SpaceX mua lại Cursor với giá 60 tỷ USD bằng cổ phiếu

SpaceX đang mua lại startup lập trình AI Cursor với giá 60 tỷ USD bằng cổ phiếu, qua đó có được nguồn doanh thu 4 tỷ USD và dữ liệu lập trình viên để thúc đẩy chiến lược AI.

SpaceX đang mua lại startup lập trình AI Cursor với giá 60 tỷ USD trong một thương vụ hoán đổi cổ phiếu, qua đó giành được nguồn doanh thu hàng năm 4 tỷ USD và dữ liệu lập trình viên độc quyền để phục vụ tham vọng trí tuệ nhân tạo của mình.

"Thương vụ này mang lại cho SpaceX thứ mà không một khối lượng tính toán nào có thể mua được — một đường ống trực tiếp đến cách các lập trình viên xây dựng phần mềm," Tom Brennan, chuyên viên phân tích M&A tại Edgen, cho biết. "Dữ liệu người dùng của Cursor có giá trị không kém gì doanh thu của nó."

Giao dịch, được công bố trong hồ sơ gửi SEC ngày 23 tháng 6, định giá Cursor ở mức 60 tỷ USD vốn chủ sở hữu ngụ ý. SpaceX sẽ phát hành cổ phiếu phổ thông Loại A cho các cổ đông của Cursor, với tỷ lệ hoán đổi gắn với giá trung bình gia quyền khối lượng bảy ngày trước khi chốt giao dịch. Thỏa thuận bao gồm phí hủy bỏ 1,5 tỷ USD và 8,5 tỷ USD tài nguyên điện toán nếu thương vụ sáp nhập đổ vỡ. Bốn nhà đồng sáng lập của Cursor — Michael Truell, Aman Sanger, Sualeh Asif, cả ba đều 25 tuổi, và Arvid Lunnemark, 26 tuổi — mỗi người nắm giữ cổ phần trị giá khoảng 2,7 tỷ USD theo mức giá thỏa thuận.

Thương vụ này đánh dấu canh bạc lớn nhất của SpaceX vào mảng phần mềm doanh nghiệp, đa dạng hóa ngoài tên lửa và Starlink sang lĩnh vực lập trình hỗ trợ AI. Nền tảng của Cursor phục vụ hơn 50.000 doanh nghiệp, bao gồm gần hai phần ba số công ty trong Fortune 500, và tạo ra dữ liệu về cách lập trình viên chấp nhận, chỉnh sửa hoặc từ chối mã do AI tạo ra — một nguồn tài nguyên đào tạo mà ít đối thủ có thể sánh kịp. Thương vụ dự kiến hoàn tất trong quý III năm 2026, tùy thuộc vào phê duyệt theo quy định.

Chiến lược tích hợp dọc

Thương vụ này diễn ra chưa đầy ba tuần sau đợt IPO kỷ lục của SpaceX vào ngày 12 tháng 6, huy động được 85,7 tỷ USD. Công ty cũng phát hành 25 tỷ USD trái phiếu trong tuần này, thu hút 90 tỷ USD đơn đặt hàng, theo Bloomberg. Số tiền thu được từ đợt bán nợ sẽ được dùng để thanh toán khoản vay cầu nối 20 tỷ USD đáo hạn vào tháng 9 năm 2027, phần còn lại dùng cho mục đích doanh nghiệp chung.

Cursor đã công bố mô hình lập trình Composer mới với 1,5 nghìn tỷ tham số, được đào tạo từ đầu trên cơ sở hạ tầng của SpaceX, vào đúng ngày thỏa thuận được chính thức hóa. Mô hình này sẽ được phát hành trong những tuần tới như một phần của cả Cursor và Grok Build, tác nhân lập trình riêng của SpaceX. Công ty cũng có kế hoạch ra mắt Origin, một nền tảng lưu trữ mã nguồn nhằm cạnh tranh với GitHub của Microsoft.

Thương vụ này mang lại cho đơn vị xAI của SpaceX một chỗ đứng vững chắc hơn tại thị trường doanh nghiệp, nơi sản phẩm Grok Build đã gặp khó khăn trong việc giành thị phần trước OpenAI và Anthropic. Doanh thu hàng năm 4 tỷ USD của Cursor — tăng từ 2 tỷ USD vào tháng 2 và 3 tỷ USD vào tháng 4 — bổ sung tăng trưởng cho doanh thu của SpaceX, vốn đã tăng 16% so với cùng kỳ năm trước trong quý I.

Dữ liệu là phần thưởng

Ngoài doanh thu, tài sản giá trị nhất mà SpaceX đang mua lại có thể là dữ liệu mà Cursor tạo ra. Nền tảng này được tích hợp sâu vào quy trình làm việc của lập trình viên, theo dõi không chỉ các lệnh người dùng nhập vào mà còn cả việc họ chấp nhận, chỉnh sửa hay loại bỏ mã do AI tạo ra. Vòng phản hồi này cung cấp một nguồn dữ liệu đào tạo phong phú cho các mô hình tác nhân — một nguồn lực mà các nhà sản xuất mô hình AI đang chạy đua thu thập.

Qua lăng kính này, thương vụ có thể được xem như một động thái chiến lược nhằm đảm bảo nguồn dữ liệu lập trình độc quyền mà các đối thủ như OpenAI và Anthropic khó có thể sao chép. Đổi lại, đội ngũ Cursor có quyền truy cập vào cơ sở hạ tầng điện toán của SpaceX, vốn là một ràng buộc quan trọng đối với việc đào tạo mô hình của họ.

Đối với các nhà sáng lập Cursor, thương vụ này đánh dấu sự thăng tiến thần tốc. Startup này được định giá 2,6 tỷ USD chỉ vài ngày sau khi các nhà sáng lập xuất hiện trong danh sách Forbes Under 30 vào tháng 12 năm 2024. Đến tháng 11 năm 2025, con số đó đã đạt 29,3 tỷ USD. Mức giá 60 tỷ USD của thương vụ thể hiện mức tăng hơn 20 lần trong vòng chưa đầy 18 tháng.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.