Key Takeaways:
Một danh sách ngày càng dài các nhà sản xuất ô tô đang thay thế dây đồng bằng nhôm rẻ hơn và nhẹ hơn — một sự chuyển dịch có thể định hình lại nhu cầu đối với hai trong số những kim loại công nghiệp quan trọng nhất thế giới.
Ferrari và BMW đang triển khai các mẫu xe mới sử dụng dây nhôm, gia nhập Tesla và các nhà sản xuất xe điện Trung Quốc trong một làn sóng thay thế mà JPMorgan ước tính sẽ ảnh hưởng đến khoảng 2% nhu cầu đồng toàn cầu trong năm nay và có thể lên tới 6% vào năm 2030. Động thái này diễn ra khi giá đồng dao động gần mức kỷ lục trên 15.000 USD/tấn, cao hơn gấp bốn lần giá nhôm.
"Khoảng cách chi phí đã trở nên quá lớn để có thể bỏ qua đối với các ứng dụng sản xuất khối lượng lớn," ông Terry Woychowski, chủ tịch công ty tư vấn kỹ thuật Caresoft Global, chuyên tháo dỡ xe để kiểm tra linh kiện, cho biết. "Các nhà sản xuất xe điện Trung Quốc bao gồm AVATR, XPeng và Xiaomi đã thực hiện chuyển đổi, và tính kinh tế là quá hấp dẫn đối với bất kỳ ai sản xuất ở quy mô lớn."
Ferrari bắt đầu sử dụng nhôm cho cáp nguồn trên mẫu xe thể thao hybrid 296 của mình từ năm ngoái và kể từ đó đã mở rộng sang các mẫu xe khác bao gồm Luce, mẫu xe điện hoàn toàn đầu tiên của hãng ra mắt vào tháng trước. Việc chuyển đổi giúp tiết kiệm 15% đến 20% tổng trọng lượng dây điện, theo ông Dario Esposito, giám đốc truyền thông của Ferrari. BMW lần đầu sử dụng dây dẫn nhôm vào năm 2011 trên dòng xe subcompact 1 Series và hiện sử dụng rộng rãi vật liệu này trong cả hệ thống điện cao thế và hạ thế trên công nghệ eDrive EV mới nhất của hãng. Stellantis, nhà sản xuất ô tô lớn thứ tư thế giới, cũng gần đây đã bắt đầu chuyển từ đồng sang nhôm, theo một nguồn tin trong ngành.
Tỷ lệ giá thúc đẩy tính toán kinh tế
Tính kinh tế của việc thay thế phụ thuộc vào tỷ lệ giá đồng so với nhôm. Các nguồn tin trong ngành cho biết các nhà sản xuất bắt đầu đánh giá việc chuyển đổi khi giá đồng đạt gấp 3,5 đến 4 lần giá nhôm. Tỷ lệ này đã chạm mức kỷ lục 4,3 vào tháng 1 và hiện đang ở khoảng 4,2, với giá đồng ở mức khoảng 6 USD/pound và nhôm dưới 1,50 USD/pound.
Nhôm chỉ có 61% độ dẫn điện của đồng, nghĩa là dây dẫn phải lớn hơn khoảng 1,6 lần để truyền cùng một dòng điện. Nhưng nhôm nhẹ hơn đồng khoảng 3,3 lần, khiến nó đặc biệt hấp dẫn đối với xe điện, nơi việc giảm trọng lượng chuyển trực tiếp thành phạm vi lái xa hơn. Các nhà sản xuất xe điện Trung Quốc, hoạt động trong một thị trường nơi cuộc chiến giá cả đã bóp nghẹt biên lợi nhuận đến mức mong manh, là những người áp dụng nhanh nhất.
Chính phủ Trung Quốc đã khuyến khích sự chuyển dịch này trong một văn bản chính sách vào tháng 3 năm 2025, và các nhà cung cấp phụ tùng xe điện của nước này đang phản ứng. JONVER, một nhà cung cấp sản phẩm dây nhôm của Trung Quốc, đã chứng kiến doanh số tăng lên khoảng 30% tổng doanh thu trong năm nay từ mức khoảng 20% vào năm 2023, theo giám đốc bán hàng Feng Lu.
