Những điểm chính: Tencent đang cân nhắc thoái vốn khỏi các khoản đầu tư vào studio game, bao gồm Marvelous, mở rộng đợt rút lui của các gã khổng lồ công nghệ Trung Quốc khỏi các vụ cá cược game ở nước ngoài.
Quay lại
Tencent cân nhắc rút lui khỏi các studio game sau khoản đầu tư 41,9% vào Don't Nod
Tencent đang cân nhắc thoái vốn khỏi các khoản đầu tư vào studio game, bao gồm Marvelous, mở rộng đợt rút lui của các gã khổng lồ công nghệ Trung Quốc khỏi các vụ cá cược game ở nước ngoài.
Tencent đang xem xét thoái vốn khỏi các khoản đầu tư vào studio game bao gồm Marvelous của Nhật Bản, theo một báo cáo hôm thứ Hai, khi công ty game lớn nhất Trung Quốc tham gia vào làn sóng rút lui rộng lớn hơn khỏi hoạt động tài trợ studio quốc tế vốn đã khiến hơn chục nhà phát triển phải đóng cửa kể từ năm 2024.
"Sự rút lui này phản ánh sự đánh giá lại cơ bản đối với các khoản đầu tư game ở nước ngoài được thực hiện trong giai đoạn mở rộng 2019-2023," Charles Yu, đối tác tại Pillar Legal có trụ sở tại Thượng Hải, cho biết. "Các công ty Trung Quốc hiện đang ưu tiên các tựa game nội địa có tuổi thọ cao hơn là chi phí và sự phức tạp trong việc quản lý các studio quốc tế."
Động thái này diễn ra sau khi Tencent từ chối bơm thêm vốn vào Don't Nod Entertainment, studio Pháp đứng sau Life is Strange, nơi họ nắm giữ 41,9% cổ phần và 33,5% quyền biểu quyết vào cuối năm tài khóa 2025. Các kiểm toán viên của Don't Nod cảnh báo studio này có thể cạn tiền mặt vào tháng 11 sau khi Tencent từ chối cả phương án tăng vốn ngắn hạn và tài trợ đồng sản xuất cho các dự án đang hoạt động. Studio này có khoảng 8,8 triệu euro tính đến ngày 13 tháng 4.
Mô hình này tương tự như việc NetEase rút lui khỏi hơn chục studio quốc tế kể từ năm 2024, bao gồm Nagoshi Studio — do Toshihiro Nagoshi, người tạo ra Yakuza, thành lập — đã đóng cửa sau khi NetEase từ chối tài trợ khoảng cách 7 tỷ yên (44,4 triệu USD) để hoàn thành tựa game đầu tay Gang of Dragon. Đối với Tencent, việc thoái vốn khỏi Marvelous và các studio khác sẽ đánh dấu sự đảo ngược chiến lược mua lại từng đưa công ty này trở thành công ty game lớn nhất thế giới về doanh thu, với những tác động đến định giá của các nhà phát triển Nhật Bản và châu Âu hạng trung vốn phụ thuộc vào vốn Trung Quốc.
Sự Rút Lui Của Công Nghệ Trung Quốc Trong Lĩnh Vực Game Toàn Cầu
Làn sóng rút lui không chỉ dừng lại ở Tencent và NetEase. Kể từ năm 2024, các công ty game Trung Quốc đã thu hẹp hoặc thoái vốn khỏi ít nhất 15 khoản đầu tư vào studio quốc tế, theo các hồ sơ công bố và báo cáo báo chí. Riêng NetEase đã đóng cửa Ouka Studios vào tháng 8 năm 2024, Worlds Untold vào tháng 11 năm 2024 và Jar of Sparks vào tháng 1 năm 2025. BulletFarm, do cựu giám đốc thiết kế Call of Duty David Vonderhaar thành lập, chỉ tồn tại được nhờ tìm kiếm sự hậu thuẫn độc lập thông qua một nhóm nhà đầu tư mới.
Sự thay đổi này phản ánh sự chuyển hướng chiến lược của các gã khổng lồ công nghệ Trung Quốc sang thị trường nội địa và các tựa game dịch vụ trực tuyến với dòng doanh thu có thể dự đoán được. Doanh thu game nội địa Trung Quốc của Tencent tăng 12% trong năm 2025, vượt xa mảng game quốc tế với mức tăng 4%, theo hồ sơ của công ty. Các thương vụ mua lại game ở nước ngoài của Tencent đạt đỉnh vào giai đoạn 2021-2022 với các thương vụ bao gồm Sumo Group trị giá 1,3 tỷ USD và cổ phần thiểu số tại Ubisoft.
Điều Gì Đang Bị Đe Dọa Đối Với Marvelous Và Các Studio Khác
Marvelous, nhà phát triển Nhật Bản đứng sau Story of Seasons và Daemon X Machina, có thể phải đối mặt với một đợt điều chỉnh định giá nếu Tencent thoái vốn. Cổ phiếu của studio này được giao dịch trên Sở giao dịch chứng khoán Tokyo, và cổ phần của Tencent — được mua lại trong làn sóng đầu tư 2020-2021 — là một trụ đỡ định giá quan trọng. Cổ phiếu game Nhật Bản đã hoạt động kém hơn chỉ số Nikkei 225 tới 18 điểm phần trăm trong năm nay do lo ngại về việc rút vốn của Trung Quốc gia tăng, theo dữ liệu tổng hợp của Bloomberg.
Đối với toàn ngành, sự rút lui này đánh dấu sự kết thúc của kỷ nguyên dòng vốn Trung Quốc dễ dàng đã tài trợ cho việc ra mắt studio và phát triển độc lập trong giai đoạn 2019-2023. "Mô hình tự do sáng tạo với sự hậu thuẫn của Trung Quốc mang theo những rủi ro cấu trúc mà không phải lúc nào cũng nhìn thấy được tại thời điểm ký kết," David Kaye, người sáng lập quỹ đầu tư mạo hiểm F4 Fund, cho biết. "Khi một nhà phát hành Trung Quốc rút lui, họ rút lui hoàn toàn, không có các thông cáo báo chí và lộ trình chuyển đổi vốn đặc trưng cho các vụ rút lui của phương Tây."
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
