàng trung ương nói thêm, cho thấy sự cân bằng tinh tế mà các nhà hoạch định chính sách phải đối mặt giữa việc kiềm chế lạm phát và hỗ trợ tăng trưởng.
Bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
