Nguồn cung stablecoin đạt kỷ lục 315 tỷ USD khi dòng vốn phòng thủ kéo Ether xuống

Tổng nguồn cung stablecoin đã đạt mức cao nhất mọi thời đại là 315 tỷ USD vào ngày 26/6, phản ánh một sự xoay vòng phòng thủ rộng khắp trong thị trường tiền mã hóa, đẩy Ether xuống gần hơn 8% so với mức đáy 52 tuần.

"Con số 315 tỷ USD đại diện cho lượng vốn đã xoay chuyển khỏi các tài sản biến động mạnh vào stablecoin, bị 'đóng băng' cho đến khi điều kiện thị trường cải thiện," theo dữ liệu từ DefiLlama, cơ quan theo dõi nguồn cung trên các stablecoin lớn như Tether, USD Coin, Dai và các đồng khác.

Ether giao dịch ở mức 1.633 USD vào lúc 8:56 sáng giờ ET ngày 25/6, giảm 2,23% trong 24 giờ và giảm 45,59% tính từ đầu năm, theo CoinGecko. Mức đáy 52 tuần của token này là 1.507 USD, được thiết lập vào ngày 6/6, hiện đang nằm trong tầm ngắm. Bitcoin diễn biến khả quan hơn ở mức 62.500 USD, dù vẫn thấp hơn khoảng một nửa so với mức cao kỷ lục 126.080 USD thiết lập vào tháng 10/2025. Dòng vốn rút khỏi các quỹ ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ đạt mức kỷ lục 6,35 tỷ USD trong vòng 30 ngày tính đến giữa tháng 6, theo Galaxy Research, trước khi hạ nhiệt 87% so với đỉnh điểm đó.

Kho dự trữ stablecoin 315 tỷ USD thể hiện sức mua tiềm năng có thể thúc đẩy một đợt tăng giá nếu tâm lý thị trường thay đổi, nhưng hiện tại, lượng vốn này đang bị nằm im thay vì được đưa vào vận hành. Hỗ trợ lớn tiếp theo của Ether nằm ở mức 1.500 USD, nếu bị phá vỡ, có thể đẩy nhanh đà giảm về 1.200 USD, theo các nhà phân tích kỹ thuật.

Kỷ lục nguồn cung stablecoin diễn ra trong bối cảnh làn sóng bán tháo công nghệ rộng lớn hơn đang gia tăng áp lực lên tiền mã hóa. Chỉ số Kospi của Hàn Quốc lao dốc khoảng 10%, với Samsung và SK Hynix cùng đóng cửa giảm hơn 12%. Các nhà sản xuất chip Mỹ bao gồm Nvidia, AMD và Micron giảm trong giao dịch tiền thị trường khi các nhà đầu tư nghi ngờ liệu khoản chi tiêu khổng lồ vào AI của các ông lớn công nghệ có mang lại hiệu quả hay không. Lo ngại về lãi suất Mỹ tăng cao càng làm gia tăng áp lực, khi lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm leo lên 4,48% sau khi Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Kevin Warsh phát tín hiệu rằng ngân hàng trung ương có thể tăng lãi suất trở lại.

Ether phải đối mặt với những khó khăn bổ sung đặc thù từ hệ sinh thái của nó. Dòng vốn rút khỏi các quỹ ETF Ethereum giao ngay vẫn tiếp diễn, và sự chậm trễ trong lộ trình nâng cấp Ethereum đã làm giảm nhiệt huyết của các nhà đầu tư tổ chức. Bản nâng cấp Pectra, được kích hoạt vào ngày 7/5, đã cải thiện tương tác hợp đồng thông minh nhưng không tạo ra được động lực tăng giá bền vững. Bản nâng cấp lớn tiếp theo, Fusaka, dự kiến diễn ra vào tháng 12/2025, nhắm mục tiêu cải thiện khả năng mở rộng, dù tác động của nó lên diễn biến giá ngắn hạn vẫn còn không chắc chắn.

Câu hỏi 315 tỷ USD

Quy mô của sự tích lũy stablecoin là chưa từng có. 315 tỷ USD nguồn cung stablecoin vượt quá tổng vốn hóa thị trường của Solana, XRP và Dogecoin cộng lại. Nếu dù chỉ một phần nhỏ của lượng vốn này quay trở lại Ether, áp lực mua có thể rất lớn. Tuy nhiên, yếu tố kích hoạt cho sự xoay vòng như vậy vẫn chưa rõ ràng, khi các trở ngại vĩ mô từ lãi suất và định giá lĩnh vực công nghệ chưa có dấu hiệu hạ nhiệt.

Bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư.