Mở đầu: Ảnh hưởng tái định hình của AI đối với thị trường toàn cầu
Các thị trường toàn cầu ngày càng phải đối mặt với tiềm năng đột phá sâu sắc và thường bị đánh giá thấp của trí tuệ nhân tạo. Jonathan Gray, Chủ tịch của Blackstone (NYSE:BX), một công ty đầu tư hàng đầu, đã cảnh báo rằng các nhà đầu tư có thể đang bỏ qua mức độ mà AI có thể định hình lại các ngành công nghiệp một cách cơ bản, tạo ra cả những người chiến thắng đáng kể và những thách thức lớn trên nhiều lĩnh vực thị trường.
Sự kiện chi tiết: Định vị chiến lược của Blackstone trong bối cảnh AI trỗi dậy
Cảnh báo của Gray nhấn mạnh một chủ đề trung tâm đang nổi lên trong giới đầu tư: sự cần thiết phải chủ động giải quyết các hàm ý của AI. Blackstone đã đặt AI làm yếu tố cân nhắc hàng đầu trong các đánh giá đầu tư của mình, chỉ thị các nhóm tín dụng và cổ phiếu ưu tiên phân tích AI trong các đánh giá của họ. Gray ví sự gián đoạn sắp tới với sự sụp đổ về giá trị của các giấy phép taxi New York sau sự ra đời của các ứng dụng gọi xe, cho rằng toàn bộ ngành công nghiệp có thể phải đối mặt với sự lỗi thời.
Đáp lại triển vọng này, Blackstone đã chiến lược tránh đầu tư vào các doanh nghiệp phần mềm và trung tâm cuộc gọi được coi là có nguy cơ cao bị tự động hóa. Thay vào đó, công ty đã mở rộng các khoản đầu tư vào các công ty tiện ích và công nghiệp cung cấp năng lượng và thiết bị quan trọng cần thiết cho các nhà khai thác cơ sở hạ tầng dữ liệu. Sự thay đổi chiến lược này làm nổi bật một cách tiếp cận chủ động để điều hướng bối cảnh công nghệ đang phát triển, tập trung vào các thành phần nền tảng của hệ sinh thái AI.
Phân tích phản ứng thị trường: Các con đường khác nhau cho người hưởng lợi và người bị gián đoạn bởi AI
Phản ứng của thị trường đối với ảnh hưởng lan rộng của AI bị phân hóa, với những người hưởng lợi rõ ràng và các ngành công nghiệp phải đối mặt với những khó khăn đáng kể.
Người hưởng lợi trong Cơ sở hạ tầng AI và Trung tâm dữ liệu:
Nhu cầu bùng nổ về sức mạnh tính toán AI đã tạo ra một sự bùng nổ cho các công ty chuyên về cơ sở hạ tầng trung tâm dữ liệu và các giải pháp năng lượng. Equinix, Inc. (NASDAQ:EQIX), một công ty cơ sở hạ tầng kỹ thuật số toàn cầu, đang ở vị trí tốt với chương trình xScale của mình, báo cáo doanh thu quý 2 năm 2024 tăng 8%. Tương tự, Digital Realty Trust, Inc. (NYSE:DLR), với trọng tâm giảm tiêu thụ năng lượng cho các nền tảng AI, đang thích nghi với nhu cầu này.
Yêu cầu về năng lượng tuyệt đối của các trung tâm dữ liệu AI, thường hoạt động ở mức 20 đến 40 kilowatt mỗi tủ rack và được thiết kế cho 50 đến 100 kilowatt hoặc hơn, đã làm nổi bật các nút thắt cổ chai về năng lượng trong các lưới điện hiện có. Thách thức này ủng hộ các công ty cơ sở hạ tầng vật lý. Vertiv (NYSE:VRT), chuyên về hệ thống quản lý nhiệt và phân phối điện cho các triển khai AI, và Eaton (NYSE:ETN), một nhà sản xuất thiết bị phân phối điện, đang trực tiếp giải quyết các nhu cầu cơ sở hạ tầng này. Quanta Services (NYSE:PWR), cung cấp các dịch vụ hợp đồng chuyên biệt cho cơ sở hạ tầng điện lực, đã chứng kiến tăng trưởng doanh thu gần đây và nâng cao triển vọng năm 2025 do các hợp đồng liên quan đến hiện đại hóa lưới điện, điều cần thiết để cho phép các trung tâm dữ liệu mới.
Các ngành công nghiệp đối mặt với sự gián đoạn và suy thoái:
Ngược lại, một số ngành công nghiệp đã thành lập đang trải qua doanh thu giảm và mất khách hàng khi các công cụ do AI điều khiển phá vỡ các mô hình kinh doanh truyền thống. Ví dụ:
- Chegg báo cáo số lượng người đăng ký giảm khoảng 31% và doanh thu giảm khoảng 30% khi sinh viên ngày càng chuyển sang các công cụ AI miễn phí như ChatGPT.
- Appen, một dịch vụ gắn nhãn dữ liệu, chứng kiến doanh thu giảm khoảng 30% vào năm 2023 khi các công ty công nghệ phát triển các đường ống AI nội bộ.
