Eo biển Hormuz chứng kiến dòng chảy 12,5 triệu thùng khi Iran tuân thủ thỏa thuận

Gần 12,5 triệu thùng dầu thô đã di chuyển qua eo biển Hormuz chỉ trong một đêm khi Iran cho phép tàu thuyền hoạt động trở lại theo một thỏa thuận ngừng bắn mong manh do Mỹ làm trung gian.

Phong tỏa hải quân của Mỹ đối với các cảng của Iran đã sụp đổ trên thực tế vào đêm thứ Tư khi 12 tàu chở 12,5 triệu thùng dầu thô đi qua eo biển Hormuz, Phó Tổng thống JD Vance cho biết, đánh dấu cuộc kiểm tra quy mô lớn đầu tiên đối với khuôn khổ ngừng bắn được ký kết ngày 15/6.

"Iran đã tuân thủ thỏa thuận cho đến nay", Vance nói. "Cách duy nhất để họ có lợi nhuận là tiếp tục hành xử tốt, nếu không họ sẽ không nhận được lợi ích gì".

Bản ghi nhớ Islamabad, một thỏa thuận 14 điểm do Pakistan và Qatar làm trung gian, đã dỡ bỏ lệnh phong tỏa của Mỹ để đổi lấy việc Iran mở lại tuyến đường thủy cho giao thương thương mại. Dầu WTI giao dịch quanh mức 81 USD/thùng vào thứ Năm, giảm khoảng 33% so với mức đỉnh tháng 3 trên 120 USD, khi thị trường định giá lại việc nối lại dòng chảy qua một điểm nghẽn chiếm khoảng 20% nguồn cung dầu toàn cầu. Bitcoin tăng khoảng 3% lên khoảng 66.000 USD nhờ tin tức này, trong khi đợt dịch chuyển rủi ro (risk-on) rộng hơn đã đẩy S&P 500 tăng 0,6% trong phiên giao dịch thứ Tư.

Cửa sổ đàm phán 60 ngày được mở ra từ ngày ký kết 15/6 sẽ quyết định liệu lệnh ngừng bắn có được duy trì hay không. Iran đã cam kết không phát triển vũ khí hạt nhân, trong khi Mỹ đã đồng ý giải phóng tới 25 tỷ USD tài sản của Iran tùy thuộc vào việc tuân thủ. Một buổi lễ ký kết chính thức dự kiến diễn ra vào ngày 19/6 tại Islamabad.

Sự sụp đổ của lệnh phong tỏa và những gì tiếp theo

Việc gần một chục tàu vận chuyển qua eo biển trong một đêm là bằng chứng cụ thể nhất cho thấy khuôn khổ ngừng bắn đang đi vào hoạt động. Trong thời kỳ đỉnh điểm của xung đột, Iran đã đe dọa đóng cửa hoàn toàn eo biển và thử nghiệm các hệ thống thu phí dựa trên tiền mã hóa để kiếm tiền từ việc kiểm soát tuyến đường thủy này. Bộ Tài chính Mỹ sau đó đã trấn áp 344 triệu USD trong các giao dịch qua tiền mã hóa liên quan đến những nỗ lực đó, theo hồ sơ thực thi pháp luật.

Cơ chế thực thi của thỏa thuận vẫn chưa được kiểm chứng. Cảnh báo của Vance rằng Iran "không nhận được lợi ích" nếu không tuân thủ nhấn mạnh tính chất có điều kiện của thỏa thuận. Cửa sổ 30 ngày để Iran khôi phục khối lượng vận chuyển trước chiến tranh là cột mốc đầu tiên — nếu giao thông bình thường hóa, giá dầu có thể đối mặt với áp lực giảm hơn nữa khi mức bù rủi ro nguồn cung tan biến. Các hoạt động rà phá thủy lôi và quy trình xác minh tại eo biển sẽ cần thêm thời gian, nghĩa là khối lượng vận chuyển thực tế có thể chậm hơn so với các diễn biến ngoại giao hàng tuần.

Tác động thị trường ngoài dầu mỏ

Sự tan băng địa chính trị đã lan tỏa ra nhiều nhóm tài sản khác nhau. VIX, chỉ số đo lường nỗi sợ hãi của Phố Wall, đã giảm 1,8 điểm xuống 14,2, mức thấp nhất kể từ trước khi lệnh phong tỏa được áp đặt vào tháng Tư. Vàng giảm 0,7% xuống 2.318 USD/ounce khi nhu cầu trú ẩn an toàn suy yếu. Việc giải phóng tiềm năng 25 tỷ USD tài sản bị đóng băng của Iran tạo ra một biến số thanh khoản mới — một phần có thể chảy vào thị trường tiền mã hóa, dựa trên lịch sử Iran là một trong những khu vực khai thác Bitcoin tích cực nhất dưới các lệnh trừng phạt.

Đối với thị trường năng lượng, câu hỏi chính là liệu phản ứng nguồn cung có diễn ra như dự kiến hay không. Các nhà sản xuất OPEC đã duy trì kỷ luật sản lượng trong suốt cuộc khủng hoảng, và một làn sóng dầu thô Iran quay trở lại thị trường toàn cầu có thể thử thách sự gắn kết của nhóm này. Lần cuối cùng một bước đột phá ngoại giao tương tự xảy ra — JCPOA năm 2015 — xuất khẩu dầu của Iran đã phục hồi khoảng 1 triệu thùng mỗi ngày trong vòng 18 tháng, theo dữ liệu của Cơ quan Năng lượng Quốc tế. Điểm khác biệt lần này là năng lực xuất khẩu của Iran đã bị hạn chế bởi các lệnh trừng phạt trong nhiều năm và cơ sở hạ tầng để tăng cường sản xuất có thể mất nhiều tháng để kích hoạt lại.

Các cuộc đàm phán hạt nhân, dự kiến kết thúc vào giữa tháng Tám, đại diện cho rủi ro lớn nhất đối với quỹ đạo hiện tại. Các hoạt động làm giàu và kho dự trữ urani của Iran luôn là điểm vướng mắc dai dẳng trong mọi nỗ lực ngoại giao kéo dài hơn một thập kỷ qua. Nếu các cuộc đàm phán sụp đổ, lệnh phong tỏa có thể được tái áp đặt, đẩy giá dầu tăng mạnh và đảo ngược làn sóng ưa thích rủi ro (risk-on) đã chiếm ưu thế trong tuần này.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.