Tesla là công ty tiên phong trong việc sử dụng nhôm, giới thiệu dây nhôm trên mẫu Model Y vào năm 2019 và gần đây hơn là trên Cybertruck. Công ty nắm giữ các bằng sáng chế về hợp kim nhôm có độ dẫn điện cao, mang lại lợi thế chi phí tiềm năng khi ngành công nghiệp chuyển đổi.
Vẫn còn dư địa tăng trưởng
Bất chấp đà tăng trưởng, khoảng 85% thanh cái dây điện — kết nối pin xe điện với các hệ thống của xe — vẫn được làm bằng đồng, theo nhà sản xuất nhôm Na Uy Hydro. Giám đốc tài chính của công ty, ông Trond Olaf Christophersen, cho biết Hydro kỳ vọng sẽ giành thị phần khi nhôm nhanh chóng thay thế đồng trong lĩnh vực sưởi ấm và điều hòa không khí.
Sự thay thế không chỉ giới hạn trong lĩnh vực ô tô. Daikin Industries, nhà sản xuất máy điều hòa không khí lớn nhất thế giới, cho biết trong báo cáo thường niên năm 2025 rằng họ đang "tối đa hóa việc cắt giảm chi phí bằng cách chuyển từ đồng sang nhôm." Lennox International và Carrier Global cũng đã chuyển sang công nghệ cuộn nhôm cho một số sản phẩm nhất định. Trong lưới điện, Nexans, nhà sản xuất cáp lớn thứ hai thế giới, kỳ vọng nhôm sẽ chiếm thị phần ngày càng tăng trong khoảng 10 nghìn tỷ euro đầu tư lưới điện toàn cầu dự kiến đến năm 2030.
Không phải tất cả các nhà sản xuất ô tô đều tham gia. Volkswagen cho biết hãng không có kế hoạch cụ thể nào để thay thế rộng rãi đồng bằng nhôm cho hệ thống dây điện, mặc dù hãng sử dụng vật liệu này trong một số ứng dụng nhất định. Toyota cho biết hãng đánh giá nhiều loại vật liệu khác nhau và có thể sử dụng nhôm tùy thuộc vào ứng dụng.
Hàm ý cho nhà đầu tư
Đối với Tesla, sự chuyển dịch mang lại lợi thế chi phí khiêm tốn. Cổ phiếu của công ty đã tăng 2,1% lên 420,60 USD vào thứ Ba sau khi tăng 8,5% vào thứ Hai, khi các nhà đầu tư chờ đợi kết quả giao hàng quý II dự kiến vào thứ Năm. Các nhà phân tích dự báo khoảng 409.000 xe được bán ra, tăng so với 384.000 xe trong cùng kỳ năm ngoái.
Đối với các nhà sản xuất đồng, xu hướng này đại diện cho một rủi ro nhu cầu chậm nhưng thực tế. JPMorgan đã phác thảo một kịch bản trong đó khoảng 6% nhu cầu đồng hàng năm có thể được thay thế bằng nhôm vào năm 2030, tăng từ mức 2% trong năm nay. Các nhà phân tích tại công ty tư vấn Trung Quốc Zhuochuang dự báo rằng 25% đến 30% linh kiện hiện được làm từ đồng có thể được chuyển sang nhôm trong các lĩnh vực điện, ô tô và đồ gia dụng vào năm 2030.
Các nhà sản xuất nhôm sẽ được hưởng lợi. Cổ phiếu Hydro đã tăng nhờ câu chuyện thay thế, trong khi các công ty khai thác đồng phải đối mặt với những câu hỏi về tăng trưởng nhu cầu dài hạn từ lĩnh vực xe điện — một trong những thị trường mới đầy hứa hẹn nhất của kim loại này.
Bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
