Những điểm chính:
Stablecoin RLUSD của Ripple đã mất khoảng 146 triệu token trong một loạt vụ đốt trên XRP Ledger vào thứ Ba, khiến nguồn cung lưu hành giảm xuống còn khoảng 1,4 tỷ USD, trong bối cảnh một stablecoin mới có tên Open USD do liên minh hậu thuẫn đang thu hút sự ủng hộ từ hơn 140 công ty bao gồm Visa, Mastercard và Coinbase.
Các vụ đốt, được thực hiện trong vòng vài giờ vào ngày 30/6, đã cắt giảm vốn hóa thị trường của RLUSD khoảng 10% so với mức trước đó, theo dữ liệu từ CoinGecko. Ripple đã ra mắt RLUSD vào cuối năm 2024 như một stablecoin USD được quản lý, phát hành trên cả XRP Ledger và Ethereum. Token này đã xây dựng vốn hóa thị trường khoảng 1,55 tỷ USD trước khi bị cắt giảm.
Thời điểm này trùng với sự xuất hiện của Open USD, hay OUSD, một stablecoin được Open Standard công bố với sự hậu thuẫn từ một liên minh bao gồm tài chính truyền thống, công ty công nghệ lớn và tiền điện tử. Danh sách bao gồm BlackRock, BNY, Google, Shopify, Stripe, Coinbase, Fireblocks và Solana, cùng nhiều đơn vị khác. Open Standard, một thực thể độc lập do CEO tạm quyền Zach Abrams — người đồng sáng lập Bridge, công ty stablecoin mà Stripe đã mua lại với giá 1,1 tỷ USD vào năm 2025 — lãnh đạo, sẽ phát hành và vận hành token này.
"Open USD sẽ là stablecoin mặc định cho các doanh nghiệp hoạt động trên Stripe," Will Gaybrick, chủ tịch mảng công nghệ và kinh doanh tại Stripe, cho biết trong thông báo.
Mô hình liên minh này nhắm vào hai điểm yếu lớn nhất đối với người dùng stablecoin doanh nghiệp: phí mint và đổi, và việc phân phối lợi nhuận từ dự trữ. Các doanh nghiệp sẽ có thể mint và đổi OUSD miễn phí, và lợi suất tạo ra từ dự trữ tiền mặt cơ bản sẽ được chia sẻ giữa các đối tác sau khi trừ một khoản phí nhỏ. Cấu trúc này thách thức trực tiếp mô hình kinh doanh của các nhà phát hành stablecoin hiện tại là Circle và Tether.
USDC của Circle, stablecoin lớn thứ hai với vốn hóa thị trường khoảng 74 tỷ USD, phụ thuộc nhiều vào thu nhập từ lãi suất dự trữ — nguồn chiếm 99% doanh thu năm 2024 của công ty, theo hồ sơ của họ. Circle đã trả cho Coinbase 908 triệu USD trong năm đó để phân phối USDC. Coinbase, hiện là thành viên của liên minh OUSD, có thỏa thuận chia sẻ doanh thu với Circle sắp đến hạn gia hạn vào tháng 8. Cổ phiếu của Circle đã giảm gần 15% sau tin tức về Open USD, chạm mức thấp nhất trong phiên.
USDT của Tether, stablecoin lớn nhất với khoảng 185 tỷ USD, không nằm trong liên minh. PayPal cũng không tham gia.
Vụ đốt RLUSD có thể phản ánh sự điều chỉnh chiến lược của Ripple hoặc một nhà nắm giữ lớn trước sự thay đổi cạnh tranh. Với vốn hóa thị trường 1,4 tỷ USD, RLUSD nhỏ hơn đáng kể so với các đối thủ hiện tại nhưng có vị thế pháp lý tại Mỹ. Ripple cũng đã tham gia liên minh Open USD, giúp công ty tiếp cận một kênh thanh khoản cao cho các hoạt động thanh toán xuyên biên giới và tài chính phi tập trung — có khả năng làm giảm nhu cầu về một nguồn cung stablecoin độc quyền lớn.
Open USD dự kiến sẽ đi vào hoạt động vào cuối năm nay trên Plasma và các blockchain khác được xây dựng cho thanh toán stablecoin. Cấu trúc liên minh này gợi nhớ đến dự án Libra của Facebook năm 2019, mà Visa, Mastercard và Stripe cũng từng hậu thuẫn trước khi từ bỏ trong vòng vài tháng dưới áp lực pháp lý. Liệu Open USD có thể tránh được số phận tương tự hay không sẽ phụ thuộc vào cách các cơ quan quản lý phân loại token và liệu cấu trúc quản trị của liên minh có thể chịu được các lợi ích cạnh tranh giữa các thành viên hay không.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
