Các điểm chính
BNP Paribas đã đưa ra xếp hạng “Vượt trội” cho Semiconductor Manufacturing International Corp. (00981.HK), đặt mức giá mục tiêu là 86 HKD, cho thấy vai trò quan trọng của nhà sản xuất chip này trong việc thúc đẩy tham vọng trí tuệ nhân tạo của Trung Quốc.
Một báo cáo của BNP Paribas cho biết: "SMIC là công ty Trung Quốc duy nhất có năng lực và công suất để hỗ trợ Ascend 950PR bằng tiến trình N+3". Ngân hàng tin rằng việc nội địa hóa chip AI sẽ trở thành động lực tăng trưởng mạnh mẽ hơn cho công ty.
Xếp hạng và mục tiêu mới dựa trên vị thế độc tôn của SMIC là xưởng đúc nội địa chính cho các chip AI tiên tiến. Báo cáo nêu bật khả năng của SMIC trong việc sản xuất bộ xử lý AI Ascend 950 PR của Huawei, được sử dụng trong các mô hình AI tiên tiến như DeepSeek V4. Phân tích giả định SMIC có thể sản xuất khoảng 2,5 triệu chip này mỗi năm.
Dự báo lạc quan được đưa ra khi SMIC ở vị thế nắm bắt nhu cầu từ các công ty AI trong nước đang tìm cách tránh các lệnh trừng phạt của Hoa Kỳ. Washington đã thắt chặt các biện pháp kiểm soát xuất khẩu, với việc Bộ Thương mại tuyên bố rằng việc sử dụng chip AI Ascend của Huawei "ở bất kỳ đâu trên thế giới" sẽ vi phạm các quy tắc của bộ này, theo báo cáo của China Daily. Áp lực địa chính trị này khiến chuỗi cung ứng trong nước, với SMIC là cốt lõi, trở nên thiết yếu đối với các công ty công nghệ Trung Quốc.
BNP Paribas dự báo rằng các tiến trình tiên tiến của SMIC (từ N+1 đến N+3) sẽ trở thành một phần quan trọng trong hoạt động kinh doanh của công ty, đóng góp khoảng 30% tổng doanh thu sau năm 2027. Ngân hàng kỳ vọng SMIC sẽ trở thành đối tác sản xuất chính cho hầu hết các công ty thiết kế chip AI nội địa của Trung Quốc, tận dụng công nghệ quy trình đang được cải thiện.
Mô hình tài chính của ngân hàng dự báo doanh thu của SMIC sẽ tăng trưởng với tốc độ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) là 19% trong giai đoạn 2026-2028, với lợi nhuận dự kiến sẽ mở rộng ở mức CAGR 42% trong cùng kỳ. Sự tăng trưởng này được hỗ trợ bởi dự báo doanh thu quý II đầy lạc quan từ SMIC, nhờ giá bán trung bình tăng và khối lượng xuất hàng cao hơn trong phân khúc tiêu dùng và Internet vạn vật.
Xếp hạng “Vượt trội” củng cố vị thế của SMIC như một biểu tượng quốc gia thiết yếu cho mục tiêu tự chủ bán dẫn của Trung Quốc. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ các báo cáo thu nhập tiếp theo của công ty để tìm kiếm bằng chứng về việc mở rộng biên lợi nhuận và tăng trưởng doanh thu từ các tiến trình tiên tiến của mình.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
