Thrive Capital đặt cược 100 triệu USD vào tham vọng thương mại điện tử AI của Shopify

Thrive Capital của Joshua Kushner đã nắm giữ khoảng 100 triệu USD cổ phần của Shopify, một khoản đặt cược hiếm hoi vào thị trường đại chúng từ một công ty đầu tư mạo hiểm vốn nổi tiếng với việc hậu thuẫn cho các gã khổng lồ tư nhân như OpenAI và Stripe. Động thái này cho thấy niềm tin rằng trí tuệ nhân tạo có thể kích hoạt lại sự tăng trưởng cho công ty thương mại điện tử vốn có giá cổ phiếu đã giảm khoảng 40% trong năm nay.

Thrive đã nói với các bên liên quan rằng khoản đầu tư này là một sự đặt cược vào cách AI có thể thúc đẩy lợi nhuận trong thương mại, theo báo cáo của Bloomberg. Công ty đang định hình việc mua lại này như một phần mở rộng của cùng một luận điểm đã dẫn dắt họ hậu thuẫn cho các công ty AI nền tảng, áp dụng nó cho một công ty đại chúng có cổ phiếu đang bị trừng phạt do tăng trưởng chậm lại.

Khoản đầu tư diễn ra sau khi cổ phiếu của Shopify sụt giảm sau báo cáo thu nhập mới nhất. Trong khi doanh thu quý đầu tiên tăng trưởng mạnh mẽ 34,3% so với cùng kỳ năm ngoái lên 3,17 tỷ USD, định hướng cho quý hai ngụ ý sự chậm lại ở mức tăng trưởng khoảng 27,5%. Triển vọng đó, kết hợp với dự báo lợi nhuận hoạt động thấp hơn dự kiến, đã khiến giá cổ phiếu lao dốc. Thrive dường như coi đợt bán tháo này là một cơ hội mua vào, gợi nhớ đến thương vụ giao dịch trị giá 522 triệu USD có lãi của họ đối với nhà bán lẻ ô tô trực tuyến đang gặp khó khăn Carvana vào năm 2022.

Đối với các nhà đầu tư, khoản đặt cược của Thrive là một bài kiểm tra về việc liệu thị trường có đang định giá sai tiềm năng của Shopify hay không. Rủi ro là sự giảm tốc tăng trưởng là khởi đầu của một xu hướng cấu trúc khi sự cạnh tranh từ Amazon, Temu và các nền tảng bản địa AI mới tăng cường. Phần thưởng tiềm năng là 100 triệu USD của Thrive là một cổ phần sớm trong một công ty đang trên đà bước vào chu kỳ tăng trưởng mới được hỗ trợ bởi AI.

Cuộc chơi chéo (Crossover Play)

Thrive là một phần của nhóm các công ty đầu tư mạo hiểm hàng đầu đang tăng trưởng, bao gồm Accel và Andreessen Horowitz, những đơn vị đang lấn sân sang thị trường đại chúng. Các công ty này, được đăng ký làm cố vấn đầu tư, có thể sử dụng cùng một quỹ cho cả các vị thế tư nhân và đại chúng. Chiến lược này đã trở nên phổ biến hơn khi các startup mất nhiều thời gian hơn để niêm yết, với định giá tư nhân cho các công ty như OpenAI tăng vọt lên mức hạn chế tiềm năng tăng giá trong ngắn hạn.

Trong môi trường này, một công ty niêm yết công khai như Shopify, có cổ phiếu đã giảm gần 46% so với mức cao nhất trong 52 tuần, có thể mang lại lợi nhuận điều chỉnh theo rủi ro hấp dẫn hơn một kỳ lân tư nhân được định giá hàng trăm tỷ USD.

Luận điểm AI của Shopify

Khoản đầu tư này củng cố nỗ lực của Shopify vào cái mà họ gọi là "thương mại đại lý" (agentic commerce). Chiến lược này tập trung vào việc tích hợp trực tiếp người bán vào các nền tảng trò chuyện AI, cho phép người tiêu dùng khám phá và mua sản phẩm thông qua các cuộc hội thoại với trợ lý AI.

Shopify đã báo cáo rằng các đơn đặt hàng do AI thúc đẩy trên nền tảng của họ đã tăng gấp 15 lần so với cùng kỳ năm ngoái vào năm 2025. Công ty đang đặt cược rằng khi hành vi của người tiêu dùng chuyển từ các công cụ tìm kiếm truyền thống sang các tương tác AI, cơ sở hạ tầng kết nối người bán với các nền tảng mới này sẽ trở nên quan trọng. Khoản đầu tư của Thrive không phải là sự ủng hộ cho tốc độ tăng trưởng hiện tại của Shopify, mà là niềm tin vào tiềm năng của sự chuyển đổi do AI thúc đẩy này trong việc tái cấu trúc căn bản kinh tế học của bán lẻ trực tuyến.

Bài viết này chỉ dành cho mục đích thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.