Những điểm chính:
Hơn 16 tháng sau khi Trump thành lập dự trữ Bitcoin của Mỹ, các cơ quan liên bang vẫn không thể thống nhất ai có thẩm quyền hợp pháp để quản lý nó.
Bộ Tài chính Mỹ và Bộ Thương mại đang vướng vào tranh chấp thẩm quyền về quyền quản lý Dự trữ Bitcoin Chiến lược, khiến một đánh giá bắt buộc bị trì hoãn hơn một năm so với thời hạn 60 ngày.
"Các quan chức Bộ Tài chính đã bày tỏ lo ngại rằng các đạo luật hiện hành có thể không trao cho họ thẩm quyền rõ ràng để lưu ký và quản lý tài sản kỹ thuật số có được thông qua các hành động thực thi pháp luật," theo một người am hiểu về các cuộc thảo luận liên ngành.
Tổng thống Trump đã ký Sắc lệnh Hành pháp 14233 vào ngày 6 tháng 3 năm 2025, thành lập kho dự trữ để nắm giữ Bitcoin bị tịch thu thông qua các thủ tục tố tụng hình sự và dân sự. Sắc lệnh yêu cầu các cơ quan cung cấp báo cáo đầy đủ về lượng Bitcoin nắm giữ trong vòng 30 ngày và Bộ trưởng Tài chính phải đưa ra đánh giá trong vòng 60 ngày. Cả hai thời hạn đều không được đáp ứng tính đến tháng 7 năm 2026.
Sự bế tắc khiến kho dự trữ rơi vào tình trạng lấp lửng về mặt pháp lý, và Quốc hội hiện đang cố gắng phá vỡ thế bế tắc thông qua luật. Đạo luật BITCOIN sẽ chính thức hợp thức hóa kho dự trữ dưới thẩm quyền của Bộ Tài chính với nhiệm vụ nắm giữ 20 năm, trong khi Đạo luật Hiện đại hóa Dự trữ Lưỡng đảng của Mỹ, được giới thiệu vào tháng 5 năm 2026, có cách tiếp cận rộng hơn đối với việc quản lý tài sản kỹ thuật số.
Các cơ quan liên bang có các quy trình được thiết lập tốt để quản lý tài sản bị tịch thu truyền thống — tiền mặt, bất động sản, xe cộ, thậm chí cả vàng — được xây dựng qua nhiều thập kỷ tiền lệ pháp lý. Bitcoin không phù hợp với bất kỳ hạng mục nào trong số đó. Nó không phải là tiền tệ theo hầu hết các đạo luật hiện hành, cũng không phải là hàng hóa theo cách mà Bộ Tài chính thường xử lý. Các yêu cầu vận hành để bảo mật nó — ví đa chữ ký, giao thức lưu trữ lạnh, quản lý khóa — không có tiền lệ nào trong quản lý tài sản liên bang.
Nguồn tài trợ của kho dự trữ tạo thêm một lớp phức tạp khác. Dòng tiền vào gắn liền với tốc độ và kết quả của các hành động thực thi pháp luật hơn là bất kỳ chiến lược mua lại có chủ đích nào, khiến cơ sở tài sản trở nên khó dự đoán.
Đối với các nhà đầu tư crypto, sự đình trệ tạo ra cả rủi ro lẫn cơ hội. Một mặt, nỗ lực của quốc hội nhằm hợp thức hóa kho dự trữ cho thấy sự công nhận lưỡng đảng rằng Bitcoin có một vai trò lâu dài trong quản lý tài sản liên bang. Việc thông qua Đạo luật BITCOIN hoặc Đạo luật Hiện đại hóa Dự trữ Lưỡng đảng sẽ thiết lập một khuôn khổ pháp lý chính thức cho Bitcoin do chính phủ nắm giữ, một sự phát triển có thể củng cố luận điểm về Bitcoin như một tài sản dự trữ quốc gia.
Mặt khác, việc chính phủ không thể giải quyết các câu hỏi thẩm quyền cơ bản sau hơn 16 tháng làm dấy lên những lo ngại chính đáng về năng lực vận hành. Các sắc lệnh hành pháp vốn dĩ rất mong manh — một tổng thống tương lai có thể sửa đổi hoặc hủy bỏ Sắc lệnh Hành pháp 14233 chỉ bằng một chữ ký, trong khi việc hợp thức hóa của quốc hội sẽ mang lại cho kho dự trữ một nền tảng pháp lý bền vững hơn.
Hai cột mốc quan trọng cần theo dõi: liệu Quốc hội có thông qua luật trước khi kỳ họp hiện tại kết thúc hay không, và liệu tranh chấp giữa Bộ Tài chính và Bộ Thương mại có được giải quyết thông qua thỏa thuận liên ngành hay cần một chỉ thị của tổng thống để phá vỡ thế bế tắc.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
