Cổ phiếu Block Inc. giảm sau khi bỏ lỡ kỳ vọng lợi nhuận quý 3

Block Inc. báo cáo kết quả Q3 2025 trái chiều, cổ phiếu chịu áp lực

Block Inc. (SQ), công ty fintech do Jack Dorsey dẫn đầu, đã chứng kiến giá cổ phiếu giảm đáng kể sau khi công bố kết quả tài chính quý 3 năm 2025 không đạt được kỳ vọng của các nhà phân tích. Cổ phiếu của Block đã giảm 3,69% trong giờ giao dịch thông thường trước khi công bố lợi nhuận và giảm thêm 11,53% trong giao dịch sau giờ làm việc, chốt ở mức 62,75 USD. Phản ứng này cho thấy sự nhạy cảm cao của nhà đầu tư đối với hiệu suất lợi nhuận trong bối cảnh thị trường hiện tại.

Hiệu suất tài chính chi tiết

Trong quý 3 kết thúc vào quý 3 năm 2025, Block báo cáo doanh thu 6,11 tỷ USD, thấp hơn ước tính 6,34 tỷ USD của các nhà phân tích. Thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) pha loãng điều chỉnh đạt 0,54 USD, thấp hơn mức dự báo đồng thuận 0,63 USD. Điều này đánh dấu một sự thiếu hụt đáng kể về các chỉ số lợi nhuận.

Mặc dù doanh thu và lợi nhuận đều không đạt, công ty đã thể hiện sức mạnh tiềm ẩn trong một số lĩnh vực chính. Block đạt lợi nhuận gộp 2,66 tỷ USD, tăng 18% so với cùng kỳ năm trước, tăng tốc từ mức 14% trong quý trước. Thu nhập ròng cũng tăng trưởng đáng kể, tăng 64% so với cùng kỳ năm trước, đạt 461,5 triệu USD. Các phân khúc kinh doanh chính của công ty đã đóng góp vào sự tăng trưởng này: Cash App tạo ra 1,62 tỷ USD lợi nhuận gộp, tăng 24% so với cùng kỳ năm trước, trong khi Square đóng góp 1,018 tỷ USD, đánh dấu mức tăng 9%.

Tổng khối lượng thanh toán (GPV) của Square tăng 12% so với cùng kỳ năm trước, được thúc đẩy đáng kể bởi các thị trường quốc tế, tăng 26% so với 9% ở Hoa Kỳ. Người bán ở phân khúc thị trường trung bình hiện chiếm 45% tổng GPV của Square, tăng từ 41% hai năm trước. Hơn nữa, Block đã tạo ra gần 2 tỷ USD doanh thu Bitcoin trong quý, chiếm gần một phần ba tổng doanh thu của công ty.

Phản ứng thị trường và tâm lý nhà đầu tư

Phản ứng của thị trường đối với lợi nhuận của Block là tiêu cực rõ rệt. Mức giảm ban đầu của cổ phiếu hơn 3,5% đã bị trầm trọng thêm bởi mức giảm hơn 11% sau giờ làm việc, phản ánh sự thất vọng của nhà đầu tư đối với việc bỏ lỡ lợi nhuận. Phản ứng này phù hợp với xu hướng thị trường rộng lớn hơn, nơi các công ty không đạt được kỳ vọng lợi nhuận phải đối mặt với các hình phạt nghiêm trọng hơn so với những năm trước. Theo dữ liệu của FactSet, cổ phiếu của các công ty không đạt ước tính lợi nhuận trong quý này đã giảm trung bình gần 5%, một phản ứng tiêu cực lớn hơn so với mức trung bình năm năm là -2,6%.

Bối cảnh rộng hơn và ý nghĩa đối với Block

Kết quả quý 3 góp phần vào một năm đầy thách thức đối với cổ phiếu của Block, vốn đã giảm 18,24% từ đầu năm đến nay vào năm 2025. Việc không đạt được dự báo doanh thu và EPS của các nhà phân tích có thể dẫn đến sự giám sát liên tục của nhà đầu tư về quỹ đạo tăng trưởng của công ty và khả năng kiếm tiền hiệu quả từ hệ sinh thái đang mở rộng của mình. Luận điểm mạng kép của công ty, bao gồm Cash App và Square, tiếp tục cho thấy sức hút trong việc mở rộng lợi nhuận gộp, nhưng những chỉ số tích cực này đã bị lu mờ bởi việc bỏ lỡ doanh thu.

Bình luận của ban quản lý và triển vọng tương lai

Trong tương lai, ban quản lý của Block bày tỏ sự lạc quan về các sáng kiến chiến lược. CEO Jack Dorsey nhấn mạnh kỳ vọng cao về việc triển khai thanh toán Bitcoin sắp tới trên hệ thống điểm bán hàng Square, dự kiến bắt đầu vào tháng 11 năm 2025. Dorsey lưu ý rằng trong khi các thương gia thử nghiệm thấy tính năng này dễ sử dụng, thách thức chính nằm ở sự thoải mái của người dùng khi thanh toán bằng Bitcoin. Sáng kiến này không tính phí xử lý cho các thương gia cho đến năm 2027 và bao gồm tính năng "Chuyển đổi" để chuyển đổi doanh số bán hàng bằng thẻ thành Bitcoin.

CFO Amrita Ahuja cũng bình luận về bộ phận khai thác Bitcoin Proto của công ty, cho biết nó đã bắt đầu tạo ra "doanh thu đầu tiên" và có tiềm năng trở thành một hệ sinh thái quan trọng. Block đã nâng triển vọng lợi nhuận gộp năm tài chính 2025 lên 10,243 tỷ USD, phản ánh mức tăng trưởng hơn 15% so với cùng kỳ năm trước, và dự báo lợi nhuận gộp quý 4 khoảng 2,75 tỷ USD, ngụ ý tăng trưởng hàng năm 19%. Mặc dù những dự báo này cho thấy sức mạnh hoạt động tiếp tục, trọng tâm của nhà đầu tư vẫn là khả năng công ty chuyển đổi điều này thành các mức doanh thu và lợi nhuận nhất quán vượt kỳ vọng.