Strategy bán 32 bitcoin khi 1,6 tỷ USD thanh lý ảnh hưởng đến tiền điện tử

Michael Saylor đã bán 32 bitcoin trị giá 2,5 triệu USD. Thị trường phản ứng như thể ông đã xả 32.000.

Bitcoin giảm 7% xuống 62.400 USD khi các nhà giao dịch đổ lỗi cho đợt bán bitcoin đầu tiên của Strategy kể từ năm 2022, trong khi 1,6 tỷ USD thanh lý đòn bẩy tạo ra áp lực bán thực sự.

"Đây là sự luân chuyển vốn, không phải sự suy yếu của bitcoin," Michael Saylor, chủ tịch điều hành tại Strategy, đăng trên X. "Biến động tạo ra cơ hội."

Strategy tiết lộ trong Mẫu 8-K ngày 1/6 rằng họ đã bán 32 BTC từ ngày 26/5 đến ngày 31/5 với mức giá trung bình 77.135 USD, thu về 2,5 triệu USD ròng để tài trợ cho các khoản thanh toán cổ tức ưu đãi. Đợt bán này chiếm 0,004% vị thế 843.706 BTC của công ty. Cùng ngày, các quỹ ETF bitcoin giao ngay ghi nhận dòng vốn rút ra ròng 396,6 triệu USD, trong khi 1,63 tỷ USD vị thế đòn bẩy đã bị thanh lý trên các sàn giao dịch trong 24 giờ, theo Coinglass.

Đợt bán 32 coin có thể chỉ là một chi tiết nhỏ, nhưng nó đã phơi bày áp lực cấu trúc lên bảng cân đối kế toán của Strategy — 750 triệu đến 800 triệu USD nghĩa vụ cổ tức ưu đãi hàng năm so với 900 triệu USD dự trữ tiền mặt — đặt ra câu hỏi liệu mô hình tích lũy của công ty có thể tồn tại qua một đợt suy giảm kéo dài của bitcoin hay không.

Tín hiệu 1,6 tỷ USD mà các nhà giao dịch đã bỏ lỡ

Lãi suất mở của bitcoin đã giảm 25% trong bốn ngày xuống còn 23,2 tỷ USD, mức thấp nhất kể từ đầu tháng 4, khi hơn 635 tỷ USD thanh lý tiền điện tử đã xảy ra trong tháng qua, theo Santiment. Hơn 50% tổng số bitcoin đang lưu hành hiện đang nắm giữ ở mức lỗ chưa thực hiện, Watcher.Guru đưa tin.

Luận điểm luân chuyển AI của Saylor — rằng khoảng 400 tỷ USD vốn đang chảy vào cơ sở hạ tầng AI trong sáu tháng, rút 4 tỷ USD khỏi các quỹ ETF bitcoin kể từ ngày 14/5 — đưa ra một lời giải thích. Geoffrey Kendrick của Standard Chartered đưa ra một lời giải thích khác: "Thời điểm bán hàng thật đáng tiếc," ông viết trong một ghi chú, trong khi vẫn duy trì mục tiêu giá bitcoin cuối năm 100.000 USD. "Khi chúng ta nhìn lại vào cuối năm 2026 với bitcoin ở mức 100.000 USD, chúng ta sẽ nói rằng đây là vùng mua mà tất cả chúng ta đều mong muốn."

Bảng cân đối kế toán của Strategy dưới kính hiển vi

Vị thế 843.706 BTC của Strategy có chi phí cơ sở trung bình là 75.699 USD mỗi coin. Với bitcoin ở mức 62.560 USD, dự trữ được định giá khoảng 52,6 tỷ USD — một khoản lỗ chưa thực hiện là 11,2 tỷ USD. Dự trữ tiền mặt của công ty đã giảm từ 2,25 tỷ USD xuống còn 900 triệu USD trong khoảng năm tháng, trong khi nghĩa vụ cổ tức ưu đãi hàng năm dao động từ 750 triệu đến 800 triệu USD.

STRC, công cụ vốn chủ sở hữu ưu đãi lãi suất thả nổi của Strategy được thiết kế để giao dịch ở mức 100 USD, hiện đang ở mức 94,60 USD. Zach Pandl của Grayscale Research đã xác định vòng lặp phản hồi: khi STRC giao dịch dưới mệnh giá, các nhà đầu tư yêu cầu lợi nhuận cao hơn, buộc Strategy phải tăng cổ tức, làm sâu sắc thêm nghĩa vụ tiền mặt và gia tăng áp lực cho các đợt bán bitcoin tiếp theo.

Một cuộc bỏ phiếu của cổ đông về cấu trúc vốn dự kiến diễn ra vào ngày 8/6. Các hợp đồng Polymarket cho thấy xác suất 62% rằng Strategy sẽ bị loại khỏi Chỉ số MSCI World hoặc MSCI USA trước ngày 31/12, một động thái sẽ buộc các quỹ thụ động phải bán cổ phiếu MSTR cùng lúc.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.