Key Takeaways:
Đà tăng của S&P 500 lên mức cao kỷ lục vào năm 2026 đang đứng trên một nền tảng có vẻ mỏng manh hơn nhiều so với những con số tiêu đề gợi ý, khi chỉ có năm công ty bán dẫn chịu trách nhiệm cho hơn một nửa mức tăng của chỉ số kể từ đầu năm.
"Đây không phải là một thị trường giá lên trên diện rộng; đó là một vụ đặt cược rủi ro cao vào một chủ đề công nghệ duy nhất," Priya Mehta, chiến lược gia cổ phiếu tại Edgen cho biết. "Sự tập trung vào các cái tên phần cứng AI đang che lấp sự yếu kém đáng kể ở 90% còn lại của thị trường."
Dữ liệu của Bloomberg làm nổi bật sự dẫn dắt hẹp: S&P 500 đã tăng 536 điểm cho đến nay trong năm nay, nhưng 51,6% mức tăng đó, tương đương 277 điểm, chỉ đến từ năm cổ phiếu. Riêng Nvidia (NVDA) đóng góp 110 điểm, trong khi Micron (MU), Broadcom (AVGO), Advanced Micro Devices (AMD) và Intel (INTC) cùng nhau đóng góp thêm 181 điểm. Sự bùng nổ phản ánh làn sóng chi tiêu khổng lồ vào hạ tầng AI từ các gã khổng lồ điện toán đám mây như Microsoft, Amazon và Alphabet, dự kiến đạt 725 tỷ USD vào năm 2026. Điều này đã khiến Chỉ số Bán dẫn PHLX tăng vọt 68% trong năm nay, gấp tám lần mức tăng của chỉ số S&P 500 rộng lớn hơn.
Rủi ro cho các nhà đầu tư là sự tập trung này tạo ra sự mong manh. Mặc dù sự bùng nổ AI đang thúc đẩy tăng trưởng lợi nhuận thực tế, nhưng định giá đang bị kéo căng, với AMD giao dịch ở mức 31 lần lợi nhuận dự phóng và Intel ở mức cao ngất ngưởng 71 lần. Nếu bất kỳ nhà sản xuất chip chủ chốt nào trong số này gây thất vọng về lợi nhuận hoặc dự báo, tác động có thể lan rộng ra toàn bộ thị trường, kéo theo các quỹ chỉ số thụ động vốn được cho là mang lại sự đa dạng hóa. 495 công ty còn lại trong chỉ số chỉ tạo ra 48,4% mức tăng, một dấu hiệu cho thấy sự nhiệt tình không lan rộng. Trong khi các chính sách thuế và bãi bỏ quy định của Tổng thống Trump đã tạo ra một luồng gió thuận, tăng trưởng bên ngoài lĩnh vực công nghệ vẫn không đồng đều khi các ngành công nghiệp khác phải vật lộn với chi phí vay cao hơn và nhu cầu chậm lại.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
