Số lượng việc làm tại Mỹ chạm mức cao nhất 2 năm trong bối cảnh tuyển dụng vẫn ì ạch

Số lượng việc làm tại Mỹ đã leo lên mức cao nhất trong hai năm vào tháng 5, theo dữ liệu từ Cục Thống kê Lao động công bố hôm thứ Ba, ngay cả khi hoạt động tuyển dụng không theo kịp — một động thái có thể khiến Cục Dự trữ Liên bang duy trì lập trường diều hâu.

"Sự gia tăng số lượng việc làm mà không có sự cải thiện tương ứng trong tuyển dụng cho thấy các nhà tuyển dụng đang gặp khó khăn trong việc tìm kiếm nhân tài phù hợp hơn là mở rộng quy mô nhân sự một cách mạnh mẽ," Sarah House, nhà kinh tế cấp cao tại Wells Fargo, cho biết.

Báo cáo JOLTS cho thấy số lượng việc làm vượt qua ước tính đồng thuận là 7,36 triệu và mức 7,61 triệu của tháng trước, đạt mức cao nhất kể từ giữa năm 2024. Số người được tuyển dụng chỉ tăng nhẹ, trong khi tỷ lệ nghỉ việc — thước đo sự tự tin của người lao động — duy trì ở mức 1,9%, thấp hơn mức trung bình 2,3% của năm 2022. Tỷ lệ sa thải vẫn ở mức thấp 1,1%, cho thấy các nhà tuyển dụng đang giữ chân nhân viên hiện tại ngay cả khi họ do dự trong việc bổ sung vị trí mới.

Dữ liệu này làm phức tạp thêm triển vọng đối với Chủ tịch Fed Kevin Warsh, người đã bày tỏ sự sẵn sàng giữ lãi suất ổn định trong bối cảnh lạm phát vẫn ở mức cao. Với thước đo lạm phát ưa thích của Fed ở mức cao nhất ba năm là 4,1%, một thị trường lao động thắt chặt làm giảm khả năng nới lỏng trong ngắn hạn. Thị trường OIS hiện định giá Fed sẽ giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp tới, với lần cắt giảm đầu tiên chưa được định giá đầy đủ cho đến đầu năm 2027.

Thị trường lao động với hai tốc độ

Sự phân hóa giữa số lượng việc làm và tuyển dụng cho thấy một sự mất cân đối về cơ cấu hơn là tăng trưởng nhu cầu trên diện rộng. Số lượng việc làm đã tăng trong ba tháng liên tiếp, nhưng tỷ lệ tuyển dụng vẫn thấp hơn mức trung bình trước đại dịch. Tỷ lệ giữa số lượng việc làm và số người thất nghiệp — một thước đo mà Fed theo dõi chặt chẽ — đã mở rộng trở lại, cho thấy các nhà tuyển dụng đang cạnh tranh cho một nguồn nhân tài hạn chế.

Tỷ lệ nghỉ việc đã mắc kẹt gần mức 1,9% trong nhiều tháng, thấp hơn nhiều so với đỉnh 2,7% đạt được vào năm 2022 khi "Cuộc Tái cơ cấu Lớn" đang diễn ra sôi động. Điều đó cho thấy người lao động ít sẵn sàng chuyển việc hơn, một dấu hiệu cho thấy niềm tin vào khả năng hấp thụ rủi ro của thị trường lao động đang nguội lạnh. Lần cuối cùng tỷ lệ nghỉ việc ở mức thấp như vậy so với số lượng việc làm là trong những tháng trước đại dịch, khi thị trường lao động cũng thắt chặt tương tự nhưng người lao động thận trọng hơn trong việc chuyển đổi.

Đồng USD tăng giá khi kỳ vọng cắt giảm lãi suất phai nhạt

Đối với Cục Dự trữ Liên bang, dữ liệu JOLTS bổ sung thêm bằng chứng ngày càng tăng cho thấy thị trường lao động vẫn còn quá thắt chặt để biện minh cho việc cắt giảm lãi suất. Chỉ số giá PCE lõi đã tăng 4,1% so với một năm trước vào tháng 5 — mức cao nhất trong ba năm — trong khi nền kinh tế mở rộng với tốc độ hàng năm 2,1% trong quý đầu tiên, được điều chỉnh tăng so với ước tính trước đó là 1,6%.

Chủ tịch Fed Warsh, người nhậm chức đầu tháng này, đã có lập trường diều hâu đáng chú ý, đảo ngược kỳ vọng thị trường về việc cắt giảm lãi suất đã được tích lũy trước đó trong năm. Đồng USD đã tăng 2,5% trong tháng 6, mức tăng hàng tháng lớn nhất trong gần một năm, khi các nhà giao dịch định giá lại triển vọng lãi suất. Chỉ số USD đứng ở mức 101,36 vào thứ Hai, trong khi đồng euro giảm xuống còn 1,1387 USD và đồng yên trượt gần mức thấp nhất 40 năm ở 161,75.

Lợi suất trái phiếu kho bạc cũng đã tăng cao hơn, với trái phiếu kỳ hạn hai năm — loại nhạy cảm nhất với chính sách của Fed — phản ánh sự thay đổi trong kỳ vọng. Trong khi đó, chỉ số S&P 500 đã gặp khó khăn, kết thúc tuần trước thấp hơn 0,1% khi đà tăng do AI dẫn dắt cho thấy dấu hiệu suy yếu.

Báo cáo việc làm sắp được công bố

Báo cáo bảng lương phi nông nghiệp vào thứ Năm sẽ là bài kiểm tra lớn tiếp theo đối với quỹ đạo của thị trường lao động. Các nhà kinh tế dự kiến 135.000 việc làm đã được bổ sung trong tháng 6, với tỷ lệ thất nghiệp duy trì ở mức 4,3% và thu nhập trung bình theo giờ tăng 0,3% so với tháng trước. Một kết quả vượt kỳ vọng sẽ củng cố thêm luận điểm về lãi suất cao kéo dài, trong khi một kết quả yếu hơn có thể khơi dậy các cược vào chu kỳ nới lỏng sớm hơn.

Dữ liệu bảng lương, kết hợp với báo cáo JOLTS, sẽ định hình câu chuyện trước thềm cuộc họp tiếp theo của Fed. Hiện tại, thông điệp từ thị trường lao động rất rõ ràng: việc làm thì dồi dào, nhưng con đường để thực sự có được một công việc — và sự tự tin để rời bỏ nó — phức tạp hơn nhiều so với những con số tiêu đề cho thấy.

Bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư.