USD/JPY giao dịch đi ngang gần mức 159,00 khi các nhà đầu tư theo dõi rủi ro chiến tranh Iran

Cặp tỷ giá USD/JPY đã giao dịch đi ngang quanh mốc 159,00 vào thứ Tư, khi các nhà đầu tư kiềm chế việc mở các vị thế lớn trong khi chờ đợi sự rõ ràng về tình hình leo thang ở Iran. Việc thiếu biến động phản ánh sự không chắc chắn sâu sắc về việc một cuộc xung đột tiềm tàng sẽ tác động như thế nào đến thị trường tiền tệ, đặc biệt là các tài sản trú ẩn an toàn truyền thống.

"Thị trường đang ở chế độ chờ đợi cổ điển, với các nhà giao dịch ngần ngại đón đầu một sự kiện địa chính trị có tầm vóc như thế này," Kenji Tanaka, chiến lược gia tiền tệ cấp cao tại Global Forex Analytics cho biết. "Một cuộc xung đột thực sự tạo ra rủi ro hai chiều cho USD/JPY. Cả đồng đô la và đồng yên đều là nơi trú ẩn an toàn, và không rõ ngay lập tức cái nào sẽ thu hút nhiều vốn hơn trong kịch bản cụ thể này."

Phản ứng im lìm của cặp tiền tệ này, giữ trong một phạm vi hẹp trong hơn 24 giờ, trái ngược với sự tăng nhẹ của giá vàng, đã tăng 0,5% lên 2.390 USD/ounce. Sự phân kỳ này cho thấy rằng trong khi tâm lý tránh né rủi ro chung đang âm ỉ, các nhà giao dịch tiền tệ đang bị tê liệt bởi động lực độc đáo khi hai đồng tiền trú ẩn chính của thế giới đối đầu với nhau.

Sự leo thang trong xung đột có thể gây ra một sự gia tăng đáng kể về biến động. Câu hỏi then chốt đối với thị trường là liệu một cuộc chiến tranh sẽ được coi là một sự kiện rủi ro toàn cầu, có khả năng ủng hộ đồng Đô la Mỹ có tính thanh khoản cao, hay một cuộc khủng hoảng năng lượng mang tính địa phương hơn, điều vốn có lịch sử mang lại lợi ích cho đồng Yên Nhật do vị thế là quốc gia chủ nợ lớn của Nhật Bản. Hướng đi của bước đi ban đầu sẽ hoàn toàn phụ thuộc vào việc kịch bản nào chi phối tâm lý nhà đầu tư.

Tình thế lưỡng nan về nơi trú ẩn an toàn

Thông thường, trong các giai đoạn căng thẳng địa chính trị, dòng vốn chảy vào các tài sản được coi là an toàn như Đô la Mỹ, Yên Nhật và Franc Thụy Sĩ. Tuy nhiên, sự bế tắc hiện tại đặt ra một thách thức độc đáo cho cặp USD/JPY. Một cuộc xung đột quy mô lớn liên quan đến Iran có thể làm gián đoạn nguồn cung dầu toàn cầu, một điểm tiêu cực đối với Nhật Bản vốn phụ thuộc vào nhập khẩu năng lượng, có khả năng làm suy yếu đồng yên.

Ngược lại, việc tháo chạy rộng rãi khỏi rủi ro thường dẫn đến việc hủy bỏ các giao dịch chênh lệch lãi suất (carry trade), nơi các nhà đầu tư bán các đồng tiền có lãi suất cao được mua bằng đồng yên vay mượn. Việc hồi hương vốn này có thể khiến đồng yên tăng giá đáng kể. Vụ bùng nổ địa chính trị lớn gần đây nhất ở Trung Đông vào năm 2020 đã chứng kiến đồng yên ban đầu tăng giá 2% so với đồng đô la trước khi đảo chiều khi cuộc khủng hoảng được kiềm chế.

Các kịch bản và định giá thị trường

Định giá thị trường cho thấy trạng thái cảnh giác cao độ nhưng không hoảng loạn. Biến động ngụ ý cho các tùy chọn USD/JPY kỳ hạn một tháng đã tăng nhưng vẫn dưới mức đỉnh được thấy hồi đầu năm. Điều này cho thấy rằng mặc dù các nhà giao dịch đang phòng ngừa rủi ro trước sự gia tăng tiềm năng của các đợt dao động giá, họ vẫn chưa ở vị thế cho một cuộc khủng hoảng toàn diện.

Nếu tình hình hạ nhiệt, sự tập trung có thể sẽ quay trở lại các yếu tố cơ bản kinh tế vĩ mô, chẳng hạn như chênh lệch lãi suất giữa Cục Dự trữ Liên bang Mỹ và Ngân hàng Trung ương Nhật Bản, vốn là động lực chính cho xu hướng tăng của cặp tỷ giá này. Một giải pháp hòa bình có thể chứng kiến USD/JPY tiếp tục đà leo dốc hướng tới mức 160,00. Tuy nhiên, nếu xung đột nổ ra, một chuyển động nhanh chóng, đa điểm hướng tới mức 155,00 hoặc 165,00 là có khả năng xảy ra khi thị trường xác định tài sản trú ẩn an toàn cuối cùng.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.