SK Hynix vượt Samsung, trở thành công ty giá trị nhất Hàn Quốc với vốn hóa 1.360 tỷ USD

SK Hynix đã chấm dứt triều đại 27 năm của Samsung Electronics với tư cách là công ty giá trị nhất Hàn Quốc, một cột mốc được thúc đẩy nhờ sự bùng nổ chip bộ nhớ AI.

Vốn hóa thị trường của SK Hynix đạt 2.084,65 nghìn tỷ won (1.360 tỷ USD) vào thứ Hai, vượt qua Samsung Electronics khoảng 456 tỷ won, khi nhu cầu về chip bộ nhớ băng thông cao do AI dẫn dắt đã làm xáo trộn trật tự trong ngành công nghiệp bán dẫn Hàn Quốc.

"Sự đảo ngược vốn hóa thị trường phản ánh vị thế thống trị của SK Hynix trong thị trường HBM, nơi họ đã giành được Nvidia làm khách hàng hàng đầu," Lee Jae-man, một nhà phân tích tại Hana Securities, cho biết. "Nhưng kỳ vọng đã vượt xa thu nhập thực tế — điều này có thể báo hiệu sự kết thúc của thị trường tăng giá hiện tại."

Cổ phiếu SK Hynix tăng vọt 5,8% trong ngày, trong khi Samsung chỉ tăng 0,7%. Trong năm qua, SK Hynix đã tăng 1.024%, gấp đôi mức tăng 498% của Samsung. Riêng trong năm 2026, cổ phiếu của công ty đã tăng hơn 340%, so với mức tăng khoảng 200% của Samsung. Samsung đã giữ vị trí dẫn đầu trên Sở giao dịch Hàn Quốc từ năm 2000, kết thúc chuỗi gần 25 năm bảy tháng.

Sự thay đổi này cho thấy việc xây dựng cơ sở hạ tầng AI của các ông lớn công nghệ Mỹ đã tạo ra một hệ thống phân cấp bán dẫn mới. Vị thế dẫn đầu sớm của SK Hynix trong lĩnh vực HBM (bộ nhớ băng thông cao, một thành phần quan trọng cho bộ xử lý AI) đã biến họ trở thành nhà cung cấp bộ nhớ chính cho Nvidia, trong khi danh mục đầu tư rộng hơn của Samsung bao gồm điện thoại thông minh, thiết bị gia dụng và màn hình đã làm loãng tác động của AI lên định giá tổng thể. SK Hynix cũng đang theo đuổi niêm yết ADR tại Mỹ, điều mà các nhà phân tích cho rằng có thể cải thiện khả năng tiếp cận của nhà đầu tư nước ngoài và có thể mở ra cánh cửa để được đưa vào các chỉ số bán dẫn toàn cầu.

Lợi thế HBM Đã Định Hình Lại Thị Trường

Sự vươn lên của SK Hynix đánh dấu một sự đảo ngược ngoạn mục đối với một công ty suýt sụp đổ vì nợ nần hai thập kỷ trước. Sự trở lại này được thúc đẩy bởi canh bạc sớm của họ vào công nghệ HBM, giúp xếp chồng các chip nhớ theo chiều dọc để cung cấp băng thông cần thiết cho khối lượng công việc huấn luyện và suy luận AI. Các GPU H100 và Blackwell của Nvidia phụ thuộc vào HBM3 và thế hệ HBM4 tiếp theo của SK Hynix, mang lại cho nhà sản xuất chip Hàn Quốc một vị trí vững chắc trong chuỗi cung ứng AI.

Giá trị thị trường của công ty lần đầu tiên chạm mốc 1 nghìn tỷ USD vào tháng 5, cùng với Samsung và Micron Technology đạt được cột mốc đó. Nhưng trong khi Samsung và Micron cũng được hưởng lợi từ sự bùng nổ bộ nhớ AI, thì sự tập trung hẹp hơn của SK Hynix vào chip nhớ — và lợi thế dẫn đầu trong HBM — đã khuếch đại tác động lên giá cổ phiếu của họ. Cổ phiếu ưu đãi của Samsung, với tổng vốn hóa thị trường khoảng 184 nghìn tỷ won, vẫn khiến thực thể Samsung tổng thể lớn hơn nếu được tính gộp.

Một Lời Cảnh Báo Từ Lịch Sử

Không phải tất cả các nhà phân tích đều coi sự đảo ngược vốn hóa thị trường này là một tín hiệu tích cực tuyệt đối. Lee tại Hana Securities đã đưa ra sự so sánh với bong bóng dot-com năm 2000, khi Cisco Systems vươn lên dẫn đầu bảng xếp hạng vốn hóa thị trường toàn cầu dựa trên kỳ vọng thu nhập bị thổi phồng trước khi sụp đổ. Ông lập luận rằng định giá của SK Hynix đã vượt xa sức mạnh thu nhập thực tế của nó, một mô hình mà trong lịch sử thường báo trước các đợt điều chỉnh thị trường.

Cuộc cạnh tranh giữa hai công ty hiện sẽ phụ thuộc vào thị phần HBM và khả năng cạnh tranh bán dẫn AI trong tương lai. SK Hynix đang được giao dịch ở mức phí bảo hiểm phản ánh mức độ tiếp xúc thuần túy với bộ nhớ AI, trong khi cấu trúc tập đoàn của Samsung có nghĩa là thành công của mảng chip bị che khuất một phần bởi các mảng kinh doanh khác. Đối với các nhà đầu tư, câu hỏi đặt ra là liệu SK Hynix có thể duy trì lợi thế công nghệ của mình khi Samsung và Micron đẩy mạnh sản xuất HBM của riêng họ hay không.

Bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư.