Người tiêu dùng Mỹ phớt lờ tâm lý u ám kỷ lục, chi tiêu tăng hơn 8% khi chiến tranh Iran làm xáo trộn thị trường toàn cầu

Người tiêu dùng Mỹ chưa bao giờ cảm thấy tồi tệ hơn, nhưng họ vẫn tiếp tục chi tiêu, tạo ra một sự bế tắc căng thẳng giữa tâm lý và thực tế mà hiện đang là trụ cột của nền kinh tế toàn cầu.

Nền kinh tế Hoa Kỳ đang rơi vào một nghịch lý đáng kinh ngạc khi chi tiêu tiêu dùng vẫn mạnh mẽ, nâng đỡ thị trường chứng khoán, ngay cả khi tâm lý sụt giảm xuống mức thấp kỷ lục trong bối cảnh cuộc chiến Iran kéo dài ba tháng. Bất chấp giá xăng tăng vọt quá 4 USD/gallon và một nhà điều hành ngân hàng trung ương gọi đó là mức lạm phát của mười năm ập đến chỉ trong nửa thời gian, chỉ số S&P 500 đã hồi phục hơn 16% từ mức thấp nhất vào tháng 3, thách thức các nhà kinh tế vốn coi sự mất kết nối này là không bền vững.

"Đó là một loạt các cú sốc," Yelena Shulyatyeva, nhà kinh tế trưởng tại Conference Board cho biết. "Người tiêu dùng không có thời gian nghỉ ngơi."

Sự phân kỳ là rất rõ rệt: S&P 500 tăng 8% trong năm 2026, trong khi chỉ số tâm lý người tiêu dùng của Đại học Michigan chạm mức thấp nhất mọi thời đại vào tháng 5. Kể từ đầu năm 2020, chỉ số chứng khoán chuẩn đã tăng khoảng 130% trong khi thước đo tâm lý sụt giảm 52%. Cuộc xung đột đã khiến dầu thô Mỹ tăng hơn 60% trong năm nay, tác động trực tiếp đến người tiêu dùng tại các trạm xăng và gây căng thẳng cho chuỗi cung ứng toàn cầu.

Sự kiên cường của người tiêu dùng Mỹ hiện là một bước đệm quan trọng chống lại suy thoái toàn cầu, nhưng độ bền của nó đang bị nghi ngờ. Với việc cuộc chiến ở Iran đe dọa các tuyến đường dầu mỏ quan trọng như Eo biển Hormuz và hội nghị thượng đỉnh Mỹ-Trung đầy rẫy rủi ro đang đến gần, bất kỳ vết rạn nứt nào trong chi tiêu tiêu dùng cũng có thể kích hoạt một đợt điều chỉnh thị trường mạnh mẽ và buộc phải đánh giá lại nền kinh tế toàn cầu.

Câu chuyện về hai nền kinh tế: Thị trường hồi phục khi tâm lý sụp đổ

Các nhà đầu tư đang tập trung vào một mùa báo cáo lợi nhuận quý I rực rỡ, nơi lợi nhuận đang trên đà tăng 28,6%, phần lớn nhờ vào chi tiêu của các tập đoàn cho trí tuệ nhân tạo. "Chúng tôi đã thấy sự phục hồi to lớn này khi thị trường tự thúc ép mình chỉ tập trung vào những điều tích cực," Kristina Hooper, chiến lược gia thị trường trưởng tại Man Group cho biết. Sự lạc quan này tương phản rõ rệt với tâm lý hộ gia đình. Theo phân tích của PNC Financial Services, nỗi đau của giá cả cao — chứ không phải tỷ lệ thất nghiệp — mới là động lực chính đằng sau sự sụp đổ của niềm tin người tiêu dùng.

"Mọi người bắt đầu nghe nói rằng lạm phát đang đi xuống, nhưng hộp ngũ cốc của họ vẫn rất đắt," nhà bình luận kinh tế Kyla Scanlon cho biết.

Nỗi đau đó hiện đang xuất hiện ở các lĩnh vực cụ thể. Whirlpool cho biết tuần trước họ đã trải qua sự sụt giảm nhu cầu thiết bị gia dụng ở "mức độ suy thoái", trong khi McDonald's cảnh báo rằng giá xăng tăng đang gây áp lực lên chi tiêu của khách hàng. Tuy nhiên, bất chấp những cảnh báo này, chi tiêu rộng rãi hơn vẫn tiếp tục, với các công ty như Uber và Walt Disney báo cáo kết quả mạnh mẽ. "Sự tương quan truyền thống giữa tâm lý và chi tiêu phần lớn đã bị phá vỡ," Gregory Daco, nhà kinh tế trưởng tại EY-Parthenon nhận định.

Lạm phát Nhật Bản tăng vọt 4,9% cho thấy áp lực toàn cầu

Hệ quả toàn cầu của cuộc xung đột và tác động của nó đối với giá năng lượng đang trở nên rõ ràng hơn, với các quốc gia phụ thuộc vào nhập khẩu đang phải đối mặt với áp lực dữ dội. Tại Nhật Bản, giá bán buôn đã tăng vọt 4,9% trong tháng 4 so với một năm trước đó, mức tăng nhanh nhất trong gần ba năm, do chi phí năng lượng tăng cao và đồng Yên suy yếu.

Giá nhập khẩu tính bằng Yên của Nhật Bản đã tăng vọt mức kinh ngạc 17,5% so với cùng kỳ năm trước, làm nổi bật tác động nghiêm trọng đối với một quốc gia nhập khẩu hầu hết dầu mỏ. Cú sốc lạm phát đang làm gia tăng áp lực buộc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản phải xem xét tăng lãi suất quyết liệt, một động thái có thể gây bất ổn cho nền kinh tế nợ nần chồng chất của quốc gia này. Tình hình ở Nhật Bản đóng vai trò như một lời cảnh báo về việc các cú sốc địa chính trị ở Trung Đông có thể lan truyền thành các cuộc khủng hoảng lạm phát trên toàn cầu, đặc biệt là đối với các quốc gia nghèo năng lượng.

Hiện tại, nền kinh tế Mỹ vẫn tiếp tục phớt lờ sự u ám. "Thật là sai lầm khi đặt cược chống lại người tiêu dùng Mỹ," Eric Winograd, nhà kinh tế trưởng tại AllianceBernstein nói. "Kịch bản cơ sở phải là người tiêu dùng tiếp tục tiến bước." Nhưng với căng thẳng địa chính trị gia tăng và sự bi quan của hộ gia đình ở mức kỷ lục, kịch bản cơ sở đó đang đối mặt với thử thách đáng kể nhất trong nhiều năm.

Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.