Điểm nổi bật về hiệu suất tài chính và bước chuyển chiến lược
Nhà sản xuất camera Trung Quốc Insta360, nổi tiếng với các camera toàn cảnh và camera hành trình, đã báo cáo mức tăng đáng kể về doanh thu quý 3, báo hiệu việc mở rộng chiến lược vào thị trường drone cạnh tranh. Doanh thu của công ty có trụ sở tại Thâm Quyến trong quý tháng 9 đã tăng 92,64% so với cùng kỳ năm trước lên 2,94 tỷ nhân dân tệ (413 triệu USD).
Theo hồ sơ gửi Sở giao dịch chứng khoán Thượng Hải, tăng trưởng doanh thu mạnh mẽ của Insta360 trong quý 3 đã định vị công ty là một nhân tố chủ chốt trong lĩnh vực camera tiêu dùng. Tuy nhiên, lợi nhuận ròng trong cùng kỳ đã giảm 15,9% xuống còn 271,9 triệu nhân dân tệ. Công ty cho rằng sự sụt giảm lợi nhuận này là do "các khoản đầu tư đáng kể vào việc tùy chỉnh chip và các dự án chiến lược khác", cho thấy việc phân bổ lại nguồn lực một cách chiến lược để tăng trưởng trong tương lai. Trong chín tháng đầu năm 2025, tổng doanh số của Insta360, giao dịch chính thức dưới tên Arashi Vision trên Star Market, đã tăng 67,18% so với cùng kỳ năm trước, đạt 6,61 tỷ nhân dân tệ.
Trong vị thế thị trường, Insta360 đã nắm giữ 67,2% thị phần toàn cầu thống trị trong camera toàn cảnh vào năm 2023 và xếp thứ hai toàn cầu trong lĩnh vực camera hành trình cùng năm. Việc công ty gần đây gia nhập thị trường drone thông qua thương hiệu Antigravity của mình đã trực tiếp thách thức nhà lãnh đạo ngành DJI, với kế hoạch cạnh tranh toàn diện vào cuối năm 2025.
Phản ứng thị trường và động lực cạnh tranh
Phản ứng của thị trường đối với hiệu suất tài chính và các động thái chiến lược của Insta360 thể hiện một bức tranh hỗn hợp. Mặc dù tăng trưởng doanh thu đáng kể cho thấy nhu cầu mạnh mẽ đối với các sản phẩm hiện có của công ty, nhưng sự sụt giảm lợi nhuận ròng, mặc dù được cho là do các khoản đầu tư chiến lược, có thể bị một số nhà đầu tư xem xét thận trọng. Cổ phiếu của công ty đã đóng cửa giảm 4,63% xuống còn 288,80 nhân dân tệ vào thứ Ba, sau một đợt tăng mạnh 285% trước đó trong đợt chào bán công khai lần đầu, nơi công ty đã huy động được 1,9 tỷ nhân dân tệ. Sự sụt giảm gần đây này có thể phản ánh đánh giá của nhà đầu tư về những rủi ro cố hữu và lượng vốn đáng kể cần thiết để thâm nhập thị trường mới, đặc biệt là trong một phân khúc bị chi phối bởi một đối thủ lâu đời như DJI.
Việc chuyển sang drone là một động thái cạnh tranh trực tiếp, có khả năng ảnh hưởng đến thị phần của các đối thủ hiện có như DJI và GoPro (GPRO). Thị phần của GoPro (GPRO) trong phân khúc camera hành trình đã được báo cáo là giảm xuống 18% vào năm 2025, trong khi các thương hiệu Trung Quốc, bao gồm DJI và Insta360, cùng nhau chiếm 79% thị trường toàn cầu. Điều này cho thấy một bối cảnh cạnh tranh đang thay đổi, nơi Insta360 đang tìm cách tận dụng sự công nhận thương hiệu và chuyên môn công nghệ của mình vào các lĩnh vực tăng trưởng cao mới.
Bối cảnh rộng hơn và ý nghĩa ngành
Thị trường drone chụp ảnh trên không toàn cầu được định giá 7,1 tỷ USD vào năm 2023 và dự kiến sẽ đạt 12,2 tỷ USD vào năm 2030, thể hiện tốc độ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) là 7,6%. Quy mô thị trường đáng kể này cung cấp một động lực hấp dẫn cho các nỗ lực đa dạng hóa của Insta360. Tuy nhiên, thị trường hiện đang bị kiểm soát chủ yếu bởi DJI, chiếm hơn 70% thị phần toàn cầu.
Bối cảnh cạnh tranh cho các nhà sản xuất drone Trung Quốc càng trở nên phức tạp hơn bởi các yếu tố địa chính trị. Hoa Kỳ đã tăng cường áp lực lên các nhà sản xuất drone Trung Quốc vào năm 2025, thực hiện mức thuế lũy kế 170% đối với drone Trung Quốc, kết hợp thuế Section 301 25% năm 2018 và thuế đối ứng 125% năm 2025. Chính sách này nhằm mục đích chuyển dịch thị phần và có thể ảnh hưởng đến DJI, công ty có thể phải đối mặt với lệnh cấm vào cuối năm nếu các cơ quan quản lý không hoàn thành đánh giá an ninh quốc gia. Môi trường pháp lý này có thể tạo ra cơ hội cho những người mới tham gia hoặc những người được cho là ít bị ảnh hưởng bởi những căng thẳng địa chính trị này. Chứng khoán Cinda dự đoán rằng nếu Insta360 chỉ chiếm 10% thị trường drone chụp ảnh trên không vào năm 2030, công ty có thể tạo ra doanh thu gia tăng 5 tỷ RMB (khoảng 700 triệu USD), từ đó tạo ra một "Insta360 thứ hai" về đóng góp doanh thu.
Bình luận của chuyên gia
"Với hoạt động kinh doanh cốt lõi đang trưởng thành, Insta360 đang đặt cược vào drone toàn cảnh và thiết bị âm thanh thông minh," một phân tích từ Kr Asia đã lưu ý, làm nổi bật bước chuyển chiến lược của công ty. Quan điểm này được hỗ trợ bởi các dự báo của Chứng khoán Cinda về tiềm năng tăng trưởng của thị trường drone và mức tăng doanh thu đáng kể mà 10% thị phần có thể mang lại cho Insta360.
Nhìn về phía trước
Thành công trong việc gia nhập thị trường drone của Insta360 sẽ phụ thuộc vào khả năng vượt qua các thách thức sản xuất, vì drone toàn cảnh hiện đang trong quá trình thử nghiệm và chưa báo cáo doanh thu. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ tiến độ của công ty trong phân khúc mới này, đặc biệt là cách công ty điều hướng sự thống trị cạnh tranh của DJI và các rào cản địa chính trị tiềm tàng ảnh hưởng đến các nhà sản xuất Trung Quốc. Các quý tới có thể sẽ tiết lộ hiệu quả của "các khoản đầu tư đáng kể vào việc tùy chỉnh chip và các dự án chiến lược khác" của Insta360 và khả năng làm gián đoạn một thị trường đã được thiết lập. Các đợt ra mắt sản phẩm sắp tới, chiến lược thâm nhập thị trường và bất kỳ sự phát triển nào trong các chính sách thương mại quốc tế liên quan đến drone sẽ là những yếu tố quan trọng trong việc xác định quỹ đạo tương lai của Insta360 và tác động của nó đến thị trường camera hành trình và drone rộng lớn hơn.
Edgen Stock·Nov 02 2025, 02:21