Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đang chính thức lấy ý kiến công chúng về cách xử lý các quỹ hoán đổi danh mục (ETF) thị trường dự đoán. Động thái này khiến các đơn đăng ký của ít nhất ba công ty quản lý tài sản bị tạm dừng khi các cơ quan quản lý cân nhắc về loại sản phẩm mới này.
"Các sản phẩm mới lạ làm nảy sinh các câu hỏi mới lạ," Chủ tịch SEC Paul Atkins cho biết trong một tuyên bố hôm thứ Tư, hướng dẫn nhân viên tìm kiếm phản hồi từ công chúng về tác động của việc giới thiệu các sản phẩm mới.
Quyết định này được đưa ra sau các hồ sơ nộp vào tháng 2 từ Bitwise cho một loạt các quỹ ETF dưới thương hiệu PredictionShares, cùng với các đơn đăng ký tương tự từ Roundhill Investments và GraniteShares. Các thị trường dự đoán, cho phép người dùng đặt cược vào kết quả của các sự kiện trong thế giới thực, đã chứng kiến khối lượng giao dịch hàng tháng tăng lên hơn 15 tỷ USD, theo dữ liệu từ TokenTerminal.
Cuộc tham vấn công chúng của SEC tạo ra một con đường tiềm năng, dù chưa chắc chắn, cho việc thể chế hóa các hợp đồng dựa trên sự kiện, mô phỏng hành trình của các quỹ ETF Bitcoin giao ngay. Một sự từ chối sẽ đại diện cho một bước lùi đáng kể đối với việc áp dụng rộng rãi loại tài sản này tại Hoa Kỳ, trong khi sự chấp thuận có thể mở khóa nguồn vốn đáng kể từ các tài khoản môi giới truyền thống.
Bối cảnh pháp lý gây tranh cãi
Cách tiếp cận thận trọng của SEC diễn ra khi các thị trường dự đoán đối mặt với sự giám sát từ nhiều phía. Một phiên điều trần của Ủy ban Thương mại Thượng viện gần đây đã làm nổi bật những chia rẽ sâu sắc giữa các nhà lập pháp, với một số ý kiến cho rằng các sản phẩm này về mặt chức năng giống hệt với cá cược thể thao và nên được quản lý ở cấp tiểu bang. Tuy nhiên, những người ủng hộ ngành lập luận rằng chúng là các công cụ tài chính thuộc thẩm quyền của Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC).
"Nhiều người đơn giản coi các thị trường dự đoán là một cách lách luật cờ bạc của tiểu bang," Thượng nghị sĩ Ted Cruz, Đảng Cộng hòa bang Texas, cho biết tại phiên điều trần.
Sự xung đột về thẩm quyền này đang diễn ra tích cực tại các tòa án. CFTC đã kiện một số tiểu bang để chặn các lệnh cấm địa phương, lập luận rằng luật liên bang có quyền ưu tiên đối với quy định của tiểu bang về các công cụ phái sinh này. Trong khi một quyết định của tòa phúc thẩm gần đây đứng về phía thị trường dự đoán Kalshi chống lại New Jersey, khung pháp lý tổng thể vẫn còn mờ mịt.
Ngành công nghiệp đẩy mạnh sự tinh vi
Trong khi các cơ quan quản lý đang cân nhắc, các nền tảng đang mở rộng dịch vụ của họ. Thị trường dự đoán phi tập trung Polymarket gần đây đã công bố kế hoạch cho các hợp đồng kết quả kết hợp, hoạt động giống như một kèo xiên (parlay) trong cá cược thể thao bằng cách yêu cầu nhiều điều kiện phải được đáp ứng để nhận được khoản thanh toán. Động thái này là một lời kêu gọi đối với những người đặt cược tinh vi hơn và cho thấy ngành công nghiệp không chờ đợi sự rõ ràng về quy định để đổi mới.
Việc thúc đẩy đồng thời các sản phẩm phức tạp hơn và những câu hỏi nền tảng của SEC về cấu trúc ETF cơ bản làm nổi bật khoảng cách giữa ngành công nghiệp tiền điện tử đang phát triển nhanh chóng và tốc độ thận trọng hơn của quy định tài chính truyền thống.
Nhà phân tích ETF của Bloomberg, Eric Balchunas, cho biết SEC "rõ ràng đang vật lộn" với cách xử lý loại tài sản mới, tương tự như cách họ đã điều hướng các vấn đề với quỹ ETF tiền điện tử giao ngay trước khi chúng được phê duyệt vào tháng 1 năm 2024. Thời gian biểu cho bất kỳ quyết định nào về các quỹ ETF thị trường dự đoán vẫn chưa được xác định.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
