Các công ty séc trắng đang quay trở lại Phố Wall khi làn sóng các đợt IPO siêu lớn từ SpaceX, Anthropic và OpenAI mở ra cơ hội cho các công ty nhỏ hơn tìm kiếm một con đường nhanh hơn, ít cạnh tranh hơn để ra công chúng.
Quay lại
SPACs tái xuất với 56,8 tỷ USD 'tiền khô' thúc đẩy các thương vụ
Một làn sóng các đợt IPO bom tấn được dự đoán trong năm nay đang mở ra cơ hội cho SPACs khi các công ty nhỏ hơn tìm cách tận dụng thị trường thuận lợi mà không phải cạnh tranh giành sự chú ý của nhà đầu tư với những tên tuổi như SpaceX, Anthropic và OpenAI, theo các nhà phân tích, chuyên gia thị trường và người trong ngành chia sẻ với Reuters.
"Một loạt các đợt IPO siêu lớn có thể khiến cuộc sống của các tổ chức phát hành nhỏ hơn trở nên khó khăn hơn khi những cái tên khổng lồ chiếm hết các tiêu đề, sự chú ý của nhà phân tích, băng thông của tổ chức và một phần đáng kể nguồn vốn sẵn có," Michael Ashley Schulman, đối tác tại công ty tư vấn tài chính Cerity Partners, cho biết. "Một SPAC có thể mở ra một lối vào phụ nhanh chóng."
Trên toàn cầu, 44 thương vụ sáp nhập SPAC đã được công bố trong năm nay với tổng giá trị 36,9 tỷ USD, tăng so với 33 thương vụ trị giá 15 tỷ USD tại cùng thời điểm năm ngoái, theo dữ liệu từ Dealogic. Khoảng 359 SPACs đang nắm giữ 56,8 tỷ USD vốn đã được huy động và đang chờ giải ngân, theo dữ liệu tổng hợp bởi SPAC Research. Chỉ số IPOX SPAC đã tăng 16,43% trong năm 2026, vượt xa mức tăng 9,73% của S&P 500.
Sự hồi sinh này đánh dấu một sự đảo chiều đối với các công ty séc trắng, vốn bị gạt sang một bên sau cơn sốt thời đại dịch khi hàng trăm công ty ồ ạt ra thị trường, nhưng nhiều công ty gặp khó khăn trong việc tìm kiếm mục tiêu mua lại hoặc mang lại lợi nhuận kém cỏi. Giờ đây, một thị trường SPAC trưởng thành hơn đang nổi lên vào thời điểm các đợt IPO siêu lớn được dự đoán sẽ chiếm một phần vượt trội trong nguồn vốn và sự chú ý của nhà đầu tư.
SPACs Mang Lại Tốc Độ và Sự Chắc Chắn
Các công ty mua lại với mục đích đặc biệt cho phép các công ty tư nhân tiếp cận thị trường đại chúng bằng cách sáp nhập với một công ty vỏ đã niêm yết thay vì theo đuổi một đợt IPO truyền thống. Các ứng cử viên tiềm năng nhất cho các thương vụ SPAC là các lĩnh vực năng lượng, quốc phòng, khoáng sản quan trọng, hạt nhân, vũ trụ và tiền điện tử, cùng với các công ty quốc tế nhỏ hơn tìm kiếm quyền tiếp cận thị trường vốn Hoa Kỳ, ba chuyên gia cho biết.
Michelle Gasaway, đối tác tại mảng thị trường vốn của công ty luật Skadden, Arps, cho biết có nhiều sự quan tâm đến các giao dịch SPAC hôm nay so với hai năm trước. Bà đề cập đến sự linh hoạt về thời điểm và sự dễ dàng trong việc đàm phán định giá thay vì phó mặc cho các nhà đầu tư hàng ngày trên thị trường đại chúng. Điều này khiến SPAC "hấp dẫn đối với các công ty không muốn cạnh tranh giành sự chú ý trong một thị trường IPO đông đúc," bà nói.
SpaceX của Elon Musk đã khởi động làn sóng IPO siêu lớn với một đợt chào bán kỷ lục vào tuần trước, định giá công ty ở mức khoảng 1.800 tỷ USD. Các đối thủ AI là Anthropic và OpenAI cũng đã nộp đơn bảo mật cho các đợt niêm yết tại Hoa Kỳ dự kiến vào cuối năm nay, tạo tiền đề cho một trong những giai đoạn bận rộn nhất của các đợt chào bán đình đám trong ký ức gần đây.
"Nếu tâm lý thị trường ủng hộ, SPAC có thể là một cách rất hiệu quả để ra công chúng. Quá trình này có thể diễn ra trong vòng vài tuần, và bạn có thể huy động vốn chỉ trong vài ngày," Andrejka Bernatova, CEO của Dynamix, người đã huy động được khoảng 630 triệu USD cho các SPAC, cho biết.
Các thương vụ gần đây cho thấy sự phục hồi của hoạt động này. Vào tháng 3, Controlled Thermal Resources đã đồng ý ra công chúng thông qua một thương vụ sáp nhập SPAC trị giá 4,7 tỷ USD, trong khi nhà sản xuất pin Đài Loan ProLogium Technology đã đạt được một thương vụ séc trắng trị giá 3,8 tỷ USD.
Áp Lực Giải Ngân Vốn
Việc phát hành SPAC tại Hoa Kỳ đã phục hồi mạnh mẽ trong năm 2025, với 145 công ty séc trắng ra công chúng, mức tổng hàng năm cao nhất kể từ năm 2021, theo Dealogic. Thêm 107 SPACs đã niêm yết trên các sàn giao dịch Hoa Kỳ tính đến ngày 15 tháng 6 năm 2026, tăng mạnh so với 57 SPACs trong cùng kỳ năm trước. Hầu hết các phương tiện này có khoảng hai năm để tìm kiếm mục tiêu mua lại trước khi phải thanh lý và hoàn trả vốn cho nhà đầu tư.
Một nguồn tin trong ngành ngân hàng cho biết các cuộc thảo luận về các thương vụ sáp nhập SPAC tiềm năng đã gia tăng đáng kể trong năm nay, khi các công ty tìm kiếm định giá dưới 3 tỷ USD ngày càng xem xét cả SPAC và IPO truyền thống như những con đường để ra công chúng.
Sự hồi sinh đã thu hút các nhà bảo trợ nổi bật trở lại thị trường, bao gồm Chamath Palihapitiya, được mệnh danh là "vua SPAC" của Phố Wall nhờ các thương vụ đình đám trong thời kỳ bùng nổ. Tuy nhiên, tỷ lệ mua lại cao vẫn là một trở ngại tiềm tàng, với một số thương vụ SPAC kết thúc với số tiền thu được thấp hơn mục tiêu khi các nhà đầu tư rút tiền khỏi tài khoản ủy thác của SPAC sau khi một vụ sáp nhập được công bố.
Khoản tiền 56,8 tỷ USD chưa được giải ngân tạo ra một động lực mạnh mẽ cho các nhà bảo trợ hoàn tất các thương vụ trước thời hạn thanh lý. Với kênh IPO bị chi phối bởi những cái tên nghìn tỷ đô la, các công ty séc trắng có thể là con đường khả thi duy nhất để tiếp cận thị trường đại chúng cho một bộ phận lớn các công ty nhỏ hơn trong năm nay.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
