S&P 500 giảm 1% khi lạm phát nóng và căng thẳng Iran thúc đẩy làn sóng bán tháo

Chỉ số S&P 500 đã giảm 1% xuống còn 7.312,58 điểm vào thứ Tư sau khi Chỉ số Giá Tiêu dùng (CPI) tháng Năm chạm mức cao nhất trong ba năm là 4,2%, gây thêm áp lực từ giá dầu tăng vọt liên quan đến xung đột Iran.

"Sự kết hợp giữa lạm phát dai dẳng và mức phí bảo hiểm rủi ro địa chính trị trên thị trường năng lượng là kịch bản tồi tệ nhất có thể xảy ra đối với cổ phiếu," Michael Gapen, chuyên gia kinh tế trưởng tại Bank of America cho biết. "Nó loại bỏ mọi triển vọng nới lỏng của Fed trong ngắn hạn và tạo ra một cú sốc nguồn cung mà thị trường chưa định giá."

Chỉ số Nasdaq Composite giảm 1,3% xuống 25.352,11 điểm, trong khi Chỉ số Công nghiệp Dow Jones mất 1,2% xuống 50.239,76 điểm. Cả ba chỉ số chính đều mở rộng đà giảm từ đầu tuần khi dữ liệu lạm phát củng cố lo ngại rằng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ duy trì lãi suất cao trong thời gian dài hơn. CPI lõi, loại trừ thực phẩm và năng lượng, tăng 2,9% so với cùng kỳ năm ngoái. Cổ phiếu công nghệ dẫn đầu đợt bán tháo, với Super Micro Computer lao dốc 17% sau khi công bố đợt huy động vốn cổ phần trị giá 7 tỷ USD, trong khi Nvidia và Micron Technology kéo dài đà điều chỉnh gần đây. Các lĩnh vực phòng thủ là nơi trú ẩn duy nhất — năng lượng, dịch vụ tài chính, tiêu dùng phòng thủ và bất động sản là một số ít nhóm giao dịch trong vùng tích cực.

Báo cáo lạm phát làm phức tạp thêm một triển vọng vốn đã mong manh. Vào đầu năm 2026, Phố Wall đã định giá nhiều lần Fed cắt giảm lãi suất. Giờ đây, một số nhà kinh tế đang mô hình hóa một đợt tăng lãi suất trước cuối năm, trong khi những người khác kỳ vọng lãi suất sẽ không thay đổi. Với eo biển Hormuz — nơi một phần năm lượng dầu thế giới thường lưu thông qua — gần như bị đóng cửa và xung đột Iran-Israel leo thang, giá dầu không có dấu hiệu hạ nhiệt. Dầu WTI giao ngay được giao dịch ở mức 92,45 USD/thùng, tăng 2,1%, trong khi dầu Brent tăng 2,3% lên 95,23 USD.

Đợt bán tháo đánh dấu sự đảo chiều mạnh so với đà tăng đã nâng đỡ S&P 500 trong năm tháng đầu năm. Chỉ số này đã tăng hơn 12% so với mức đáy tháng Một trước khi sự kết hợp giữa các cú sốc lạm phát và địa chính trị bắt đầu xói mòn lợi nhuận vào cuối tháng Năm.

Các nhà giao dịch chỉ ra ba chất xúc tác thúc đẩy đợt biến động này: bất ngờ từ CPI đẩy tỷ lệ hàng năm lên mức cao nhất kể từ đầu năm 2023, một cuộc giao tranh mới giữa Iran và Israel đe dọa đóng cửa eo biển Hormuz vô thời hạn, và sự dịch chuyển khỏi các cổ phiếu tăng trưởng có hệ số định giá cao khi lộ trình cắt giảm lãi suất lùi xa. VIX, thước đo nỗi sợ hãi của Phố Wall, đã tăng trên 22 lần đầu tiên kể từ tháng Tư, báo hiệu các nhà giao dịch quyền chọn đang chuẩn bị cho sự biến động tiếp diễn.

Hiệu ứng lan tỏa xuyên tài sản rất rộng. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng 8 điểm cơ bản lên 4,63% khi dữ liệu lạm phát thúc đẩy việc định giá lại kỳ vọng lãi suất. Đồng đô la Mỹ mạnh lên so với hầu hết các loại tiền tệ chính, với chỉ số DXY tăng 0,3% lên 104,8, gây thêm áp lực lên các công ty đa quốc gia có doanh thu từ nước ngoài. Vàng giảm nhẹ xuống 4.357 USD/ounce khi sức mạnh của đồng đô la làm lu mờ sức hấp dẫn trú ẩn an toàn truyền thống của nó.

Những tuần tới có một lịch trình dày đặc các chất xúc tác tiềm năng. Cuộc họp chính sách tiếp theo của Fed vào ngày 29-30 tháng Bảy sẽ là tâm điểm, với dữ liệu CPI gần như loại trừ khả năng cắt giảm lãi suất. Một làn sóng IPO đình đám, bao gồm đợt niêm yết được mong đợi từ lâu của SpaceX, có thể kiểm tra khẩu vị rủi ro. Và bất kỳ sự leo thang nào tiếp theo ở Trung Đông — dù là một đột phá ngoại giao hay xung đột mới — sẽ quyết định liệu giá dầu ổn định quanh mức hiện tại hay tiến tới 100 USD/thùng.

Hiện tại, kịch bản mùa hè đã rõ ràng: định vị phòng thủ, rút ngắn thời gian nắm giữ và theo dõi sát sao thị trường năng lượng. Câu hỏi đặt ra là liệu đợt bán tháo này là một sự điều chỉnh trong thị trường giá lên hay là khởi đầu của một điều gì đó sâu sắc hơn.

Bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư.