Những điểm chính:
Lượng tiêu thụ rượu mạnh tại Mỹ đã giảm trong bốn năm liên tiếp, đẩy Diageo và Pernod Ricard xuống mức định giá thường chỉ dành cho cổ phiếu ngành thuốc lá.
Theo dữ liệu của IWSR, Diageo và Pernod Ricard hiện giao dịch ở mức định giá ngang với cổ phiếu thuốc lá sau khi doanh số rượu mạnh tại Mỹ suy giảm trong bốn năm liên tiếp. Tỷ lệ người Mỹ cho biết họ có uống rượu đã chạm mức thấp kỷ lục 54% trong năm 2025, theo một cuộc khảo sát của Gallup.
"Gen Z muốn uống rượu, nhưng họ muốn sự tiện lợi và giá cả phải chăng," Nadine Sarwat, nhà phân tích tại Bernstein, nhận định. Bà lưu ý rằng các loại cocktail pha sẵn đang hoạt động tốt hơn so với rượu mạnh truyền thống.
Hệ số thu nhập của Diageo đã giảm xuống mức của năm 2009. Pernod Ricard giao dịch rẻ hơn cả British American Tobacco và Altria trên cơ sở thu nhập dự phóng. Brown-Forman, nhà sản xuất rượu Jack Daniel's, giao dịch ở mức 16 lần thu nhập dự kiến — vẫn rẻ hơn so với Philip Morris International. Giá rượu mạnh tại các quán bar và nhà hàng đã tăng 29% trong 5 năm qua, Bernstein ước tính, với mức giá 20 USD cho một ly cocktail trở nên phổ biến tại nhiều thành phố của Mỹ.
Sự thu hẹp định giá này phản ánh một sự thay đổi mang tính cơ cấu trong thói quen uống rượu của người Mỹ, do tác động từ thuốc giảm cân GLP-1, xu hướng chăm sóc sức khỏe của Gen Z và sự gia tăng của cần sa hợp pháp. Giám đốc điều hành mới của Diageo dự kiến sẽ công bố một chiến lược mới vào cuối mùa hè này để vực dậy tăng trưởng.
Sự Dịch Chuyển Về Sức Khỏe Tái Định Hình Nhu Cầu
Sự suy giảm này đánh dấu một sự khác biệt so với các giai đoạn suy thoái trước đây. Sau cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu, doanh số rượu mạnh vẫn tiếp tục tăng trưởng trong năm 2009 và 2010 khi người tiêu dùng chuyển sang các thương hiệu rẻ hơn và giao lưu tại nhà. Ngày nay, người uống rượu đang cắt giảm hoàn toàn. Các thế hệ trẻ uống rượu điều độ hơn, với các thiết bị theo dõi như nhẫn Oura và Fitbit làm nổi bật tác động của rượu đối với giấc ngủ. Những người dùng thuốc giảm cân GLP-1 cũng báo cáo giảm lượng rượu tiêu thụ, tạo thêm một rào cản cho các nhà sản xuất rượu mạnh.
Cocktail Đóng Hộp: Một Nghịch Lý Đang Bùng Nổ
Một mảng thị trường đang bùng nổ. Cocktail pha sẵn đang tăng trưởng 20% đến 30% mỗi năm tại Mỹ, theo Mitch Collett, nhà phân tích tại Deutsche Bank Research. Một thùng 12 lon margarita của Cutwater Spirits có giá khoảng 25 USD tại Walmart, mang đến cho người tiêu dùng Gen Z sự tiện lợi và giá cả phải chăng. Mảng này đang bị chi phối bởi các công ty bia và các nhà sản xuất rượu mạnh tư nhân — Cutwater thuộc sở hữu của AB InBev, nhà sản xuất bia Budweiser. Các nhà chưng cất rượu truyền thống còn chậm chân trong việc tham gia thị trường, một phần vì cocktail đóng hộp có biên lợi nhuận thấp hơn so với rượu mạnh đóng chai và mảng này có thể mang tính chu kỳ sau các mô hình bùng nổ rồi suy thoái từng thấy ở bia thủ công và rượu seltzer cứng.
Thị Trường Mới Nổi: Lá Chắn Phòng Hộ
Diageo và Pernod Ricard vẫn ghi nhận nhu cầu lành mạnh tại các thị trường mới nổi như Ấn Độ, nơi tiêu thụ rượu mạnh tiếp tục tăng trưởng. Sự hiện diện quốc tế này giúp bù đắp phần nào cho sự suy thoái tại Mỹ. Chiến lược mới của Diageo, dự kiến công bố vào mùa hè này, sẽ được theo dõi chặt chẽ để tìm kiếm các dấu hiệu phục hồi, bao gồm kế hoạch tung ra các sản phẩm với mức giá phải chăng hơn.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
