Ngân hàng Anh điều tra ngành quỹ tư nhân 16 nghìn tỷ đô la

Tóm tắt điều hành

Ngân hàng Anh (BoE) đã khởi động một cuộc kiểm tra căng thẳng toàn hệ thống đối với ngành vốn cổ phần tư nhân và tín dụng tư nhân trị giá 16 nghìn tỷ đô la, báo hiệu một động thái quan trọng hướng tới việc giám sát quy định đối với ngành đang phát triển nhanh chóng này. Cuộc điều tra nhằm mục đích tìm hiểu các rủi ro hệ thống do các thị trường này gây ra, đặc biệt là trong một cuộc suy thoái kinh tế nghiêm trọng. Hành động này trùng hợp với xu hướng hợp nhất rõ rệt trong ngành, nơi một số ít quỹ lớn đang chiếm một phần vốn ngày càng tăng, trong khi việc huy động vốn nói chung chậm lại.

Chi tiết sự kiện

Cuộc tập trận của BoE, được gọi là "kịch bản khám phá toàn hệ thống", sẽ mô phỏng tác động của một cú sốc tài chính lớn đối với nền kinh tế Anh. Không giống như các cuộc kiểm tra căng thẳng bắt buộc đối với ngành ngân hàng, sự tham gia của các công ty vốn cổ phần tư nhân là tự nguyện. Tuy nhiên, ngân hàng trung ương đã nhận được sự hợp tác từ các bên tham gia chính, bao gồm Apollo Global Management, Blackstone, Carlyle và KKR. Các bên tham gia này chiếm khoảng một phần ba hoạt động mua lại bằng vốn vay của vốn cổ phần tư nhân tại Anh và một nửa thị trường tín dụng tư nhân. Báo cáo cuối cùng, sẽ tập trung vào các lỗ hổng hệ thống hơn là những điểm yếu của từng công ty, dự kiến sẽ được công bố vào đầu năm 2027.

Tác động thị trường

Cuộc điều tra quy định đang diễn ra trong bối cảnh có xu hướng rõ ràng là "chạy trốn kinh nghiệm" trong việc huy động vốn cổ phần tư nhân. Theo dữ liệu từ PitchBook, trong khi tổng vốn huy động đã giảm xuống còn 259 tỷ đô la trong năm nay từ 372,6 tỷ đô la năm trước, thì 10 quỹ lớn nhất đã tăng thị phần từ 34,5% lên 45,7%. Sự hợp nhất này khiến các quỹ mới và nhỏ hơn ngày càng khó cạnh tranh, bằng chứng là số lượng quỹ lần đầu tiên đóng cửa trong năm nay đạt mức thấp kỷ lục là 41 quỹ. Những phát hiện của BoE có thể mở đường cho các quy định tài chính quốc tế mới, vì Thống đốc Andrew Bailey, đồng thời là Chủ tịch Hội đồng Ổn định Tài chính (FSB), đã nhấn mạnh tín dụng tư nhân là một lĩnh vực trọng tâm chính của G20.

Bình luận của chuyên gia

Phó Thống đốc BoE Sarah Breeden tuyên bố mục tiêu là có được "hiểu biết vững chắc về cách các rủi ro có thể chảy qua hệ thống tài chính trong một đợt căng thẳng". Mối lo ngại của ngân hàng trung ương không chỉ là lý thuyết. Thống đốc Andrew Bailey trước đây đã chỉ ra sự sụp đổ của các công ty Mỹ First Brands và Tricolor như những cảnh báo tiềm ẩn về các vấn đề rộng lớn hơn. Ông lưu ý rằng những sự kiện này đã chứng minh cách "đòn bẩy cao, tiêu chuẩn bảo lãnh phát hành yếu kém, sự thiếu minh bạch, cấu trúc phức tạp và mức độ phụ thuộc vào các cơ quan xếp hạng tín dụng" có thể tạo ra các hiệu ứng lan tỏa sang các thị trường tín dụng rộng lớn hơn.

Bối cảnh rộng hơn

Ảnh hưởng ngày càng tăng của thị trường tư nhân mở rộng ra ngoài lĩnh vực tài chính, với các công ty được hỗ trợ bởi vốn cổ phần tư nhân hiện đang sử dụng hơn hai triệu người chỉ riêng ở Anh. Dấu chân kinh tế ngày càng tăng này đã khiến sự ổn định của ngành trở thành một vấn đề quan trọng đối với các nhà hoạch định chính sách. Đánh giá rủi ro chủ động của BoE giải quyết những lo ngại ngày càng tăng về khả năng phục hồi của các thị trường thiếu minh bạch, có đòn bẩy cao này, đặc biệt trong bối cảnh khí hậu toàn cầu có sự bất ổn kinh tế và chính trị gia tăng. Cuộc kiểm tra căng thẳng đánh dấu một bước đi then chốt trong việc hiểu và có khả năng giảm thiểu các rủi ro mà cho đến nay, chủ yếu phát triển bên ngoài phạm vi quy định truyền thống.