S&P 500 giảm 2,6% sau khi Broadcom thất vọng và dữ liệu việc làm thúc đẩy sự dịch chuyển ngành

S&P 500 đã trải qua tuần tồi tệ nhất trong hai tháng sau khi kết quả kinh doanh công nghệ gây thất vọng và báo cáo việc làm mạnh hơn dự kiến đã kích hoạt làn sóng dịch chuyển khỏi cổ phiếu tăng trưởng.

Chỉ số S&P 500 đã giảm 2,6% xuống còn 7.384 vào tuần trước, chấm dứt chuỗi tăng chín tuần liên tiếp sau khi dự báo doanh thu AI của Broadcom gây thất vọng và bảng lương tháng Năm tăng mạnh.

"Sự kết hợp giữa một kết quả công nghệ cao cấp gây thất vọng và số liệu việc làm đẩy việc cắt giảm lãi suất ra xa hơn đã buộc phải tái cân bằng mà thị trường đã trì hoãn từ lâu," Michael Wilson, chiến lược gia cổ phiếu trưởng tại Morgan Stanley, cho biết.

Chỉ số Nasdaq Composite đã lao dốc hơn 4% so với mức kỷ lục 7.609,78 vào thứ Ba, với chỉ số sức mạnh tương đối 14 ngày giảm từ 75 — sâu trong vùng quá mua — xuống còn khoảng 49 vào cuối ngày thứ Sáu. Đợt bán tháo tập trung vào công nghệ và hàng tiêu dùng tùy ý, hai lĩnh vực hoạt động tốt nhất kể từ tháng Tư, trong khi hàng tiêu dùng thiết yếu, tiện ích, bất động sản, chăm sóc sức khỏe và tài chính đều ghi nhận mức tăng. Chỉ số biến động Cboe đã tăng vọt lên trên 22, mức cao nhất trong ba tháng, khi khối lượng giao dịch trên Sàn giao dịch chứng khoán New York cao hơn 18% so với mức trung bình 20 ngày.

Sự dịch chuyển này đặt đường trung bình động 50 ngày của S&P 500 gần mốc 7.156 làm mức hỗ trợ quan trọng tiếp theo. Phá vỡ dưới mức đó sẽ chuyển trọng tâm xuống đường trung bình động 200 ngày tại 6.858, tương đương mức giảm 7% so với mức đóng cửa thứ Sáu. Với cuộc họp tháng Sáu của Cục Dự trữ Liên bang dự kiến vào ngày 16-17 tháng Sáu và chỉ số giá tiêu dùng tháng Năm sẽ được công bố vào thứ Tư, hai tuần tới sẽ kiểm tra xem đây là sự tạm dừng điều chỉnh về mức trung bình thông thường hay là khởi đầu của một đợt điều chỉnh sâu hơn.

Dự báo AI của Broadcom Gây Thất Vọng

Cổ phiếu của Broadcom Inc. đã lao dốc mặc dù báo cáo doanh thu hàng quý tăng vọt 48% lên 22,19 tỷ USD, khi các nhà đầu tư tập trung vào quyết định của công ty về việc duy trì mục tiêu năm tài chính 2027 là hơn 100 tỷ USD doanh thu chip AI tùy chỉnh thay vì nâng mục tiêu lên. Gã khổng lồ bán dẫn này công bố thu nhập điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu đạt 2,44 USD, vượt qua mức đồng thuận 2,40 USD, nhưng doanh thu thấp hơn ước tính 22,27 tỷ USD. Doanh thu AI đã tăng vọt 143% lên 10,8 tỷ USD và công ty dự báo doanh thu bán dẫn AI sẽ tăng 180% lên 56 tỷ USD trong năm tài chính này trước khi vượt 100 tỷ USD trong năm tài chính 2027. Doanh thu phần mềm cơ sở hạ tầng tăng 9% lên 7,2 tỷ USD, thấp hơn mức đồng thuận 7,3 tỷ USD. Broadcom cho biết họ đã chốt được tất cả các thành phần chính để hỗ trợ triển vọng của mình, một lợi thế cạnh tranh trong thị trường hạn chế nguồn cung.

