Strategy, tổ chức nắm giữ Bitcoin lớn nhất thế giới, đã tạm dừng chiến lược tích lũy mạnh mẽ của mình trong tuần này để mua lại một phần trái phiếu chuyển đổi năm 2029, một động thái diễn ra khi nhu cầu của các tổ chức đối với tài sản này chạm mức thấp nhất trong năm tháng.
"Chúng tôi sẽ bán Bitcoin khi điều đó mang lại lợi thế cho công ty," CEO Phong Le cho biết trong một cuộc gọi báo cáo kết quả kinh doanh gần đây, tạo khoảng cách với phương châm "không bao giờ bán" từ lâu của người sáng lập Michael Saylor. Lần tạm dừng này đánh dấu lần đầu tiên trong năm 2026 công ty ưu tiên quản lý nợ hơn là gia tăng kho lưu trữ BTC của mình.
Công ty phần mềm này đã mua được hơn 47.000 BTC chỉ riêng trong năm 2026 và hiện nắm giữ khoảng 843.738 BTC, trị giá gần 65 tỷ USD theo giá hiện tại. Việc mua lại các trái phiếu chuyển đổi tương phản với cách sử dụng vốn gần đây của họ, bao gồm khoản mua gần 25.000 BTC trị giá 2,01 tỷ USD vào đầu tháng 5 được tài trợ bởi chương trình cổ phiếu ưu đãi STRC.
Đối với một thị trường đã quen với áp lực mua ổn định của Strategy, sự tạm dừng này có thể làm giảm lòng tin của nhà đầu tư và báo hiệu một đợt củng cố ngắn hạn cho giá Bitcoin. Việc chuyển sang mua lại nợ thay vì mua khi giá giảm, đặc biệt là khi Bitcoin đang giao dịch quanh mức 77.000 USD, cho thấy một chiến lược phân bổ vốn thực dụng hơn đang được áp dụng tại công ty.
Quyết định này theo sau một sự thay đổi đáng chú ý trong lập trường công khai của công ty. Sau ba quý thua lỗ liên tiếp, các giám đốc điều hành xác nhận họ đã chuẩn bị sẵn sàng để bán các phần Bitcoin nắm giữ nhằm đáp ứng các nghĩa vụ cổ tức và nợ. Điều này thể hiện một sự đảo ngược đáng kể so với cam kết nổi tiếng của đồng sáng lập Michael Saylor về việc "mua đỉnh mãi mãi" và không bao giờ bán tài sản dự trữ chính của công ty.
Việc tích lũy của Strategy là một đặc điểm định hình của chu kỳ thị trường hiện tại, với việc công ty nắm giữ hơn 4% tổng nguồn cung 21 triệu Bitcoin. Các khoản mua của họ, thường được tài trợ thông qua huy động vốn như trái phiếu chuyển đổi và cổ phiếu ưu đãi STRC, thường xuyên trùng khớp với các biến động lớn của thị trường.
Bối cảnh thị trường rộng lớn hơn cho thấy nhu cầu của các tổ chức đang suy giảm trong ngắn hạn. Các quỹ ETF Bitcoin giao ngay, đã hấp thụ hơn 57 tỷ USD kể từ khi ra mắt, đang trải qua sự chậm lại trong dòng vốn ròng chảy vào. Điều này, kết hợp với việc một người mua chủ chốt như Strategy lùi bước, có thể làm giảm áp lực mua đã giúp hỗ trợ giá, ngay cả khi lượng cung phát hành sau đợt chia đôi (halving) vẫn ở mức thấp lịch sử. Trong khi niềm tin dài hạn của công ty vào Bitcoin như một tài sản dự trữ có vẻ vẫn còn nguyên vẹn, sự sẵn lòng bán mới và việc ưu tiên quản lý nợ sẽ giới thiệu một động lực mới để các nhà đầu tư cân nhắc.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
