BLS bỏ qua báo cáo lạm phát, làm phức tạp triển vọng của Fed

Tóm tắt điều hành

Cục Thống kê Lao động Hoa Kỳ (BLS) đã thông báo sẽ bỏ qua việc công bố báo cáo Chỉ số Giá Sản xuất (PPI) tháng 10 bị trì hoãn, một thước đo quan trọng về lạm phát bán buôn. Dữ liệu thay vào đó sẽ được tích hợp vào báo cáo tháng 11, dự kiến phát hành vào ngày 14 tháng 1. Quyết định này, hậu quả của những nỗ lực bắt kịp sau khi chính phủ đóng cửa, đã loại bỏ một điểm dữ liệu quan trọng đối với Cục Dự trữ Liên bang ngay trước cuộc họp chính sách tháng 12 của họ. Việc thiếu báo cáo này gây ra một mức độ không chắc chắn trong đánh giá của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) về quỹ đạo lạm phát của quốc gia.

Chi tiết sự kiện

Vào thứ Hai, BLS đã xác nhận lịch trình sửa đổi cho chỉ số giá sản xuất. Cơ quan này tuyên bố rằng các số liệu tháng 10 bị trì hoãn sẽ được tổng hợp vào bộ dữ liệu tháng 11 để phát hành kết hợp vào giữa tháng 1. Sự điều chỉnh này là một phần trong chiến lược rộng lớn hơn của cục để quản lý tình trạng tồn đọng thống kê do việc chính phủ đóng cửa gần đây gây ra. Kết quả là, Cục Dự trữ Liên bang sẽ không có quyền truy cập vào các số liệu lạm phát bán buôn tháng 10, một chỉ số hàng đầu cho xu hướng giá tiêu dùng, trước cuộc họp tiếp theo của họ.

Tác động thị trường

Việc thiếu dữ liệu PPI tháng 10 tạo ra một khoảng trống thông tin cho Cục Dự trữ Liên bang vào một thời điểm quan trọng. Chính sách của Fed rõ ràng phụ thuộc vào dữ liệu, và PPI cung cấp cái nhìn sâu sắc về áp lực giá ở cấp độ sản xuất trước khi chúng có khả năng chuyển sang người tiêu dùng. Mặc dù thước đo lạm phát ưa thích của Fed, chỉ số giá Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân (PCE), cho thấy lạm phát lõi giảm xuống 2,8% trong tháng 9, bức tranh vẫn chưa hoàn chỉnh. Dữ liệu PPI bị thiếu làm mờ đi việc liệu giá hàng hóa có đang tăng tốc trở lại hay không, một biến số quan trọng trong triển vọng lạm phát tổng thể. Điều này đặt trọng lượng lớn hơn vào các chỉ số khác, chẳng hạn như báo cáo thị trường lao động tháng 11 sắp tới, để đánh giá động lực kinh tế và hướng dẫn quyết định chính sách của Fed.

Bình luận của chuyên gia

Các nhà kinh tế lưu ý rằng cán cân rủi ro đối với Cục Dự trữ Liên bang đã và đang thay đổi. Với việc lạm phát vẫn ở trên mục tiêu 2% nhưng dường như được kiểm soát, những lo ngại đang gia tăng xung quanh việc thị trường lao động hạ nhiệt và chi tiêu tiêu dùng chậm lại. Theo Orphe Divounguy, một nhà kinh tế tại Zillow, mối nguy hiểm lớn hơn hiện nay là "giữ chính sách quá chặt chẽ quá lâu." Những người ủng hộ việc cắt giảm lãi suất vào tháng 12 coi đó là một "lần cắt giảm bảo hiểm" để bảo vệ chống lại sự suy thoái kinh tế đáng kể hơn. Việc BLS trì hoãn dữ liệu làm phức tạp thêm đánh giá này, buộc Fed phải hoạt động với một bức tranh kém hoàn chỉnh hơn và có khả năng áp dụng lập trường thận trọng hơn đối với các động thái chính sách trong tương lai.

Bối cảnh rộng hơn

Sự kiện này làm nổi bật những lỗ hổng hoạt động trong khung chính sách tiền tệ phụ thuộc vào dữ liệu của Fed. Một sự chậm trễ về thủ tục tại một cơ quan thống kê chính phủ ảnh hưởng trực tiếp đến khả năng của ngân hàng trung ương trong việc đưa ra các quyết định được thông báo đầy đủ. Mặc dù FOMC có các điểm dữ liệu khác theo ý mình, nhưng việc thiếu một chỉ số quan trọng như PPI buộc nó phải dựa vào một tập hợp thông tin hẹp hơn. Điều này có thể làm tăng sự không chắc chắn cho những người tham gia thị trường định giá tài sản dựa trên kỳ vọng về chính sách của Fed. Tình hình này nhấn mạnh tầm quan trọng của việc công bố dữ liệu chính phủ kịp thời và nhất quán đối với hoạt động ổn định của thị trường tài chính và việc thực hiện chính sách tiền tệ.