- Các nhà cung cấp dịch vụ CNTT truyền thống như Wipro và TCS trải nghiệm tăng trưởng doanh thu chậm hơn, với Wipro báo cáo giảm khoảng 2,3% so với cùng kỳ năm trước, khi AI thúc đẩy hiệu quả và giảm nhu cầu đối với các dịch vụ thông thường.
- Ngay cả các công ty tập trung vào AI như C3.ai cũng chứng kiến doanh thu quý 1 FY2026 của họ giảm 19% xuống khoảng 70,3 triệu USD.
- Ngành dịch vụ ngôn ngữ và công nghệ trải qua mức giảm doanh thu toàn cầu 4,5% từ năm 2022 đến năm 2023, với các công ty như TransPerfect phải đối mặt với những khó khăn từ các công cụ dịch thuật do AI hỗ trợ.
- S4 Capital cảnh báo doanh thu ròng nửa đầu năm giảm khoảng 10% khi các nhà quảng cáo tận dụng AI để tạo nội dung nội bộ.
Những khó khăn của các công ty này được phản ánh trong nền kinh tế rộng lớn hơn, điển hình là việc đóng cửa Howard Miller, một nhà sản xuất đồ nội thất và đồng hồ đã trăm tuổi. Sự kiện này nêu bật tính dễ bị tổn thương của các ngành công nghiệp truyền thống trước những thay đổi về nhu cầu, lạm phát chi phí và suy thoái cấu trúc khi đối mặt với các đối thủ cạnh tranh nhanh nhẹn, được hỗ trợ kỹ thuật số. Dorel Industries cũng đã chứng kiến giá cổ phiếu của mình giảm, đang trải qua quá trình tái cấu trúc để cắt giảm chi phí trong ngành đồ nội thất.
Bối cảnh rộng hơn và hàm ý: Điều hướng biến động trong kỷ nguyên chuyển đổi
Mặc dù các chỉ số chính của Hoa Kỳ, bao gồm S&P 500, Dow Jones Industrial Average và Nasdaq Composite, đã đạt mức cao chưa từng có vào cuối năm 2025, được thúc đẩy bởi lợi nhuận doanh nghiệp mạnh mẽ và tác động chuyển đổi của AI, nhưng giai đoạn tăng trưởng này đi kèm với biến động thị trường đáng chú ý. Các yếu tố thúc đẩy chính bao gồm các quyết định liên tục của ngân hàng trung ương, diễn biến địa chính trị, chính sách thuế quan, báo cáo lợi nhuận doanh nghiệp và định giá cao. "Khủng hoảng điện" — cuộc đấu tranh để cung cấp đủ điện để đáp ứng nhu cầu ngày càng tăng của các trung tâm dữ liệu AI — đại diện cho một thách thức cơ sở hạ tầng quan trọng sẽ tiếp tục định hình đầu tư vào các lĩnh vực năng lượng và tiện ích.
Tăng trưởng kinh tế toàn cầu được dự báo sẽ giảm tốc, với một số nhà phân tích dự báo suy thoái kỹ thuật tiềm năng vào năm 2026. Mặc dù lạm phát dự kiến sẽ giảm dần, nhưng sự dai dẳng của nó vẫn là một mối lo ngại, với các mức thuế mới tiềm năng có nguy cơ gia tăng áp lực giá và thậm chí là lạm phát đình trệ.
Bình luận của chuyên gia
Quan điểm của Gray nhấn mạnh một sự đồng thuận quan trọng giữa các nhà lãnh đạo tài chính: "Rủi ro lớn hơn nằm ở việc đánh giá thấp cách tự động hóa có thể định hình lại các lĩnh vực từ công việc pháp lý và kế toán đến xử lý yêu cầu." Tình cảm này nhấn mạnh sự cần thiết của các nhà đầu tư phải đánh giá một cách nghiêm túc các giả định lâu đời về sự ổn định và tăng trưởng của ngành.
Nhìn về phía trước: Đầu tư vào tương lai được hỗ trợ bởi AI
Sự tích hợp liên tục của trí tuệ nhân tạo sẽ tiếp tục là yếu tố quyết định chính của hiệu suất thị trường. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ tốc độ đổi mới AI, sự phát triển của cơ sở hạ tầng năng lượng và dữ liệu mạnh mẽ, cũng như khả năng thích ứng của các ngành công nghiệp truyền thống. Các báo cáo kinh tế trong tương lai, lợi nhuận doanh nghiệp và các quyết định chính sách đang phát triển liên quan đến công nghệ và thương mại sẽ đóng vai trò then chốt trong việc định hình tâm lý thị trường. Các công ty thành công trong việc đổi mới và thích ứng với mô hình AI được dự đoán sẽ tăng trưởng bền vững, trong khi những công ty không thể xoay chuyển sẽ đối mặt với áp lực cạnh tranh ngày càng tăng và khả năng bị lỗi thời.
Edgen Stock·Nov 02 2025, 14:22