Stablecoin vượt qua Bitcoin về dòng tiền bất hợp pháp, theo báo cáo ngày 31 tháng 5 của River

Tội phạm hiện chuyển nhiều giá trị hơn qua stablecoin so với Bitcoin, đánh dấu sự thay đổi trong cách dòng tiền bất hợp pháp luân chuyển qua thị trường crypto.

Theo một báo cáo ngày 31 tháng 5 từ River trích dẫn dữ liệu Chainalysis, tội phạm hiện ưa chuộng stablecoin hơn Bitcoin cho các giao dịch bất hợp pháp, làm lộ ra những lỗ hổng pháp lý mới cho thị trường stablecoin trị giá 200 tỷ đô la.

"Sự chuyển dịch sang stablecoin cho hoạt động bất hợp pháp phản ánh sự thống trị ngày càng tăng của chúng trên các thị trường hợp pháp," báo cáo cho biết, trích dẫn dữ liệu giao dịch từ Chainalysis. Stablecoin hiện chiếm tỷ trọng lớn hơn trong dòng tiền crypto bất hợp pháp so với Bitcoin, đảo ngược xu hướng đã tồn tại trong nhiều năm.

Phát hiện này được đưa ra khi các cơ quan quản lý trên toàn thế giới thắt chặt giám sát đối với các tổ chức phát hành stablecoin. Circle đã đóng băng 12,6 triệu đô la USDC liên quan đến giao thức quyền riêng tư của Zama hồi đầu tháng này, trong khi chính quyền Trump ban hành một sắc lệnh hành pháp ngày 19 tháng 5 yêu cầu Bộ Tài chính giám sát các nền tảng thanh toán ngang hàng được sử dụng cho các khoản thanh toán tiền lương ngoài sổ sách — một động thái có thể đưa các giao dịch stablecoin vào một khuôn khổ giám sát tài chính rộng lớn hơn.

Các phát hiện của báo cáo có thể đẩy nhanh hành động pháp lý chống lại các tổ chức phát hành stablecoin bao gồm Tether và Circle, có khả năng buộc phải áp dụng các yêu cầu chống rửa tiền và xác minh danh tính khách hàng nghiêm ngặt hơn. Việc tuân thủ chặt chẽ hơn có thể làm giảm thanh khoản stablecoin và tạo áp lực bán ngắn hạn trên toàn thị trường crypto khi sự không chắc chắn gia tăng về cách các cơ quan quản lý sẽ phản ứng.

Dữ liệu Chainalysis cho thấy các tổ chức tài chính truyền thống hiện giám sát các giao dịch crypto mạnh mẽ hơn so với các sàn giao dịch crypto thuần túy. Các ngân hàng gắn cờ các dòng tiền crypto đáng ngờ ở ngưỡng thấp nhất chỉ 55 đô la cho hoạt động bất hợp pháp, so với 100 đô la tại các sàn giao dịch, theo một báo cáo riêng của Chainalysis. Đối với các dòng tiền không bất hợp pháp, khoảng cách còn lớn hơn: ngân hàng đặt ngưỡng cảnh báo tối thiểu ở mức khoảng 150 đô la, trong khi các sàn giao dịch sử dụng ngưỡng gần 950 đô la. Gần một nửa số tổ chức được kết nối vào năm 2026 hoạt động ở các tiêu chuẩn tuân thủ mà nếu ở năm 2020 sẽ nằm trong số 10% nghiêm ngặt nhất, báo cáo cho thấy.

Sắc lệnh hành pháp ngày 19 tháng 5 của chính quyền Trump bổ sung thêm một lớp giám sát khác. Sắc lệnh yêu cầu các cơ quan quản lý liên bang thắt chặt sàng lọc gian lận và hạn chế hạn mức tín dụng cho người nhập cư không có giấy tờ, một chính sách mà các chuyên gia cho rằng có thể đẩy nhiều người hơn sang các giải pháp thay thế crypto. Nicholas Anthony, nghiên cứu viên tại Viện Cato, cho biết sắc lệnh này thực chất "biến các ngân hàng thành nhân viên thực thi nhập cư." Nic Carter, đối tác sáng lập tại Castle Island Ventures, cảnh báo rằng việc mở rộng sự giám sát của chính phủ đối với khả năng tiếp cận tài chính tạo ra một tiền lệ nguy hiểm. "Trump đang nhắm vào người nhập cư bất hợp pháp hôm nay, nhưng điều gì sẽ xảy ra dưới một chính quyền Dân chủ?" ông nói.

Việc Circle đóng băng 12,6 triệu đô la USDC liên quan đến hợp đồng bảo mật của Zama hồi đầu tháng này minh họa cho sự căng thẳng giữa kiểm soát stablecoin tập trung và tài chính phi tập trung. Nhà nghiên cứu on-chain ZachXBT lưu ý rằng việc đóng băng xảy ra mặc dù hợp đồng đã được dán nhãn công khai trên các block explorer, đặt ra câu hỏi về thời điểm và lý do các bên giám sát can thiệp vào các hệ sinh thái DeFi liên kết chặt chẽ. Sự việc này bổ sung vào một loạt chỉ trích về cách xử lý đóng băng tài sản của Circle, bao gồm các cáo buộc rằng họ đã không đóng băng 232 triệu đô la tiền liên quan đến vụ vi phạm Giao thức Drift vào tháng Tư.

Đối với các tổ chức phát hành stablecoin, sự hội tụ của áp lực pháp lý và các mô hình hoạt động bất hợp pháp đang thay đổi tạo ra một thách thức kép: họ phải thể hiện sự tuân thủ mạnh mẽ để làm hài lòng các cơ quan quản lý trong khi vẫn duy trì trải nghiệm người dùng liền mạch thúc đẩy sự chấp nhận. Kết quả của sự cân bằng này sẽ định hình liệu stablecoin có trở thành xương sống của tài chính chính thống hay vẫn là một điểm nóng về quản lý.

Bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư.