Vedanta niêm yết bốn công ty tách ra, mở ra giá trị 63.500 crore rupee

Tập đoàn Vedanta đã niêm yết bốn công ty được tách ra trên các sàn giao dịch Ấn Độ vào thứ Ba, hoàn tất việc tái cấu trúc mở ra khoảng 63.500 crore rupee giá trị cho cổ đông và tạo ra năm mảng kinh doanh công nghiệp tập trung.

"Sự chuyển đổi mang tính bước ngoặt này tạo ra năm mảng kinh doanh tập trung, là trung tâm cho tham vọng tăng trưởng công nghiệp, phát triển cơ sở hạ tầng, an ninh năng lượng và tự lực của Ấn Độ," công ty cho biết trong một tuyên bố. Các nhà phân tích tại Nuvama Institutional Equities cho rằng Vedanta Aluminium có khả năng được nâng cấp lên vốn hóa lớn (large-cap) trong nửa cuối năm 2026.

Vedanta Aluminium, công ty lớn nhất trong số bốn công ty, ra mắt ở mức 527 rupee trên BSE với vốn hóa thị trường 2,06 vạn crore rupee. Vedanta Power niêm yết ở mức 42 rupee, trong khi Vedanta Oil & Gas và Vedanta Iron & Steel cũng bắt đầu giao dịch. Tổng vốn hóa thị trường của năm thực thể độc lập đã tăng lên 3,66 vạn crore rupee từ mức 3,02 vạn crore rupee trước ngày giao dịch không hưởng quyền (ex-date) của việc tách mảng vào ngày 29 tháng 4, mức tăng khoảng 22,5%.

Việc tái cấu trúc giúp mỗi mảng kinh doanh theo đuổi các chiến lược phân bổ vốn độc lập. ICRA đã nâng xếp hạng tín dụng dài hạn của Vedanta lên AA+ với triển vọng ổn định, xếp hạng nội địa cao nhất của họ trong hơn một thập kỷ, phản ánh khả năng sinh lời mạnh mẽ hơn và các chỉ số đòn bẩy được cải thiện.

Vedanta Aluminium, được các nhà phân tích mô tả là tài sản giá trị nhất của tập đoàn, được hưởng lợi từ nhu cầu toàn cầu mạnh mẽ nhờ quá trình điện khí hóa và nguồn cung bị hạn chế. CLSA đã bắt đầu đưa tin với xếp hạng vượt trội (outperform) và giá mục tiêu 540 rupee, với lý do chu kỳ nhôm mạnh và thế mạnh hoạt động. Bộ phận môi giới kỳ vọng hội nhập ngược dòng sẽ cải thiện đáng kể vị thế chi phí của công ty, củng cố triển vọng tài chính và tiềm năng giảm đòn bẩy và cổ tức.

Cổ phiếu đã biến động kể từ khi niêm yết, giảm 14% trong ba phiên đầu tiên khi các nhà đầu tư cân nhắc định giá. Vốn hóa thị trường của công ty đã giảm xuống còn khoảng 1,75 vạn crore rupee so với mức ra mắt hơn 2 vạn crore rupee. Bất chấp sự điều chỉnh, các nhà phân tích tại Citi ưa thích Vedanta Aluminium như một khoản đầu tư cơ cấu, trong khi coi các thực thể tách ra khác là cơ hội mang tính chu kỳ hơn hoặc dựa trên định giá.

Vedanta Power mang lại một hồ sơ phòng thủ hơn với lợi nhuận được điều tiết từ các nhà máy nhiệt điện tại bốn bang. Vedanta Oil & Gas và Vedanta Iron & Steel mang đến các cơ hội chu kỳ gắn liền với giá cả hàng hóa. Nuvama kỳ vọng Vedanta Power, Oil & Gas và Iron & Steel sẽ được phân loại là smallcap trong đợt tái cơ cấu bán niên tiếp theo của AMFI, trong khi Vedanta Aluminium đang trên đà được nâng cấp lên large-cap.

Việc tách mảng cũng gây ra những thay đổi trong cấu trúc cổ đông của Vedanta. Công ty khởi tạo Twin Star Holdings đã bán 6,51 crore cổ phiếu trị giá gần 1.896 crore rupee thông qua một thỏa thuận khối, khi tập đoàn tiếp tục tập trung vào giảm nợ và khai thác giá trị. Bốn thực thể mới niêm yết mang đến cho nhà đầu tư sự tiếp xúc trực tiếp với các phân khúc cụ thể của nền kinh tế công nghiệp Ấn Độ, từ luyện nhôm đến sản xuất nhiệt điện.

Sự thành công của việc tách mảng Vedanta có thể khuyến khích các tập đoàn Ấn Độ khác theo đuổi các cuộc tái cấu trúc tương tự. Tập đoàn Shapoorji Pallonji đang tìm kiếm thêm thời gian để trả 143 tỷ rupee trái phiếu khi các vụ tái cấp vốn bị trì hoãn, trong khi Hindustan Unilever đã hoàn tất việc tách mảng kinh doanh kem của mình thành Kwality Wall's vào đầu năm nay. Những động thái này chỉ ra một xu hướng rộng lớn hơn hướng tới đơn giản hóa doanh nghiệp ở Ấn Độ, khi các tập đoàn tìm cách khai thác giá trị và cải thiện hiệu quả vốn.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.