Giá dầu WTI lùi về 96 USD sau khi tăng 96% kể từ đầu năm do căng thẳng tại eo biển Hormuz

Dầu thô West Texas Intermediate đã lùi về gần mức 96 USD/thùng, sau một năm đầy biến động khi giá tăng vọt từ 57 USD lên mức đỉnh 115 USD do xung đột leo thang tại eo biển Hormuz. Mức tăng gần 100% này đã bị xóa bỏ một phần bởi các báo cáo về một thỏa thuận hòa bình tiềm năng giữa Mỹ và Iran, làm nổi bật sự nhạy cảm của thị trường đối với các tin tức địa chính trị. 建議收藏：建議收藏： "Ngay cả khi xung đột sớm kết thúc và eo biển được mở cửa trở lại, chúng tôi tin rằng giá dầu và giá khí đốt tự nhiên hóa lỏng ở nước ngoài vẫn sẽ ở mức cao trong ít nhất vài tháng tới," các nhà phân tích của Morningstar DBRS cho biết trong báo cáo ngày 22 tháng 5, đồng thời nâng dự báo giá dầu WTI cả năm lên 75 USD/thùng. 建議收藏：建議收藏： Tác động của cuộc xung đột là ngay lập tức, làm tắc nghẽn tuyến đường thủy xử lý 20% lượng dầu thô toàn cầu và buộc thị trường phải phụ thuộc nhiều vào kho dự trữ. Theo Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA), dự trữ dầu toàn cầu đã chứng kiến mức sụt giảm lớn bất thường, giảm khoảng 85 triệu thùng vào tháng 3 và thêm 117 triệu thùng vào tháng 4. Cấu trúc thị trường đã chuyển sang trạng thái bù hoãn bán (backwardation) dốc, mang lại lợi nhuận cho những người nắm giữ hợp đồng tương lai tháng gần nhất. 建議收藏：建議收藏： Câu hỏi then chốt cho nửa cuối năm 2026 là liệu phần bù rủi ro địa chính trị đang dần biến mất khỏi giá thị trường có quay trở lại hay không. Một nền hòa bình mong manh có thể khiến WTI giao dịch gần hơn với dự báo 75 USD của Morningstar, nhưng bất kỳ hành động thù địch mới nào cũng có thể nhanh chóng đẩy giá trở lại trên 100 USD, tác động trực tiếp đến lạm phát toàn cầu và chi phí vận tải trước mùa đông. 建議收藏：建議收藏： ## Ba quỹ ETF, Ba góc nhìn về giao dịch dầu mỏ 建議收藏：建議收藏： Đối với các nhà đầu tư, cách tiếp cận trực tiếp nhất là thông qua các quỹ hoán đổi danh mục (ETF) dựa trên hợp đồng tương lai. Quỹ United States Oil Fund (USO), theo dõi giá dầu WTI tháng gần nhất, đã tăng khoảng 104% kể từ đầu năm. Quỹ United States Brent Oil Fund (BNO), theo dõi chuẩn quốc tế nhạy cảm hơn với sự gián đoạn tại Hormuz, đã tăng 94%. Quỹ thứ ba, Invesco DB Oil Fund (DBO), sử dụng chiến lược tối ưu hóa việc đảo kỳ hạn (roll-optimization) để giảm thiểu chi phí, đã tụt lại phía sau với mức tăng 84%, phản ánh lựa chọn hợp đồng thận trọng hơn. 建議收藏：建議收藏： Khoảng cách hiệu suất làm nổi bật tình thế tiến thoái lưỡng nan của các nhà giao dịch. USO cung cấp khả năng tiếp cận trực tiếp nhất với WTI và tính thanh khoản cao nhất. BNO là công cụ sắc bén hơn để đặt cược vào các cú sốc cung ứng tại Trung Đông, vì dầu thô Brent mang phần bù rủi ro vận tải đường thủy trực tiếp. Trong khi đó, DBO được cấu trúc để đạt hiệu suất tốt hơn trong một chu kỳ dài hơn, đặc biệt nếu thị trường chuyển từ trạng thái bù hoãn bán sang bù hoãn mua (contango), nơi việc đảo kỳ hạn các hợp đồng tương lai gây ra lực cản đối với lợi nhuận. 建議收藏：建議收藏： ## Từ phần bù chiến tranh đến cổ tức hòa bình? 建議收藏：建議收藏： Sự đảo chiều mạnh mẽ của thị trường vào ngày 21 tháng 5, khi các báo cáo về dự thảo hòa bình do Pakistan môi giới xuất hiện, cho thấy giao dịch này có thể đảo ngược nhanh chóng như thế nào. Giá dầu WTI đã giảm gần 3% xuống còn 96,23 USD trong vòng 30 phút sau tin tức, bao gồm các điều khoản về lệnh ngừng bắn và tự do hàng hải trong Vịnh. Mặc dù đợt tăng giá đã mang lại lợi nhuận cho phe đầu cơ giá dầu, nhưng sự việc này là một lời cảnh báo rằng các quỹ ETF tương lai là công cụ chiến thuật. Nắm giữ chúng qua giai đoạn rủi ro địa chính trị thực sự bình thường hóa có thể đồng nghĩa với việc mất đi một phần đáng kể lợi nhuận của năm 2026. 建議收藏：建議收藏： Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.