Kevin Warsh đã nhậm chức Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang vào thứ Sáu, đối mặt với sự phản đối công khai từ hai Thống đốc đương nhiệm, những người đã công khai bất đồng với các ưu tiên chính sách của ông trước khi ông tuyên thệ nhậm chức.
Quay lại
Warsh nhậm chức Chủ tịch Fed khi 2 Thống đốc phản đối chương trình nghị sự của ông
Kevin Warsh đã nhậm chức Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang vào thứ Sáu, đối mặt với sự phản đối công khai từ hai Thống đốc đương nhiệm, những người đã công khai bất đồng với các ưu tiên chính sách của ông trước khi ông tuyên thệ nhậm chức.
Kevin Warsh trở thành Chủ tịch Fed vào thứ Sáu với lãi suất chuẩn ở mức 3,50%-3,75%, chỉ để đối mặt ngay với sự bất đồng nội bộ từ hai Thống đốc phản đối chương trình nghị sự của ông nhằm thu hẹp bảng cân đối kế toán trị giá 6.700 tỷ USD và giữ lãi suất ổn định.
"Thu hẹp bảng cân đối kế toán là một mục tiêu sai lầm, và nhiều đề xuất nhằm đạt được mục tiêu này sẽ làm suy yếu khả năng phục hồi của ngân hàng," Thống đốc Fed Michael Barr phát biểu ngày 14/5 tại Đại học New York, tuyên bố sự phản đối của mình trước khi Warsh nhậm chức.
Thống đốc Christopher Waller đi xa hơn vào đúng ngày Warsh được xác nhận, khi nói rằng ông "không thể loại trừ khả năng tăng lãi suất trong tương lai nếu lạm phát không sớm hạ nhiệt," với lý do cú sốc dầu mỏ từ Iran. Sự thay đổi này đánh dấu một bước ngoặt lớn: Waller từng bỏ phiếu phản đối ủng hộ cắt giảm lãi suất gần đây nhất vào tháng 1 vì thị trường lao động yếu, sau đó bỏ phiếu cho một tuyên bố của FOMC với thiên hướng nới lỏng vào tháng 4. Cuộc họp FOMC tiếp theo là ngày 16/6, với cuộc họp báo đầu tiên của Warsh trên cương vị chủ tịch dự kiến vào ngày 17/6.
Những rạn nứt nội bộ này đe dọa làm suy yếu quyền lực của Warsh ngay trước cuộc họp chính sách đầu tiên của ông. Thị trường đang định giá xác suất cắt giảm lãi suất giảm dần — công cụ theo dõi của Fed Atlanta cho thấy xác suất ngụ ý đang giảm trong những tháng gần đây, với khoảng 6% khả năng tăng lãi suất — khi lạm phát do thuế quan và cú sốc dầu mỏ từ Iran duy trì áp lực giá cả ở mức cao. Giá sản xuất của Mỹ đã tăng 6% trong tháng 4, cao hơn nhiều so với mục tiêu 2% của Fed.
Cảnh báo của Barr về Bảng cân đối kế toán
Barr, một người được Thượng nghị sĩ Elizabeth Warren bảo trợ, người đã từ chức Phó Chủ tịch Fed phụ trách giám sát vào năm ngoái trước khả năng bị Tổng thống Trump sa thải, lập luận rằng việc thu hẹp bảng cân đối kế toán của Fed từ 6.700 tỷ USD sẽ đe dọa sự ổn định tài chính. Sự trớ trêu không làm các đồng minh của Warsh bỏ lỡ: Barr từng giám sát hoạt động giám sát trong cuộc khủng hoảng ngân hàng khu vực năm 2023, khi Ngân hàng Thung lũng Silicon và Ngân hàng Signature sụp đổ dưới rủi ro lãi suất mà nhóm của ông đã bỏ sót.
Warsh đã coi việc thu hẹp bảng cân đối kế toán là một ưu tiên đã được tuyên bố, lập luận rằng lượng nắm giữ của Fed nên được giảm "một cách chậm rãi và có chủ đích," như ông đã làm chứng trong phiên điều trần xác nhận của mình. Sự phản đối công khai của Barr cho thấy ông có ý định tiếp tục là một rào cản nội bộ dai dẳng.
Sự đảo chiều lãi suất của Waller
Sự thay đổi quan điểm của Waller mang một nỗi đau đặc biệt. Ông từng là ứng cử viên cuối cùng cho chức Chủ tịch Fed trước khi Tổng thống Trump chọn Warsh, và việc ông phản đối cắt giảm lãi suất vào tháng 1 phù hợp với lời kêu gọi công khai của Trump về chi phí vay thấp hơn. Giờ đây, với Warsh tại vị, Waller đã chuyển sang lập trường diều hâu, qua đó gây sức ép lên tân Chủ tịch.
Sự thay đổi này lặp lại kỷ nguyên Greenspan — mô hình mà Warsh đã công khai áp dụng. Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent, người đã ủng hộ việc đề cử Warsh, lập luận rằng Fed nên chống lại việc tăng lãi suất vội vàng trong thời kỳ bùng nổ công nghệ. Warsh đã nói rằng việc áp dụng AI sẽ thúc đẩy năng suất và hạ thấp lạm phát, tạo ra con đường cho việc cắt giảm lãi suất. Nhưng cú sốc dầu mỏ từ Iran và áp lực giá do thuế quan đã làm đảo lộn luận điểm đó trong thời điểm hiện tại.
Khả năng điều hướng những thách thức nội bộ này của Warsh sẽ được thử thách tại cuộc họp FOMC ngày 16-17/6. Với việc Powell vẫn ở lại Hội đồng Thống đốc cho đến năm 2028, một số người coi đây là đối trọng tiềm năng đối với các động thái quyết liệt. Nhưng việc Warsh được Thượng viện xác nhận với tỷ lệ sít sao 54-45 — tỷ lệ biểu quyết mỏng nhất đối với bất kỳ Chủ tịch Fed nào trong lịch sử Hoa Kỳ — khiến ông có vốn chính trị hạn chế. Nếu Barr và Waller tiếp tục công khai phá vỡ chương trình nghị sự của ông, tân Chủ tịch có thể thấy mình đang lãnh đạo một ngân hàng trung ương bị chia rẽ.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
[1] Các đối thủ nội bộ của Kevin Warsh lên tiếng - WSJ[2] Kevin Warsh trở thành Chủ tịch Fed hôm nay. Ngày đầu tiên của ông có thể gây sóng gió cho thị trường chứng khoán.[3] Tân Chủ tịch Fed Kevin Warsh gợi ý rằng ông có thể áp dụng cách tiếp cận kiểu Alan Greenspan...[4] Kevin Warsh trở thành Chủ tịch Fed sau cuộc bỏ phiếu nhất trí của FOMC[5] Bài kiểm tra đầu tiên của Tân Chủ tịch Fed Kevin Warsh đến vào ngày 17/6 -- và Thị trường Chứng khoán...
