SpaceX mất 600 tỷ USD giá trị, thổi bùng luận điểm dòng vốn chuyển dịch sang Bitcoin

SpaceX đã mất khoảng 600 tỷ USD giá trị thị trường kể từ đỉnh 225,64 USD vào ngày 16 tháng 6, với cổ phiếu hiện giao dịch quanh mức 155 USD — thấp hơn 31% so với mức cao nhất mọi thời đại và chỉ cao hơn 15% so với giá IPO 135 USD. Sự sụt giảm đã xóa sổ hơn một phần tư vốn hóa thị trường của công ty trong chín phiên giao dịch.

"Tốc độ bán tháo này tạo ra một câu chuyện tự nhiên cho việc dòng vốn chuyển dịch sang các tài sản cứng như Bitcoin," một chiến lược gia tài sản kỹ thuật số tại một công ty nghiên cứu tiền điện tử cho biết. "Các nhà đầu tư đã chốt lời từ cú bứt phá IPO đang tìm kiếm vụ cược bất đối xứng tiếp theo."

Lượng cổ phiếu trôi nổi sau IPO của SpaceX tương đối nhỏ so với vốn hóa thị trường 2 nghìn tỷ USD, làm gia tăng biến động. Công ty báo lỗ ròng 4,9 tỷ USD trong năm 2025 trên doanh thu 18,7 tỷ USD, và tỷ lệ giá trên doanh thu khoảng 108 lần khiến nó trở thành một trong những cổ phiếu vốn hóa lớn đắt đỏ nhất thị trường. ARK Invest của Cathie Wood đã mua thêm 210.121 cổ phiếu trong đợt bán tháo ngày 22 tháng 6, nhưng thị trường rộng lớn hơn tỏ ra ít khoan dung hơn.

Nếu giả thuyết về sự dịch chuyển dòng vốn đúng, Bitcoin sẽ được hưởng lợi với tư cách là tài sản kỹ thuật số có tính thanh khoản cao nhất trong số các nhà đầu tư thoát khỏi vị thế SpaceX. Ngay cả một phần nhỏ dòng vốn đã đổ vào SpaceX trong tuần IPO — công ty đã huy động khoảng 87 tỷ USD trong đợt IPO lớn nhất lịch sử — cũng có thể tạo ra một chất xúc tác nhu cầu đáng kể.

Đợt bán tháo SpaceX diễn ra tập trung bất thường. Cổ phiếu đã tăng vọt 67% từ giá IPO 135 USD lên 225,64 USD trong hai ngày giao dịch đầu tiên, tạm thời trở thành công ty lớn thứ tư theo vốn hóa thị trường, trước khi đảo chiều mạnh. Đà giảm tăng tốc sau khi công ty tiết lộ đợt bán trái phiếu trị giá 25 tỷ USD chưa đầy hai tuần sau IPO, làm dấy lên lo ngại về tốc độ đốt tiền mặt.

SpaceX đã đốt 1,94 tỷ USD tiền mặt từ hoạt động kinh doanh chỉ trong quý đầu tiên, theo hồ sơ IPO, khi công ty đầu tư mạnh vào phát triển Starship và cơ sở hạ tầng xAI. Starlink, đơn vị internet vệ tinh, tạo ra 3,26 tỷ USD doanh thu trong quý 1 — chiếm 69% tổng doanh thu — và là mảng duy nhất có lãi, đạt 1,19 tỷ USD lợi nhuận hoạt động. Mảng AI ghi nhận khoản lỗ hoạt động 2,5 tỷ USD.

Đối với Bitcoin, dòng vốn tiềm năng đến vào thời điểm tài sản này đang củng cố. Sự so sánh với các chu kỳ trước — nơi lợi nhuận từ các cổ phiếu công nghệ tăng cao chuyển dịch sang tiền điện tử — không hề bị các nhà giao dịch bỏ qua. Việc SpaceX được đưa vào Nasdaq-100, dự kiến vào cuối năm nay, có thể tạo ra nhu cầu mua cơ học đối với cổ phiếu, nhưng áp lực ngắn hạn từ việc hết thời hạn khóa cổ phiếu và đợt bán trái phiếu có thể tiếp tục gây sức ép lên cổ phiếu.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.