Những điểm chính:
Đà tăng mùa xuân của Phố Wall đã đẩy S&P 500 lên mức cao kỷ lục mới, nhưng nhà đầu tư bán lẻ vẫn đứng ngoài cuộc.
S&P 500 chạm mức cao kỷ lục mới vào thứ Tư, kéo dài đà tăng mùa xuân bất chấp rủi ro chiến tranh Iran, khi dòng tiền tổ chức vượt xa sự tham gia của nhà đầu tư bán lẻ.
"Thị trường chứng khoán phần lớn đã định giá rủi ro kịch bản chiến tranh Iran tồi tệ nhất và hướng đi vẫn tích cực, nhưng rủi ro lạm phát vẫn là tâm điểm chú ý," Lisa Shalett, giám đốc đầu tư tại Morgan Stanley Wealth Management, cho biết.
Đà tăng tập trung chủ yếu vào các cổ phiếu công nghệ vốn hóa siêu lớn, khiến sự tham gia của thị trường trở nên hẹp. Niềm tin người tiêu dùng suy giảm khi giá xăng tăng vọt, trong khi bảng cân đối kế toán hộ gia đình vẫn mong manh dưới sức nặng của lãi suất dài hạn tăng cao. Mức tăng của S&P 500 chủ yếu được thúc đẩy bởi dòng vốn tổ chức, trong khi dòng tiền bán lẻ phần lớn đứng ngoài cuộc.
Sự phân hóa giữa đà tăng của Phố Wall và sự thận trọng của Phố Main đang tạo ra một thị trường hai tầng. Nếu căng thẳng địa chính trị leo thang, việc thiếu sự tham gia của nhà đầu tư bán lẻ có thể khuếch đại đà giảm, trong khi một làn sóng mua vào muộn từ nhà đầu tư bán lẻ sẽ báo hiệu một đỉnh thị trường tiềm năng.
Độ rộng hẹp của đợt tăng giá đã bị so sánh với các đỉnh thị trường trước đây. Mức tăng tập trung vào một nhóm nhỏ các cổ phiếu công nghệ vốn hóa siêu lớn, với chỉ số S&P 500 theo trọng số bình quân đang tụt lại phía sau chỉ số theo vốn hóa thị trường với biên độ rộng trong mùa xuân này. Các ngành năng lượng và phòng thủ đã hoạt động kém hơn khi nhà đầu tư xoay vòng vào các cổ phiếu tăng trưởng, đặt cược rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ cắt giảm lãi suất vào cuối năm nay.
Lợi suất trái phiếu kho bạc tăng khi kỳ vọng lạm phát cao hơn, với lợi suất kỳ hạn 10 năm leo dốc nhờ dữ liệu giá cả dai dẳng và chi phí năng lượng tăng cao. Đồng đô la Mỹ mạnh lên, gây thêm áp lực lên thị trường chứng khoán các nền kinh tế mới nổi và hàng hóa được định giá bằng đồng bạc xanh.
Đối với nhà đầu tư bán lẻ, bài toán mang tính cá nhân hơn nhiều. Giá xăng tăng vọt đã bóp nghẹt ngân sách hộ gia đình, trong khi niềm tin người tiêu dùng đã giảm xuống mức mà trong lịch sử thường báo trước các đợt điều chỉnh thị trường. Hiệu ứng tài sản từ giá cổ phiếu tăng chưa chuyển thành hoạt động mua vào rộng rãi của nhà đầu tư bán lẻ — một mô hình mà các chiến lược gia cho rằng có thể kéo dài cho đến khi lạm phát cho thấy những dấu hiệu hạ nhiệt rõ ràng hơn.
Bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