Dữ liệu Việc làm Làm Phức tạp Lộ trình Lãi suất

Nền kinh tế Mỹ đã thêm 172.000 việc làm trong tháng Năm, vượt ước tính đồng thuận và củng cố quan điểm rằng thị trường lao động vẫn còn quá chặt để Cục Dự trữ Liên bang có thể cắt giảm lãi suất trong năm nay. Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm đã tăng 12 điểm cơ bản lên 4,38% vào thứ Sáu, trong khi chỉ số đồng đô la tăng 0,6%. Báo cáo bảng lương mạnh mẽ diễn ra sau một số liệu lạm phát nóng hơn đầu tuần, gần như đóng chặt cánh cửa cho việc cắt giảm lãi suất tại cuộc họp ngày 16-17 tháng Sáu của Fed. Định giá thị trường hiện ngụ ý khả năng cắt giảm một phần tư điểm phần trăm vào tháng Mười Hai là dưới 50%, theo dữ liệu CME FedWatch. Dữ liệu việc làm tháng Năm cho thấy sự thiếu đồng đều về cơ cấu — mức tăng tập trung vào lĩnh vực giải trí, khách sạn và chính phủ — trong khi tỷ lệ tham gia lực lượng lao động và tỷ lệ thất nghiệp giữ nguyên và tăng trưởng tiền lương tiếp tục chậm lại, cho thấy động lực cơ bản của thị trường lao động có thể yếu hơn so với con số tiêu đề.

Đợt Bán Tháo AI trong Bối Cảnh Lịch Sử

Đợt điều chỉnh công nghệ hiện tại tương tự như giai đoạn tháng Bảy năm 2024, khi doanh thu Google Cloud gây thất vọng đã kích hoạt sự đảo chiều trong các giao dịch cổ phiếu vốn hóa lớn công nghệ đông đúc, sau đó là việc tháo gỡ giao dịch carry trade đồng yên và lo ngại suy thoái. Trong trường hợp đó, Nasdaq đã phục hồi lên mức cao mới vào tháng Mười sau khi mùa báo cáo thu nhập xác nhận tăng trưởng do AI dẫn dắt. Các nhà phân tích tại China Securities lưu ý rằng các đợt giảm 10% đến 15% của Nasdaq — tương ứng với đường trung bình động 60 ngày — trong lịch sử đã đánh dấu ngưỡng cho các đợt điều chỉnh liên quan đến AI, với thời gian củng cố điển hình từ 20 đến 30 ngày giao dịch trước khi phục hồi. Chất xúc tác tiếp theo là mùa báo cáo thu nhập tháng Bảy, khi các công ty công nghệ lớn sẽ báo cáo kết quả hàng quý có thể xác nhận hoặc thách thức luận điểm đầu tư vào AI.

Tác Động Đến Thị Trường Toàn Cầu

Đợt bán tháo đã lan sang thị trường châu Á vào sáng thứ Hai, với chỉ số Nikkei 225 của Nhật Bản giảm 1,8% và Kospi của Hàn Quốc giảm 1,5%, theo sát đà giảm của Phố Wall. Đối với cổ phiếu A của Trung Quốc, cú sốc bên ngoài này có khả năng chỉ là yếu tố kéo tâm lý ngắn hạn chứ không phải đảo chiều cơ cấu, vì các động lực cơ bản của nhu cầu liên quan đến AI vẫn còn nguyên vẹn. Việc dịch chuyển khỏi các vị thế công nghệ đông đúc có thể tạo ra điểm vào trước khung thời gian báo cáo thu nhập tháng Bảy, khi cả các công ty công nghệ Mỹ và Trung Quốc đều dự kiến báo cáo tăng trưởng doanh thu mạnh mẽ liên quan đến AI.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.