SK Hynix tiến gần mức vốn hóa 1 nghìn tỷ USD nhờ sự thống trị trong mảng bộ nhớ AI

Nhà sản xuất bộ nhớ Hàn Quốc đã chứng kiến giá trị thị trường tăng gấp 9 lần trong hai năm, trở thành đối tác cấu trúc quan trọng trong quá trình xây dựng AI.

Gã khổng lồ bán dẫn Hàn Quốc SK Hynix Inc. đang tiến gần đến mức định giá thị trường 1 nghìn tỷ USD, một sự bùng nổ được thúc đẩy bởi sự thống trị trong thị trường bộ nhớ băng thông cao (HBM) thiết yếu cho các bộ tăng tốc trí tuệ nhân tạo. Vốn hóa thị trường của công ty đã tăng vọt lên gần 948 tỷ USD, phản ánh mức tăng hơn 200% của giá cổ phiếu vào năm 2026 sau khi đã tăng 274% vào năm 2025.

"GPU là sản phẩm hữu hình của quá trình xây dựng AI; HBM là sản phẩm vô hình," một nhà phân tích trong ngành cho biết. "Khi khối lượng công việc suy luận mở rộng, băng thông bộ nhớ chứ không phải sức mạnh tính toán thuần túy, đang trở thành rào cản chính cho ngày càng nhiều các đợt triển khai."

Đợt tăng giá này dựa trên nhu cầu thực tế. Giám đốc tài chính của công ty đã xác nhận vào tháng 10 rằng toàn bộ nguồn cung bộ nhớ băng thông cao (HBM) năm 2026 của họ đã được bán hết, và tình trạng thiếu hụt có thể kéo dài sang năm 2027. Nhu cầu này được thúc đẩy bởi các đơn đặt hàng khổng lồ từ Nvidia, Google và Advanced Micro Devices. Doanh thu quý đầu tiên của SK Hynix gần như tăng gấp ba so với cùng kỳ năm trước, lần đầu tiên vượt mốc 50 nghìn tỷ won, minh chứng cho quy mô của việc định giá lại do AI thúc đẩy.

Điều này đưa SK Hynix trở thành nhà cung cấp quan trọng trong cuộc đua vũ trang AI. Với chi tiêu vốn năm 2026 của các Big Tech dự kiến ở mức 725 tỷ USD, một phần đáng kể được phân bổ cho chi phí vật tư bộ nhớ, nơi HBM là thành phần then chốt. Nếu SK Hynix vượt ngưỡng nghìn tỷ đô la, Hàn Quốc sẽ trở thành quốc gia đầu tiên ngoài Mỹ sở hữu đồng thời hai công ty như vậy, bên cạnh Samsung Electronics.

HBM4: Chất xúc tác tiếp theo

Giai đoạn tăng trưởng tiếp theo gắn liền với các sản phẩm thế hệ kế tiếp. SK Hynix dự kiến sẽ cung cấp khoảng hai phần ba nhu cầu của Nvidia cho HBM4, loại bộ nhớ dành cho nền tảng AI Vera Rubin sắp tới. Việc sản xuất hàng loạt HBM4 đã bắt đầu vào tháng 2, và công ty dự kiến tỷ trọng doanh thu của nó sẽ vượt qua thế hệ HBM3E hiện tại bắt đầu từ quý 3.

Thị trường cho loại bộ nhớ tiên tiến này rất tập trung. Samsung Electronics là nguồn cung cấp thứ hai đáng tin cậy duy nhất cho HBM4, trong khi Micron Technology đứng ở vị trí thứ ba khá xa. Không có nhà cung cấp lớn thứ tư, mang lại cho SK Hynix quyền lực về giá đáng kể và lộ trình tăng trưởng rõ ràng chừng nào họ còn duy trì được vị thế dẫn đầu về công nghệ.

Từ chu kỳ đến cấu trúc

Quy mô của việc định giá lại này mang tính lịch sử. Cách đây chưa đầy hai năm, SK Hynix được định giá dưới 100 tỷ USD. Giờ đây, vốn hóa của nó tương đương với các gã khổng lồ Mỹ như Walmart và Berkshire Hathaway. Điều này phản ánh sự thay đổi cơ bản trong cách các nhà đầu tư nhìn nhận công ty — không còn là một nhà sản xuất bộ nhớ theo chu kỳ chịu ảnh hưởng của các vòng quay bùng nổ và suy thoái, mà là một đơn vị hưởng lợi cấu trúc từ việc xây dựng hạ tầng AI kéo dài nhiều năm.

Rủi ro vẫn tồn tại, chủ yếu tập trung vào sự phụ thuộc vào một số ít khách hàng rất lớn và mối đe dọa liên tục từ việc Samsung bắt kịp về sản lượng sản xuất HBM4. Bất kỳ sai sót nào trong sản xuất hoặc sự hạ nhiệt nhanh chóng của tình trạng thiếu hụt bộ nhớ đều có thể thách thức mức định giá hiện tại. Tuy nhiên, hiện tại, thị trường đang định giá dựa trên nhu cầu AI của hai năm tới, coi SK Hynix là đối tác thiết yếu cho cuộc cách mạng tính toán.

Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.