Cổ phiếu đối mặt hai thế lực khi kỳ vọng từ Trump va chạm với Fed diều hâu của Warsh

Phố Wall đang bị kẹt giữa chương trình thúc đẩy tăng trưởng của Tổng thống Trump và sự thận trọng diều hâu của Chủ tịch Fed Kevin Warsh, với bước đi tiếp theo của S&P 500 phụ thuộc vào thế lực nào chiếm ưu thế.

Chỉ số S&P 500 đang đối mặt với một lộ trình bất định khi một Cục Dự trữ Liên bang diều hâu dưới thời Chủ tịch Kevin Warsh giữ lãi suất ổn định trong khi Tổng thống Donald Trump thúc đẩy các chính sách thúc đẩy tăng trưởng. Fed đã giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp ngày 17 tháng 6, cuộc họp đầu tiên dưới sự lãnh đạo của Warsh, với hầu hết các quan chức hiện cho rằng khả năng tăng lãi suất cao hơn là cắt giảm, theo Báo cáo Tóm tắt Dự báo Kinh tế của ngân hàng trung ương.

Các dự báo mới nhất của Fed cho thấy một ủy ban coi lạm phát là công việc còn dang dở, với quan chức trung vị dự báo lãi suất sẽ duy trì ở mức cao đến cuối năm. Lập trường đó khiến ngân hàng trung ương bất đồng với Trump, người đã công khai ủng hộ Warsh trong khi thúc đẩy các chính sách — bao gồm cắt giảm thuế và bãi bỏ quy định — mà thông thường cần chi phí vay thấp hơn để kích thích hoàn toàn nền kinh tế.

Sự tin tưởng của Trump dành cho Warsh không chỉ quan trọng đối với lãi suất, MSN đưa tin, khi sự ủng hộ của tổng thống mang lại cho chủ tịch Fed vỏ bọc chính trị để duy trì lập trường diều hâu mà không bị Nhà Trắng can thiệp. Động thái này tạo ra một tình huống độc đáo nơi chương trình tăng trưởng của chính quyền và cuộc chiến chống lạm phát của ngân hàng trung ương đang kéo thị trường chứng khoán theo hai hướng ngược nhau.

Đối với các nhà đầu tư cổ phiếu, cuộc giằng co này tạo ra một lớp bất định mới. Một đợt tăng giá do Trump dẫn dắt nhờ cắt giảm thuế và bãi bỏ quy định có thể bị chặn lại bởi một Fed từ chối cắt giảm lãi suất — hoặc tệ hơn, tăng lãi suất. Ngược lại, nếu sự thận trọng của Warsh chiếm ưu thế và nền kinh tế chậm lại, S&P 500 có thể đối mặt với sự nén định giá khi lãi suất cao kéo dài gây áp lực lên hệ số định giá.

Chuyển dịch ngành phản ánh sự chia rẽ

Các ngành nhạy cảm với lãi suất như tiện ích và bất động sản đang đối mặt với gió ngược từ Fed diều hâu, trong khi ngành tài chính có thể hưởng lợi từ đường cong lợi suất dốc hơn nếu Fed giữ lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn. Cổ phiếu tăng trưởng, đặc biệt trong lĩnh vực công nghệ, vẫn dễ bị tổn thương trước bất kỳ sự điều chỉnh nào thêm về kỳ vọng lãi suất.

Sự khác biệt giữa tham vọng kinh tế của Trump và sự kiềm chế tiền tệ của Warsh phản ánh giai đoạn 2018-2019, khi cựu tổng thống công khai chỉ trích các đợt tăng lãi suất của Fed. Tuy nhiên, lần này, Trump đã bổ nhiệm Warsh và bày tỏ sự tin tưởng vào sự lãnh đạo của ông, tạo ra một động thái phức tạp hơn nơi xung đột chính sách diễn ra sau cánh cửa đóng kín thay vì trên mạng xã hội.

Rủi ro rất cao đối với thị trường rộng lớn hơn. Nếu lập trường diều hâu của Fed gây ra một đợt bán tháo kéo dài, S&P 500 có thể kiểm tra các ngưỡng hỗ trợ kỹ thuật chính. Nếu chương trình của Trump đạt được đà và Fed cuối cùng xoay trục, cùng một chỉ số đó có thể bứt phá lên các đỉnh cao mới. Hiện tại, thị trường vẫn đang trong trạng thái chờ đợi, chờ đợi sự rõ ràng về thế lực nào sẽ định hình chương tiếp theo.

Chất xúc tác tiếp theo sẽ đến vào ngày 30-31 tháng 7, khi Fed tổ chức cuộc họp chính sách tiếp theo. Thị trường sẽ theo dõi bất kỳ sự thay đổi nào trong giọng điệu của Warsh, đặc biệt là liệu dữ liệu đã thay đổi đủ để mở ra cánh cửa cho một đợt cắt giảm lãi suất vào cuối năm nay hay không.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.