Stablecoin USDT trị giá 186 tỷ USD của Tether đã bị loại khỏi các sàn giao dịch châu Âu có quy định vào ngày 1 tháng 7 sau khi không tuân thủ khuôn khổ MiCA của Liên minh châu Âu, đánh dấu đợt hủy niêm yết cưỡng chế lớn nhất trong lịch sử tiền điện tử.
Stablecoin USDT trị giá 186 tỷ USD của Tether đã bị loại khỏi các sàn giao dịch châu Âu có quy định vào ngày 1 tháng 7 sau khi không đáp ứng được khuôn khổ MiCA về Thị trường Tài sản Mật mã của Liên minh châu Âu, đánh dấu đợt hủy niêm yết cưỡng chế lớn nhất trong lịch sử tiền điện tử.
"MiCA yêu cầu tất cả các tổ chức phát hành stablecoin phải có giấy phép tiền điện tử và duy trì dự trữ được bảo đảm đầy đủ tại một tổ chức tín dụng châu Âu," Diana Chen, chuyên viên phân tích quy định tại Edgen, cho biết. "Tether đã không xin được giấy phép như vậy tại bất kỳ quốc gia thành viên EU nào."
Việc hủy niêm yết ảnh hưởng đến các cặp giao dịch USDT trên các nền tảng lớn có quy định của EU bao gồm Coinbase, Kraken và Bitstamp, những nền tảng đã loại bỏ stablecoin này khỏi sổ lệnh phục vụ thị trường châu Âu. Vốn hóa thị trường của Tether đạt 186 tỷ USD tính đến ngày 1 tháng 7, theo dữ liệu từ CoinGecko, với khối lượng giao dịch tại châu Âu chiếm ước tính khoảng 15% đến 20% tổng hoạt động giao dịch USDT toàn cầu. EU đã giảm yêu cầu vốn đối với các tổ chức phát hành stablecoin xuống còn 1% dự trữ từ mức 2% được đề xuất ban đầu, nhưng Tether vẫn không theo đuổi việc xin cấp phép theo khuôn khổ sửa đổi.
Sự rời đi cưỡng chế này tạo ra khoảng trống thanh khoản từ 30 tỷ đến 35 tỷ USD trên thị trường tiền điện tử châu Âu, khi các nhà giao dịch dự kiến sẽ chuyển sang các lựa chọn thay thế tuân thủ quy định như USDC của Circle hoặc EURC neo theo đồng euro. Sự dịch chuyển này có thể đẩy nhanh việc tái cấu trúc thị phần stablecoin rộng lớn hơn, với nguồn cung USDC có khả năng tăng 15% đến 20% trong quý tới khi người dùng châu Âu tìm kiếm các cổng vào tuân thủ quy định.
MiCA Yêu Cầu Gì Từ Các Tổ Chức Phát Hành Stablecoin
MiCA phân loại stablecoin thành token tham chiếu tài sản hoặc token tiền điện tử, mỗi loại chịu các yêu cầu cấp phép riêng biệt. Các tổ chức phát hành phải có trụ sở đăng ký tại EU, duy trì vốn đệm tối thiểu và chịu sự kiểm toán định kỳ về cơ cấu dự trữ của mình. Tether, được thành lập tại Quần đảo Virgin thuộc Anh, không có bất kỳ pháp nhân nào đăng ký tại EU có đủ khả năng đáp ứng các điều kiện này, theo hồ sơ doanh nghiệp công khai.
Cơ quan Chứng khoán và Thị trường châu Âu đã kêu gọi các nhà cung cấp dịch vụ tiền điện tử không được ủy quyền chấm dứt hoạt động một cách có trật tự, mà không có thời gian ân hạn nào được công bố cho các công ty không tuân thủ. Các nền tảng tiếp tục cung cấp USDT cho cư dân EU sau ngày 1 tháng 7 có thể đối mặt với hành động pháp lý và lệnh cấm hoạt động theo khuôn khổ quy định.
Sự Dịch Chuyển Thị Phần Đang Diễn Ra
USDC của Circle, đã có được giấy phép tiền điện tử tại Pháp vào năm 2024, được xem là bên hưởng lợi chính từ sự rời đi của USDT. Nguồn cung lưu hành của USDC đạt 34 tỷ USD tính đến ngày 1 tháng 7, theo dữ liệu từ DefiLlama, với các nhà phân tích dự báo dòng vốn vào từ 5 tỷ đến 7 tỷ USD từ người dùng châu Âu trong những tuần tới. EURC định danh bằng đồng euro, do Circle phát hành và được niêm yết trên Coinbase và Kraken, cũng có thể chứng kiến sự chấp nhận gia tăng khi các nhà giao dịch tại EU tìm kiếm một lựa chọn thay thế neo theo tiền pháp định định danh bằng đồng nội tệ của họ.
Sự dịch chuyển này phản ánh mô hình đã từng được quan sát tại các khu vực pháp lý khác sau các đợt siết chặt quy định. Khi khuôn khổ BitLicense của New York buộc một số sàn giao dịch hủy niêm yết một số token nhất định vào năm 2015, hoạt động giao dịch đã di chuyển sang các nền tảng tuân thủ trong vòng ba tháng, theo một nghiên cứu của Trung tâm Tài chính Thay thế Cambridge.
Tác Động Rộng Hơn Đối Với Quy Định Stablecoin Toàn Cầu
Việc EU thực thi MiCA tạo ra tiền lệ mà các khu vực pháp lý khác có thể noi theo. Vương quốc Anh đang xây dựng khuôn khổ quy định stablecoin của riêng mình, trong khi Nhật Bản đã yêu cầu tất cả các tổ chức phát hành stablecoin phải có giấy phép từ Cơ quan Dịch vụ Tài chính. Quyết định rời khỏi thị trường châu Âu thay vì theo đuổi việc tuân thủ của Tether có thể ảnh hưởng đến cách các cơ quan quản lý tại các khu vực khác tiếp cận hoạt động của công ty.
Tính đến ngày 1 tháng 7, Tether chưa đưa ra tuyên bố công khai nào về việc hủy niêm yết tại EU. Báo cáo xác nhận gần đây nhất của công ty, được công bố vào tháng 5 năm 2026, cho thấy 186 tỷ USD tài sản so với 186 tỷ USD nợ phải trả, với phần lớn được nắm giữ dưới dạng tín phiếu Kho bạc Hoa Kỳ và các khoản tương đương tiền.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
