Những điểm chính:
Thâm hụt thương mại của Mỹ đã mở rộng lên 78,7 tỷ USD trong tháng 5, mức chênh lệch lớn nhất trong hơn một năm, khi nhập khẩu tăng và xuất khẩu giảm.
Mức thâm hụt tháng 5, do Cục Thống kê Dân số Hoa Kỳ công bố hôm thứ Hai, so với mức thâm hụt 55,9 tỷ USD trong tháng 4 và là mức lớn nhất kể từ mức kỷ lục 133,0 tỷ USD trước thuế quan vào tháng 3 năm 2025. Theo số liệu, nhập khẩu tăng trong khi xuất khẩu giảm trong tháng.
Mức mở rộng 22,8 tỷ USD so với tháng trước là mức tăng hàng tháng lớn nhất kể từ đợt tăng đột biến do thuế quan vào đầu năm 2025. Mức thâm hụt 55,9 tỷ USD của tháng 4 đã mang lại sự thu hẹp ngắn sau bốn tháng mở rộng liên tiếp, nhưng sự đảo chiều trong tháng 5 cho thấy xu hướng cơ bản vẫn hướng tới sự mất cân bằng lớn hơn. Đỉnh điểm 133,0 tỷ USD vào tháng 3 năm 2025 diễn ra khi các mức thuế quan trên diện rộng có hiệu lực, và mặc dù thâm hụt sau đó đã thu hẹp hơn một nửa trong 13 tháng tiếp theo, dữ liệu tháng 5 cho thấy quá trình điều chỉnh có thể đã kết thúc.
Khoảng cách thương mại ngày càng lớn đặt ra rủi ro cho tổng sản phẩm quốc nội (GDP) quý II, vì xuất khẩu ròng bị trừ trực tiếp khỏi tính toán GDP. Thâm hụt lớn hơn thường làm giảm đóng góp của thương mại vào tăng trưởng kinh tế, có khả năng gây áp lực lên tốc độ tăng trưởng trong quý. Với các yếu tố khác không đổi, riêng sự biến động từ tháng 4 sang tháng 5 có thể làm giảm khoảng nửa điểm phần trăm khỏi tăng trưởng GDP hàng năm trong quý II.
Chính sách thương mại vẫn là tâm điểm khi bước vào chu kỳ bầu cử, với việc leo thang thuế quan vào tháng 3 năm 2025 là hành động thương mại đáng kể nhất trong nhiều thập kỷ. Thâm hụt dai dẳng có thể làm sống lại cuộc tranh luận về hiệu quả của chính sách thuế quan như một công cụ để tái cân bằng dòng chảy thương mại, đặc biệt khi Mỹ đang tiến gần đến cuộc bầu cử tổng thống. Dữ liệu tháng 5 cho thấy nhu cầu nhập khẩu tỏ ra kiên cường hơn so với dự kiến của các nhà hoạch định chính sách, trong khi tăng trưởng xuất khẩu tiếp tục đối mặt với rủi ro từ cả đồng đô la mạnh và các biện pháp trả đũa từ các đối tác thương mại.
Báo cáo thương mại tiếp theo của Cục Thống kê Dân số, bao gồm số liệu tháng 6, dự kiến được công bố vào đầu tháng 8. Các nhà kinh tế sẽ theo dõi liệu xu hướng mở rộng có tiếp diễn hay dữ liệu tháng 5 chỉ là sự sai lệch một tháng do các yếu tố mùa vụ. Hướng đi của thâm hụt trong những tháng tới sẽ mang lại những hàm ý cho cả tăng trưởng GDP và diễn ngôn về chính sách thương mại khi bước vào cuộc bầu cử.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
