Những điểm chính:
Tồn kho dầu thô của Mỹ đã lao dốc xuống mức thấp nhất trong nhiều thập kỷ khi chiến tranh Iran và nhu cầu xuất khẩu tăng vọt làm cạn kiệt kho dự trữ khẩn cấp quốc gia.
Kho Dự trữ Dầu mỏ Chiến lược (SPR) của Mỹ đã giảm 5,5 triệu thùng xuống còn 325,7 triệu thùng trong tuần trước, mức thấp nhất kể từ tháng 5/1983, khi các đợt giải phóng khẩn cấp của chính phủ nhằm đối phó với cú sốc nguồn cung từ chiến tranh Iran làm cạn kiệt bộ đệm năng lượng của quốc gia.
"Việc rút dầu từ SPR đóng vai trò quan trọng trong việc lấp đầy khoảng trống nguồn cung, nhưng hiện tại chúng ta đang ở mức đặt ra câu hỏi về việc có thể giải phóng thêm bao nhiêu nữa," ông Carl Larry, giám đốc kinh doanh tại công ty phân tích thị trường năng lượng Enverus, cho biết.
Các đợt giải phóng này là một phần trong thỏa thuận của Mỹ nhằm bán 172 triệu thùng từ kho dự trữ để bù đắp cho sự thiếu hụt dầu thô Iran sau khi eo biển Hormuz bị phong tỏa. Kể từ khi chiến tranh bắt đầu vào cuối tháng 2, tổng tồn kho của Mỹ — bao gồm cả tồn kho thương mại và SPR — đã giảm 111,4 triệu thùng xuống còn 743,3 triệu thùng tính đến ngày 19/6, mức thấp nhất kể từ năm 1984, theo dữ liệu từ Cơ quan Thông tin Năng lượng Mỹ (EIA).
Kho dự trữ cạn kiệt khiến Mỹ có ít công cụ để đối phó với các gián đoạn nguồn cung trong tương lai vào thời điểm thị trường dầu mỏ toàn cầu vẫn còn mong manh. Với tồn kho tại Cushing ở mức 19 triệu thùng — dưới mức tối thiểu vận hành 20 triệu thùng — và dầu thô WTI chốt ở mức dưới 70 USD/thùng mặc dù thị trường thắt chặt, biên độ sai sót của thị trường dầu lớn nhất thế giới hiếm khi nào mỏng manh đến vậy.
Tồn kho Cushing Kiểm tra Giới hạn Vận hành
Cushing, Oklahoma — điểm giao hàng cho dầu thô chuẩn WTI — đang nắm giữ khoảng 19 triệu thùng trong tuần trước, mức thấp nhất kể từ năm 2014, theo EIA. Nhu cầu xuất khẩu mạnh mẽ từ Vùng Bờ Vịnh của Mỹ và dòng chảy dầu thô nhập khẩu yếu từ Canada do sản lượng gián đoạn ngoài kế hoạch đã làm cạn kiệt khối lượng lưu trữ tại đây. Khi dầu trong bể chứa giảm xuống dưới 10% đến 20% công suất, việc khai thác trở nên khó khăn và làm gia tăng các vấn đề về chất lượng khi nước và trầm tích lắng xuống đáy.
"Đà giảm giá cả là sự tiếp nối của tâm lý bán tháo — dòng tiền đang tìm cách đẩy giá kỳ hạn xuống thấp hơn với hy vọng tìm được hỗ trợ yếu và tận dụng đà phục hồi," Larry nói.
Ngược lại, khu vực Vùng Bờ Vịnh có vẻ được cung cấp tương đối đầy đủ nhờ các đợt giải phóng SPR và nền tảng xuất khẩu suy yếu. Tồn kho dọc Vùng Bờ Vịnh ở mức khoảng 239,8 triệu thùng vào cuối tuần trước, thấp nhất kể từ giữa tháng 2 nhưng vẫn trên mức khủng hoảng. Các nhà phân tích tại Energy Aspects lưu ý rằng xuất khẩu của Mỹ đã giảm xuống còn khoảng 4,7 triệu thùng/ngày từ mức kỷ lục 6,4 triệu thùng/ngày đạt được vào tháng 4.
Nhu cầu Bổ sung Toàn cầu Đang Đến Gần
Các đợt rút dầu đang tạo tiền đề cho một chu kỳ bổ sung quy mô lớn. Các quốc gia thành viên IEA sẽ cần phải thay thế 400 triệu thùng đã giải phóng vào tháng 3, đợt giải phóng dầu dự trữ phối hợp lớn nhất trong lịch sử. Ấn Độ, Singapore, Australia và Pakistan đều đang tìm cách tăng cường năng lực dự trữ của mình, với các kế hoạch có thể cần khoảng 500 triệu thùng dầu thô và nhiên liệu để bổ sung, theo tính toán của Reuters.
Ấn Độ, nước nhập khẩu dầu thô lớn thứ ba và không phải là thành viên IEA, đã yêu cầu Tập đoàn Dầu khí và Khí đốt Tự nhiên (ONGC) thuộc sở hữu nhà nước xây dựng và bổ sung một kho dự trữ dầu mỏ chiến lược mới với vốn đầu tư ước tính 1,6 tỷ USD. Australia có kế hoạch chi 10 tỷ AUD (7 tỷ USD) để xây dựng kho dự trữ nhiên liệu nhằm tránh các cơn sốt nguồn cung trong tương lai.
Ả Rập Xê Út cũng đang xem xét mở rộng năng lực lưu trữ dầu toàn cầu, Chủ tịch Aramco Yasir Al-Rumayyan cho biết tuần trước. "Chúng tôi đang suy nghĩ nghiêm túc về việc có các cơ sở lưu trữ lớn hơn trên toàn thế giới," ông nói.
Tổng cộng, nhu cầu bổ sung có thể lên tới khoảng 1 tỷ thùng trải dài trong nhiều năm, tạo ra một mức sàn cấu trúc cho giá dầu một khi giao thông qua eo biển Hormuz trở lại bình thường. Dầu thô WTI đã giao dịch ở mức cao nhất 119,48 USD kể từ khi chiến tranh bắt đầu nhưng giảm xuống dưới 70 USD vào ngày 24/6 khi hoạt động tàu chở dầu qua điểm thắt nút này hồi phục, làm giảm bớt lo ngại về nguồn cung.
Lần cuối cùng SPR ở mức cạn kiệt như vậy là vào năm 1983, khi kho dự trữ mới được thành lập sau các cú sốc dầu mỏ những năm 1970 — một giai đoạn cuối cùng đã dẫn đến việc tạo ra chính Kho Dự trữ Dầu mỏ Chiến lược. Cuộc khủng hoảng hiện tại đã phơi bày mức độ nhanh chóng mà ngay cả kho dự trữ chiến lược lớn nhất thế giới cũng có thể bị tiêu thụ khi một điểm thắt nút quan trọng bị phong tỏa.
Bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
